油粕比支撐 棕櫚油強(qiáng)勢(shì)短期料延續(xù)

昨日，國(guó)內(nèi)三大油脂全線飄紅，其中棕櫚油漲幅居前，主力合約收漲2.28%。分析人士表示，國(guó)際油脂上漲、國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、港口庫(kù)存偏低均對(duì)期價(jià)形成一定的支撐。此外，相對(duì)于蛋白粕的弱勢(shì)，油脂基本面相對(duì)更好，從而支持油粕比不斷突破新高。

期價(jià)創(chuàng)下“四連陽(yáng)”

昨日，國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)延續(xù)攀升態(tài)勢(shì)，主力1801合約盤中率先突破前期震蕩區(qū)間，最高觸及5570元/噸，為近三個(gè)月高位，最終報(bào)收5564元/噸，漲2.28%，創(chuàng)下“四連陽(yáng)”。

外盤方面，近期馬來(lái)西亞棕櫚油期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，主力11合約連漲5個(gè)交易日至2754令吉/噸，為今年3月份以來(lái)最高水平。

寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧表示，馬盤棕櫚油的強(qiáng)勁表現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)起到明顯的提振作用。此外，在豆類市場(chǎng)天氣炒作熱情降溫的背景下，粕類市場(chǎng)陷入盤整，油粕強(qiáng)弱關(guān)系轉(zhuǎn)換令豆油期價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，也對(duì)臨池棕櫚油期價(jià)構(gòu)成支撐。與此同時(shí)，雖然棕櫚油現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)不及豆油和菜油，但來(lái)自于其他油脂現(xiàn)貨價(jià)格的全面上漲，亦對(duì)棕櫚油價(jià)格構(gòu)成側(cè)面支撐。

除了外盤，銀河期貨研究員劉博聞表示，國(guó)內(nèi)24度棕櫚油港口庫(kù)存偏低，當(dāng)前全國(guó)只有不到30萬(wàn)噸的庫(kù)存，相對(duì)于豆油和菜油的寬松狀態(tài)，棕櫚油相對(duì)而言供應(yīng)偏緊。雖然預(yù)期我國(guó)8月下旬以及9月以后棕櫚油到港量有所增加，但當(dāng)下現(xiàn)貨偏少情況仍在持續(xù)。

從資金流向角度看，受宏觀商品多頭氣氛帶動(dòng)、資金板塊輪動(dòng)影響，油脂本周出現(xiàn)多頭資金追捧的跡象?！肮I(yè)品較農(nóng)產(chǎn)品明顯偏強(qiáng)，而在農(nóng)產(chǎn)品中油脂的基本面較好，因而不難理解本周油脂出現(xiàn)這么流暢的上漲趨勢(shì)?！眲⒉┞劚硎?。

整體仍處多頭氛圍

從基本面來(lái)看，畢慧表示，外盤方面，受美國(guó)商務(wù)部即將公布對(duì)印尼和阿根廷生物柴油進(jìn)口征收反補(bǔ)貼稅的消息帶動(dòng)，國(guó)際油脂價(jià)格短期仍將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)積極影響。而國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)基本面風(fēng)險(xiǎn)仍存，將會(huì)制約期價(jià)的整體上行空間。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫(kù)存維持低位運(yùn)行，繼續(xù)對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。在豆類市場(chǎng)天氣炒作降溫的背景下，國(guó)內(nèi)油廠豆粕去庫(kù)存持續(xù)進(jìn)行，油廠挺油拋粕也將成為無(wú)奈之舉。豆油現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行對(duì)臨池棕櫚油價(jià)格也將構(gòu)成側(cè)面支撐。

劉博聞表示，目前，整個(gè)油脂市場(chǎng)處于多頭氛圍中。相對(duì)于蛋白粕的弱勢(shì)，油脂基本面相對(duì)更好，從而支持油粕比不斷突破新高。近期市場(chǎng)對(duì)“買油拋粕”這一套利的關(guān)注度不斷升高，油脂作為多頭的“一條腿”仍需謹(jǐn)慎做空。但從棕櫚油定價(jià)地馬來(lái)西亞來(lái)看，出口走差導(dǎo)致的庫(kù)存積累速度變快，可能會(huì)制約此次價(jià)格上漲空間。整體來(lái)看，進(jìn)入傳統(tǒng)減產(chǎn)季后，棕櫚油價(jià)格易漲難跌，同時(shí)四季度國(guó)內(nèi)采購(gòu)量偏低仍有提高空間，多頭思路操作可繼續(xù)，但價(jià)格上漲空間不易看得過(guò)高，四季度的減產(chǎn)幅度以及產(chǎn)地庫(kù)存可能增長(zhǎng)過(guò)快都將成為價(jià)格持續(xù)飆漲的制約條件。

展望后市，畢慧表示，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)在放量突破前期高點(diǎn)之后，強(qiáng)勢(shì)格局有望延續(xù)，關(guān)注前期平臺(tái)5600元/噸一線的壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。