期貨服務(wù)玉米產(chǎn)業(yè)前景廣闊

在昨日（9月20日）舉行的第十屆中國(guó)玉米產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，大商所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)王玉飛表示，玉米價(jià)格市場(chǎng)化改革后，大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨煥發(fā)勃勃生機(jī)，玉米期貨表現(xiàn)出非常好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。大商所通過不斷創(chuàng)新，很好地滿足了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，服務(wù)國(guó)家收儲(chǔ)制度改革，推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展。

期貨日?qǐng)?bào)記者從大會(huì)上了解到，近年大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步發(fā)展，客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場(chǎng)功能持續(xù)改善。2017年上半年，大商所累計(jì)成交量5.3億手，成交額22.2萬億元，其中農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量3.13億手，成交額9.9萬億元，分別占大商所總成交量和總成交額的59%和45%。農(nóng)產(chǎn)品期貨日均持倉(cāng)量494.4萬手，約為去年同期的1.24倍，參與客戶47萬戶，同比增加4萬戶，其中參與交易的法人客戶同比增長(zhǎng)25.4%。與此同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品期貨交割平穩(wěn)順暢。今年上半年，大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨交割量118.5萬噸，同比增長(zhǎng)40%，其中玉米交割量同比增長(zhǎng)65%。

王玉飛介紹說，為了更好地滿足產(chǎn)業(yè)客戶套保需求，大商所貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)變化和貿(mào)易實(shí)際，不斷探索創(chuàng)新合約和交割制度。近年來在玉米產(chǎn)業(yè)鏈品種上，通過推進(jìn)玉米集團(tuán)交割、優(yōu)化淀粉期貨升貼水、創(chuàng)新雞蛋合約制度，提升了期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的能力。

她表示，在玉米收儲(chǔ)政策實(shí)施期間，市場(chǎng)收購(gòu)主體單一，參與玉米期貨交易的飼料企業(yè)較少，這部分企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模僅占全國(guó)的15%左右，價(jià)格波動(dòng)率也較低。玉米價(jià)格市場(chǎng)化改革后，央企、民企、地方國(guó)企、外企等多元化收購(gòu)主體入市，價(jià)格波動(dòng)幅度增大，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求大幅上升。今年以來，參與玉米期貨交易的法人客戶數(shù)是去年同期的1.4倍，其中參與交易的飼料企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模占比增長(zhǎng)到29%左右。同時(shí)，玉米期貨交易、持倉(cāng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)。今年上半年，玉米期貨一度成為全國(guó)持倉(cāng)量最大、大商所參與客戶數(shù)最多的品種，并在5月出現(xiàn)了歷史第二大交割量。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，大商所積極開展集團(tuán)交割相關(guān)工作，分三批增設(shè)交割庫(kù)點(diǎn)共計(jì)28個(gè)，交割地點(diǎn)增加13個(gè)，總庫(kù)容增長(zhǎng)131.5%。目前有20多家行業(yè)核心企業(yè)已經(jīng)成為或正在向交易所申請(qǐng)成為集團(tuán)交割庫(kù)，這些企業(yè)玉米經(jīng)營(yíng)量約占全國(guó)的50%。

據(jù)記者了解，玉米期貨1709合約是實(shí)行集團(tuán)交割的第一個(gè)合約，該合約倉(cāng)單注冊(cè)非?；钴S，8家集團(tuán)交割倉(cāng)庫(kù)中5家有倉(cāng)單注冊(cè)，倉(cāng)單量7.95萬噸，分布在吉林和黑龍江地區(qū)。從實(shí)施效果看，集團(tuán)交割實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)區(qū)就近交割，降低了交割成本，提高了交割效率，在穩(wěn)定產(chǎn)區(qū)價(jià)格、保護(hù)農(nóng)民利益、提高社會(huì)資源配置效率和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面發(fā)揮了積極作用。“未來集團(tuán)交割倉(cāng)庫(kù)將產(chǎn)生聚集效應(yīng)，吸納更多優(yōu)質(zhì)倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施和優(yōu)質(zhì)糧源?！蓖跤耧w說。

在淀粉品種上，大商所建立了定期調(diào)整升貼水的機(jī)制，即每年9月份對(duì)新掛牌合約升貼水進(jìn)行調(diào)整，觸發(fā)條件是升貼水變化幅度超過20%或絕對(duì)值大于20元/噸。比如今年黑龍江地區(qū)玉米淀粉的貼水調(diào)整為70元/噸，將從2018年8月1日開始實(shí)施。這種動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，將使期貨市場(chǎng)更貼近現(xiàn)貨，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨交易的積極性。

在雞蛋品種上，自1703合約開始，引入了每日交割、車板交割制度，縮短了倉(cāng)單有效期，增加了合約月份，修改了交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。新制度實(shí)施后，雞蛋期貨可供交割量大幅增加，交割成本顯著降低，期現(xiàn)價(jià)格回歸良好，產(chǎn)業(yè)客戶參與積極性不斷提升，雞蛋期貨成為國(guó)內(nèi)首個(gè)連續(xù)活躍的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。如今，50%以上的大型雞蛋貿(mào)易商關(guān)注期貨市場(chǎng)，并參考期貨價(jià)格進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，約40%的主要大型蛋雞養(yǎng)殖和蛋品加工企業(yè)參與期貨交易或成為交割庫(kù)。王玉飛表示，大商所還將精益求精，進(jìn)一步優(yōu)化雞蛋期貨規(guī)則制度。在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上重新鮮度、輕外觀，在交割流程上調(diào)整包裝物要求，進(jìn)一步降低客戶交易成本，提高持倉(cāng)限額，并研究擴(kuò)大漲跌停板的可能性，為產(chǎn)業(yè)利用期貨市場(chǎng)提供更多便利。

關(guān)于下一步的工作，王玉飛表示，一是將分三步走推進(jìn)玉米集團(tuán)化交割，從東北設(shè)庫(kù)，到通過信用倉(cāng)單在全國(guó)其他產(chǎn)銷區(qū)設(shè)庫(kù)，再到開展玉米基差交易和國(guó)際化，努力建成玉米國(guó)際定價(jià)中心；二是加快推進(jìn)玉米期權(quán)，豐富產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具；三是推進(jìn)生豬期貨上市，與豆粕、玉米形成完整的品種序列，進(jìn)一步完善飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈。隨著上市品種的不斷豐富、衍生品工具的日益多樣，大商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空間將越來越廣闊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。