商品大跌 國內(nèi)油脂市場會否波及？

這個“七夕”商品“過”得很不好，今天黑色系開盤不久就集體隕落，隨后工業(yè)品集體下挫，給農(nóng)產(chǎn)品市場帶來不利影響。

與此同時，今日中國人民銀行（簡稱“央行”）公開市場進行1000億逆回購操作，其中分別是600億7天、400億14天逆回購操作，而當天央行有2000億逆回購到期，這意味著今日央行公開市場凈回籠了1000億。眾所周知，中國金融市場流動性目前主要受央行公開市場操作、央行定向操作工具、債券發(fā)行和到期，以及資本流動等因素影響。有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著財政存款對資金面的沖擊稍緩，央行即開啟公開市場凈回籠，這表明其維持資金面偏緊的態(tài)度明顯。根據(jù)央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告措辭，9月份公開市場出現(xiàn)更長期限逆回購的可能性很高，而考慮到9月份財政存款將釋放一定流動性，料短期內(nèi)央行公開市場還會繼續(xù)收緊。

而盡管連年豐產(chǎn)已造成全球大豆供應(yīng)過剩頑疾難醫(yī)，但相比種植玉米而言，巴西農(nóng)戶種植大豆的熱情更為高漲，預(yù)計該國2017/18年度種植面積將繼續(xù)擴大，從而為大豆市場罩上了一絲陰霾。值此之際，農(nóng)業(yè)期刊Farm Journal下屬的咨詢處Pro Farmer經(jīng)過為期4天的作物巡查之后，日前發(fā)布預(yù)估稱美國2017年大豆產(chǎn)量將達到43.31億蒲式耳，創(chuàng)紀錄高位，但是單產(chǎn)為每英畝48.5蒲式耳，單產(chǎn)數(shù)據(jù)低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的49.4蒲式耳，而近期USDA出口銷售報告頻傳佳音，受頭號買家中國需求轉(zhuǎn)好支撐，美豆出口持續(xù)強勁，最新一周銷量已飆升至160.86萬噸附近，這也暫支撐美豆走勢，今日電子盤大豆指標11月合約一度突破至950美分附近。

總體而言，當下國內(nèi)“環(huán)保檢查風波”還未平息，之前因環(huán)評因素率先停機的山東日照幾家工廠仍處于停機當中，市場經(jīng)銷商提貨不暢，導(dǎo)致兩廣地區(qū)豆油已經(jīng)流入山東、河南市場，開啟了“南油北調(diào)”模式，和去年環(huán)保檢查令廣東工廠大范圍停機構(gòu)建的“北油南調(diào)”模式可謂是截然相反，雖然兩者模式有所轉(zhuǎn)變，但相同的是，豆油市場供應(yīng)商因此挺價都頗強，故而今日商品大跌疊加央媽“抽水”背景下，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場受到?jīng)_擊卻較為有限，今日全國各地豆油報價大多持穩(wěn)，因此短線油脂行情表現(xiàn)或相對堅挺，預(yù)計即使有所回調(diào)，但其回調(diào)幅度料也有限。

不過更長遠來看，國內(nèi)油脂基本面壓力未散，目前國內(nèi)豆油庫存仍高達143萬噸，以及馬來西亞棕油庫存趨增，國內(nèi)8、9月棕油到港總量也將大增至超100萬噸，棕櫚油9月份預(yù)計基本將恢復(fù)正常供應(yīng)狀態(tài)，基本面利空因素施壓下，油脂行情繼續(xù)上漲高度受到限制。但預(yù)計短線豆油現(xiàn)貨行情將保持跟盤偏強頻繁震蕩，節(jié)前備貨及美豆天氣炒作完全結(jié)束前整體底部震蕩緩步上移格局將延續(xù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。