原油 暫無(wú)明確方向

美灣進(jìn)入颶風(fēng)多發(fā)季

8月下旬，颶風(fēng)“哈維”襲擊美國(guó)墨西哥灣沿岸地區(qū)，暴風(fēng)以及洪水導(dǎo)致該地區(qū)部分煉油廠以及石油開(kāi)采設(shè)施關(guān)閉。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)大約13.5%的原油產(chǎn)能以及約24%的煉油產(chǎn)能關(guān)停，原油需求下降的同時(shí)，汽油供應(yīng)減少。數(shù)據(jù)顯示，2016年美國(guó)墨西哥灣地區(qū)原油產(chǎn)量達(dá)到545.3萬(wàn)桶/日，占美國(guó)原油產(chǎn)量的61.6%，其中得克薩斯州產(chǎn)量為321.3萬(wàn)桶/日，約占美國(guó)產(chǎn)量的36%，而美國(guó)目前煉油總產(chǎn)能為1855.7萬(wàn)桶/日，墨西哥灣的煉油產(chǎn)能占美國(guó)的53%，產(chǎn)量占54%。目前來(lái)看，“哈維”對(duì)美灣地區(qū)的原油開(kāi)采影響相對(duì)較小，對(duì)煉廠生產(chǎn)影響較大，這也導(dǎo)致近期盤(pán)面裂解價(jià)差飆升，9月初，NYMEX RBOB-WTI原油裂解價(jià)差以及ICE 柴油-Brent原油裂解價(jià)差最高分別達(dá)到27美元/桶和16美元/桶。但颶風(fēng)過(guò)后，已有煉油廠恢復(fù)生產(chǎn)，裂解價(jià)差小幅收縮，但全部恢復(fù)生產(chǎn)需要數(shù)周時(shí)間，然而9月是美國(guó)海灣地區(qū)颶風(fēng)多發(fā)季節(jié)，有消息稱本周末颶風(fēng)Irma或再度侵襲墨西哥灣地區(qū)，影響程度尚無(wú)法預(yù)測(cè)，因此預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間裂解價(jià)差仍可能走闊。

中國(guó)終端需求放緩

美國(guó)是目前世界上最大的原油消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)量在世界消費(fèi)中占比達(dá)到20%左右，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持較低的增長(zhǎng)速度，石油需求增長(zhǎng)持續(xù)放緩。今年以來(lái)，美國(guó)煉廠原油加工量持續(xù)走高，4—8月煉廠加工量持續(xù)上升并遠(yuǎn)高于歷史同期水平。但與往年相比，終端需求并不盡如人意，無(wú)論是原油消費(fèi)還是成品油消費(fèi)均未有明顯增長(zhǎng)。9月以后，隨著夏季出行旺季的結(jié)束，消費(fèi)數(shù)據(jù)很難再有增長(zhǎng)，同時(shí)庫(kù)存下降趨勢(shì)也難以持續(xù)。

作為世界第二大原油消費(fèi)國(guó)，中國(guó)需求一直較為強(qiáng)勁。今年1—7月，中國(guó)原油進(jìn)口量同比增長(zhǎng)11.8%，一方面源于需求，另一方面源于我國(guó)原油進(jìn)口權(quán)和使用權(quán)的放開(kāi)使得國(guó)內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)加快原油進(jìn)口步伐，原油進(jìn)口量延續(xù)較快的增速。但當(dāng)前成品油消費(fèi)卻不盡如人意，1—7月我國(guó)汽油消費(fèi)累計(jì)同比僅增長(zhǎng)1.2%，汽油消費(fèi)增速出現(xiàn)明顯放緩；柴油消費(fèi)累計(jì)同比增長(zhǎng)1.3%，雖然好于去年，但低于前年水平。與此同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)煉油能力持續(xù)過(guò)剩，加之需求不及預(yù)期，導(dǎo)致當(dāng)前我國(guó)成品油市場(chǎng)過(guò)剩較為嚴(yán)重，并促使我國(guó)在近兩年加快成品油出口步伐，1—7月中國(guó)成品油累計(jì)出口量達(dá)到2821萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)8.4%。

產(chǎn)油國(guó)討論進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議

今年1月開(kāi)始，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)入到實(shí)施階段，OPEC成員國(guó)減產(chǎn)情況也超出市場(chǎng)預(yù)期，減產(chǎn)執(zhí)行率在90%以上，同時(shí)在5月底產(chǎn)油國(guó)就延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至明年3月達(dá)成一致。根據(jù)OPEC的數(shù)據(jù)，今年一季度OPEC原油產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)，但近幾個(gè)月由于利比亞及尼日利亞產(chǎn)量的恢復(fù)導(dǎo)致OPEC原油產(chǎn)量再度增長(zhǎng)，超過(guò)3200萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行率有所下降。此外，有消息稱美國(guó)正考慮對(duì)委內(nèi)瑞拉能源業(yè)實(shí)施制裁，委內(nèi)瑞拉是僅次于加拿大和沙特的美國(guó)第三大石油供應(yīng)國(guó)，但近幾年美國(guó)從委內(nèi)瑞拉進(jìn)口的石油量大幅下降，目前美國(guó)進(jìn)口的石油中約10%來(lái)自委內(nèi)瑞拉，而對(duì)委內(nèi)瑞拉來(lái)說(shuō)，美國(guó)則是它最大的原油購(gòu)買國(guó)。另外，產(chǎn)油國(guó)正在討論進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至明年6月，因油價(jià)并未達(dá)到產(chǎn)油國(guó)預(yù)期水平，同時(shí)北美頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)在一定程度上抵消了產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。