環(huán)球播報:高端白酒低于預期 高端白酒行業(yè)分析

鋼鐵快報：

頭部酒企中表現最差的為山西汾酒(600809.SH)，是頭部四強中唯一單季度凈利潤增速下滑的酒企。

山西汾酒上半年營業(yè)收入153億元，同比增長26.53%;歸母凈利潤50億元，同比增長41.46%。單季度來看，第二季度公司營收48億元，同比增長0.53%;歸母凈利潤13億元，同比下滑4.33%。

自2021年第一季度凈利潤增速達到39.36%以來，山西汾酒曾連續(xù)七個季度高增長，其中2021年第二季度甚至達到239%。如今的下滑是近三個季度第二次增速下滑(2021第四季度凈利潤下滑25%)，公司增長或已陷入瓶頸。值得一提的是，山西汾酒上半年合同負債高達48.44億元，相較第一季度增長近10億元，這也增加了市場對其三季報的關注。

瀘州老窖則是表現最好的頭部酒企。

上半年公司營業(yè)收入117億元，同比增長25.19%;歸母凈利潤55.32億元，同比增長30.89%。單季度來看，第二季度公司營收53.52億元，同比增長24%;歸母凈利潤26.56億元，同比增長29%。

高端白酒行業(yè)分析

“高端化”是白酒行業(yè)近年來最核心的課題之一。梳理十余年的白酒發(fā)展可以看到，行業(yè)已從上一輪依賴渠道的求量階段換擋至高端化轉型的求質階段。與之對應的是，消費者對白酒的消費訴求由量到質，更加注重白酒消費的精神屬性。

產業(yè)轉型與消費訴求迭代的背景下，高端名優(yōu)酒城池防守、次高端酒企沖擊高端、大眾酒企產品升級……全線酒企都在更上一層樓的路上摩拳擦掌。

從市場來看，經歷過一輪高端化探索之后，市面上的千元白酒層出不窮。尤其是在熱炒茅臺酒的當下，茅臺品牌成為白酒行業(yè)被冠以了“奢侈品”名號的代表作。這讓正處于高端化轉型的酒企看到了不一樣的光。

而在品牌升級、高端化轉型的愿景驅動下，“價升”成為品質升級、文化升級、產品升級、品牌升級最有效的落腳點。整體而言，白酒行業(yè)目前真處于“量平價升利潤高”的結構性繁榮時期，酒企的高端化轉型代表著企業(yè)在新周期里的生命力長短和戰(zhàn)斗力強弱。

想要了解更多高端白酒行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2022-2027年中國高端白酒行業(yè)市場深度調研及投資策略預測報告》。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。