國內8天長假 倫銅趁機“偷襲”還是同步“休息”？

　　自9月初以來，倫銅便開始迅速下挫，短短近10個交易日，跌幅便逾6%，直至9月中旬，跌勢有所緩和，目前在60日線上方企穩(wěn)保持偏弱震蕩態(tài)勢。隨著國慶節(jié)的臨近，內盤將迎來為期8天的假期，LME金屬在這段時間是趁機“偷襲”還是同步“休息”繼續(xù)震蕩？

　　據SMM對國內行業(yè)人士的調研顯示，32%的參與人士國慶期間看平銅價（相對于9月27日16:35分LME三個月期銅價格6559.5美元/噸+-2%以內）；47%的參與人士看漲銅價（漲逾2%）；21%的參與人士短期看跌銅價（跌逾2%）。

　　SMM統(tǒng)計近10年來國慶前后市場變動情況如下：

　　據SMM統(tǒng)計發(fā)現，10年來，節(jié)前滬銅指數上漲概率達70%，節(jié)后滬銅下跌概率同樣達70%。

　　據SMM統(tǒng)計，10年來，內盤休市期間，LME銅上漲概率達70%

　　SMM獨家專訪：國慶節(jié)期間LME銅價走勢展望

　　就國慶期間內盤休市，LME銅走勢情況，SMM向業(yè)內人士采訪收集以下觀點：

　　光大金屬研究總監(jiān)徐邁里：目前外盤銅價存在一定矛盾：一方面美元指數有企穩(wěn)反彈跡象，一旦反彈確立，美銅前期擁擠的基金多頭將面臨回補需求，利空銅價；另一方面從技術上來看，倫銅接近60日均線，技術性支撐非常明顯?？傮w仍偏向于弱勢震蕩，但是近期國內銅價表現強勁，長假后開盤可能抵消部分外盤波動的影響。

　　東吳期貨張華偉：目前銅價略看空，導致銅價走勢偏空的因素有：1，自9月22日開始，國內啟動自去年930開始的又一輪房地產調控。房地產市場及基建投資對銅的消費拉動作用逐漸減弱。2，中國環(huán)保形式仍然嚴峻，供應側改革去產能在前期將多個工業(yè)品價格帶到4年多以來高位后，因下游、終端消費同樣受到環(huán)保壓力上升影響而減少生產活動，市場將焦點轉向需求端。3，美聯(lián)儲宣布從10月開始縮表，標普下調中國主權評級，亦令市場信心短時間內受挫，避險情緒升溫。4，從銅的基本面看，上半年此起彼伏的供應中斷事件影響逐漸轉弱，礦山供應恢復性增長，銅精礦現貨TC繼續(xù)上漲。需求端則隨著房地產市場收縮、電網投資增速下降而看弱。5，LME現貨供應充裕，對3月電子盤大幅貼水。銅價仍受一些利多因素支撐：1全球制造業(yè)仍處擴張階段，通脹壓力抬頭，國內經濟總體保持穩(wěn)定，銅價下行空間受限。2，國內消費旺季目前來看需求仍較強?？傮w來看，國慶長假期間倫銅或呈穩(wěn)中偏弱走勢。

　　上海中期羅亮：預計倫銅在國慶期間難有特別大的起色，主要是這段時間內國內的進口貿易會受到限制，特別是與銀行掛鉤的信用證方面會基本停滯，再加上最近倫銅的貼水越來越大 ，期現回歸的話大概率是期貨向現貨靠攏。

　　魯證期貨劉朋：對于國慶節(jié)期間倫銅走勢來說，個人比較偏空。首先是中國的需求并不如預期那么強，雖然也有所增長，但是難以支撐其價格持續(xù)持續(xù)上行；其次，國慶期間，中國地區(qū)工廠普遍會有假期休息，需求相對減少，而供應端來說并沒有太大的縮減，此前罷工等影響的礦場更多的加足馬力生產，大有補足之前缺失產量之態(tài)。另一個問題就是，本周雖然中國國內現貨升貼水持續(xù)走高，甚至推到了200以上，而加工費也大幅抬升，銅桿加工費基本上拉升到了1000以上，雖然目前市場成交普遍偏好，但是，根據對于幾家銅桿貿易企業(yè)以及電纜生產企業(yè)調研時發(fā)現，過高的升水以及加工費讓企業(yè)難以接受，雖然也會有一定的備貨，但是并不如此前預期的那么強，貿易商之間的游戲目前來看傳導還是有問題。

　　國慶期間經濟數據前瞻與風險提示

　　本周，美元總體保持偏強運行，歐元承壓明顯，主因受到默克爾政治勢力遭到削弱的擔憂持續(xù)發(fā)酵的影響。此外，美聯(lián)儲官員齊放鷹，也是助推美元站上93關口一線的關鍵因素。節(jié)前交易日還剩下兩天，特朗普稅改方案的公布或將成為主導美元走勢的關鍵因素，即使目前稅改框架仍存爭議，但美元周線收陽應是沒有懸念，美元的強勢在節(jié)前使得金屬有所承壓。

　　國慶期間，美國方面，將迎來美國8月制造業(yè)PMI、“小非農”ADP、美國8月零售銷售月率、美國截至9月30日當周初請失業(yè)金人數、美國8月貿易帳、美國8月耐用品訂單月率終值以及最為重要的美國9月非農數據。從美國目前的經濟狀況來看，制造業(yè)持續(xù)保持擴張態(tài)勢預好美國三季度的經濟前景，短期趨勢或不會改變；貿易逆差持續(xù)維持在近一年低位附近，本次預計也不會有巨大變動；勞動力市場收緊的大方向并未改變，初請失業(yè)金人數或持續(xù)維持在30萬關口下方。因此，在10月6日美國9月非農數據出爐前，除“小非農”ADP可能影響美元短期內走勢外，美元總體或保持震蕩態(tài)勢。不過，本次的非農數據或傳來不好的消息。此前，根據12位經濟學家預估中值來看，美國9月非農就業(yè)人數或因颶風因素的影響料增長7萬人，為3月份以來的最差變現。若符合預期，或對美元構成打壓。

　　歐元區(qū)方面，國慶期間經濟數據較為平淡，歐元區(qū)經濟狀況持續(xù)穩(wěn)中向好，料經濟數據方面不會有巨大變動。不過值得注意的是，在德國大選過后，市場開始關注西班牙和意大利等歐元區(qū)內出現的日益嚴重的政治分裂現象，而近在10月1日，西班牙加泰羅尼亞將可能舉行獨立公投，這或成為下一個決定歐元后期走勢的關鍵節(jié)點，投資者需密切關注。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。