永安期貨：下游形勢繼續(xù)嚴峻

永安期貨：下游形勢繼續(xù)嚴峻，新棉上市逐漸增加；據(jù)永安期貨11月9日發(fā)布的報告，基于需求形式及棉花供需結構轉為偏寬松預期，美棉難改其弱勢。包括對加息及經(jīng)濟衰退的預期也支持趨勢走弱。風險在于宏觀政策及預期的搖擺及由此帶來的高波動風險，同時階段性下跌后可能會有隨宏觀反復和供應端減產(chǎn)因素呈現(xiàn)階段買盤支撐。目前的反彈一方面是基于宏觀轉好和跌后反彈的驅動，另一方面又有低價利好銷售數(shù)據(jù)、擠倉等因素推動，且擠倉不僅造成漲幅超預期，且高波動風險再現(xiàn)，短期關注美國農(nóng)業(yè)部報告指引。國內方面，下游形勢繼續(xù)嚴峻，且新棉上市逐漸增加，因此現(xiàn)貨壓力會逐漸增加。不過短期快速下跌后，價格跟隨周邊商品反彈，且盤面持倉巨大和下游原料低庫存也會對反彈形成加持作用。短期反彈仍在持續(xù)，也帶動了棉籽收購價格跟進。繼續(xù)觀察反彈力度，及周邊形勢配合，以節(jié)奏行情來參與或規(guī)避風險。而基于供需形勢，以及籽棉價格構成的成本套保壓力，棉價反彈后依然會承壓

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。