20個(gè)公告、3個(gè)大事件 解析中遠(yuǎn)?？卮溯喼匕醪季?/h1>

發(fā)布時(shí)間：2017-11-07 11:01 編輯：藍(lán)鷹 來源：互聯(lián)網(wǎng)

70

20個(gè)公告、3個(gè)重磅事件、4個(gè)核心數(shù)據(jù)……中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)下屬上市公司中遠(yuǎn)?？?，在10月30日晚投下一枚重磅榨蛋，給業(yè)界留下諸多關(guān)于造船、業(yè)績(jī)和收購(gòu)的猜想。

10月底是國(guó)內(nèi)上市公司公布第三季度業(yè)績(jī)的集中時(shí)段，就在10月27日，中遠(yuǎn)?？氐囊粍t停牌公告，率先吸引了業(yè)界的目光。中遠(yuǎn)?？乇硎荆蚧I劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，鑒于存在重大不確定性，A股股票自10月27日起停牌。

這很容易讓人聯(lián)想到幾個(gè)月前，中遠(yuǎn)?？卦谝s收購(gòu)東方海外之前，也曾停牌。加之此前一段時(shí)間，關(guān)于太平船務(wù)可能成為中遠(yuǎn)?？叵乱粋€(gè)收購(gòu)目標(biāo)的猜測(cè)，不絕于耳，業(yè)界人士紛紛就此展開聯(lián)想。不過僅隔了一個(gè)周末，10月30日晚，中遠(yuǎn)?？匾豢跉獍l(fā)布了20條公告，在公布第三季度業(yè)績(jī)的同時(shí)，也解釋了停牌的原因，并宣布重新復(fù)牌。

我們不妨從這20個(gè)公告中披露的3個(gè)重磅事件和4個(gè)核心數(shù)據(jù)入手，解讀一番中遠(yuǎn)?？蒯尫懦龅男盘?hào)。

造船129億元和20艘

當(dāng)業(yè)界對(duì)造大船的注意力，還集中在達(dá)飛輪船和地中海航運(yùn)的22000TEU大單上時(shí)，中遠(yuǎn)?？氐囊患埞?，又將眾人的目光拉回到國(guó)內(nèi)。

中遠(yuǎn)?？卦诜枪_發(fā)行A股股票預(yù)案的公告中稱，計(jì)劃非公開發(fā)行募集資金總額不超過129億元，用于支付已在建的20艘集裝箱船所需造船款，包括6艘21237TEU型船、5艘20119TEU型船、5艘13800TEU型船和4艘14568TEU型船。

據(jù)了解，這20艘船舶中的6艘21237TEU型船和5艘13800TEU型船，是今年5月份，中遠(yuǎn)?？赝ㄟ^受讓方式，購(gòu)入的中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展的14艘大船中的11艘。這批船舶均于2015年下半年下單，分別在上海外高橋造船和江南造船廠建造，計(jì)劃于2018年至2019年交付。對(duì)于為何購(gòu)入這批船舶，中遠(yuǎn)?？氐慕忉屖?，相比于租用集裝箱船，購(gòu)入船舶更有利于公司未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)效益，并可優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)、降低運(yùn)營(yíng)成本、提升船隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。另外5艘20119TEU型船和4艘14568TEU型船，則是原中國(guó)遠(yuǎn)洋（中遠(yuǎn)?？厍吧恚┯?015年9月和2014年7月下單訂造的大船。

可見，這批船舶均是已經(jīng)下單的在建船舶，并非新船訂單。此次募資的目的是支付造船款，和收購(gòu)并無關(guān)系。不過，由于此前達(dá)飛輪船和地中海航運(yùn)剛剛掀起一輪大船訂單潮，很容易讓人將此次募資和大船訂單聯(lián)系在一起，引發(fā)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)力的擔(dān)憂。

對(duì)此，上海海事大學(xué)教授徐劍華認(rèn)為，關(guān)于大船訂單，2015年10月是一個(gè)分水嶺。“因?yàn)樵诖酥螅麓唵蔚脑隽繌臎坝看蟪弊優(yōu)殇镐讣?xì)流。而截至2017年9月初的將近兩年時(shí)間內(nèi)，沒有一艘18000TEU以上型大船的新增訂單。直到9月初，地中海航運(yùn)和達(dá)飛輪船一共下單訂造了20艘22000TEU型船。而中遠(yuǎn)海運(yùn)的大船都是在2015年10月前下單的，其中，原中海集運(yùn)訂造的6艘大船已經(jīng)全部出廠，原中遠(yuǎn)集運(yùn)訂造的22艘大船訂單是不能撤銷的，或者說，撤銷訂單的定金損失太大，能夠推遲到現(xiàn)在仍未開建，中遠(yuǎn)海運(yùn)已經(jīng)盡了很大的努力。目前行業(yè)形勢(shì)逐漸回暖，逐步開建也是很正常的。”

盡管此次并非建造新船，但也因這20艘大型集裝箱船，讓人們的目光再次聚焦中遠(yuǎn)?？氐拇?duì)規(guī)模上。對(duì)于運(yùn)力規(guī)模的追求，中遠(yuǎn)海控早有計(jì)劃。中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)副總經(jīng)理、中遠(yuǎn)?？馗倍麻L(zhǎng)黃小文此前就曾表示：“中遠(yuǎn)?？氐哪繕?biāo)是進(jìn)入全球‘第一梯隊(duì)’，一個(gè)簡(jiǎn)單的衡量標(biāo)準(zhǔn)，就是運(yùn)力規(guī)模要超過300萬TEU。而未來在遠(yuǎn)東至西北歐航線上，20000TEU以上型船將是主力。如果不投入大船，單箱成本難以下降，競(jìng)爭(zhēng)力就無從談起。”

中遠(yuǎn)?？卦诖舜喂嬷幸脖硎?，集運(yùn)市場(chǎng)的船舶大型化已成為大勢(shì)所趨。這批新船一旦建成，將大大提升公司的服務(wù)能力，豐富服務(wù)產(chǎn)品，是公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、降低生產(chǎn)成本的資源保障。

我們不妨再回到運(yùn)力數(shù)據(jù)上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球前七大班輪公司中，中遠(yuǎn)?？氐挠唵芜\(yùn)力占在役運(yùn)力的比重為28.4%，幾乎是全行業(yè)平均水平的兩倍。據(jù)其公告顯示，截至2017年9月30日，中遠(yuǎn)海控旗下船隊(duì)運(yùn)力為358艘、183.73萬TEU；訂單運(yùn)力為29艘、51.1萬TEU。未來，如何將訂單運(yùn)力盡快轉(zhuǎn)化為在役運(yùn)力，將成為重點(diǎn)。不過，即使這批大船全部建成，中遠(yuǎn)?？?8000TEU以上型大船數(shù)量為28艘，也少于地中海航運(yùn)的33艘和馬士基航運(yùn)的31艘。

中遠(yuǎn)?？氐哪繕?biāo)是躋身全球班輪公司“第一梯隊(duì)”，打造一支運(yùn)營(yíng)高效、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、船齡合理、船舶資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)的船隊(duì)，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的核心。

業(yè)績(jī)675.99億元和27.35億元

就在同一時(shí)間，中遠(yuǎn)海控也發(fā)布了前三季度業(yè)績(jī)。

前三季度，中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入675.99億元，同比增長(zhǎng)34.84%；凈利潤(rùn)27.35億元，上年同期為虧損91.76億元，成功扭虧為盈。其中，集運(yùn)及相關(guān)業(yè)務(wù)收入650.73億元，同比增長(zhǎng)40.44%；碼頭業(yè)務(wù)方面，前三季度總吞吐量6488.56萬TEU，同比增長(zhǎng)13.5%。報(bào)告期內(nèi)，還獲得政府補(bǔ)助9.25億元，同比增加5.65億元。

此外，報(bào)告期內(nèi)，中遠(yuǎn)海控完成集裝箱運(yùn)量1549萬TEU，同比增長(zhǎng)30.41%。分航線看，亞歐、跨太平洋和亞洲區(qū)內(nèi)（包括澳洲）航線運(yùn)量同比分別增長(zhǎng)14.71%、30.39%和29.28%，航線收入分別增長(zhǎng)45.82%、39.97%和47.77%。此外，前三季度單箱收入同比增長(zhǎng)13.52%。在市場(chǎng)回暖的大背景下，預(yù)計(jì)今年公司的累計(jì)凈利潤(rùn)較去年同期將大幅改善，繼續(xù)保持盈利。

中遠(yuǎn)?？貙⒂脑蚩偨Y(jié)為市場(chǎng)回暖，公司深化改革，強(qiáng)化提質(zhì)增效，協(xié)同效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)等。而除去市場(chǎng)向好的外部環(huán)境，中遠(yuǎn)?？卦跇I(yè)務(wù)整合后的港航協(xié)同效應(yīng)，也是一大積極影響因素。

中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)許立榮在年初接受本刊記者采訪時(shí)就表示，今年中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)要瞄準(zhǔn)核心產(chǎn)業(yè)，做好“加法”。他解釋稱：“對(duì)于核心產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)業(yè)務(wù)，我們堅(jiān)持大力發(fā)展。我們將聚焦航運(yùn)、港口、物流、金融四大優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群，推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷釋放改革紅利，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。”而作為涵蓋航運(yùn)和港口兩大核心業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)，中遠(yuǎn)?？卣羞@樣的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

在整合原中遠(yuǎn)集運(yùn)和中海集運(yùn)集裝箱船隊(duì)、運(yùn)力大幅提升的基礎(chǔ)上，目前，中遠(yuǎn)?？剡€在全球的30多個(gè)港口經(jīng)營(yíng)約160個(gè)集裝箱泊位，年處理能力接近1000萬TEU。一方面，龐大的集裝箱船隊(duì)，可以為碼頭業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的航線掛靠與貨量支持；另一方面，碼頭業(yè)務(wù)的全球化布局，也方便了船隊(duì)的掛靠，有助于降低船隊(duì)靠港時(shí)間，提高船隊(duì)運(yùn)營(yíng)效率。

可以說，當(dāng)前中遠(yuǎn)?？氐募\(yùn)業(yè)務(wù)和碼頭業(yè)務(wù)，已形成互為支撐的發(fā)展體系。隨著全球航運(yùn)市場(chǎng)的持續(xù)向好，其港航協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)放大。

收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

值得關(guān)注的是，在此次發(fā)布的公告中，中遠(yuǎn)海控還特別提到了關(guān)于要約收購(gòu)東方海外所涉及的風(fēng)險(xiǎn)問題。

這主要來自于整合的管理風(fēng)險(xiǎn)。東方海外的主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然與中遠(yuǎn)海控同屬集裝箱航運(yùn)，但其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)主要分布在亞洲、歐美等地，與中遠(yuǎn)?？卦诜煞ㄒ?guī)、會(huì)計(jì)稅收制度、商業(yè)慣例、公司管理制度、企業(yè)文化等方面，均存在差異，可能會(huì)增加雙方溝通與管理成本。

此外，本次交易尚需取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)。最新的消息是，10月23日，中遠(yuǎn)?？匦?，對(duì)東方海外的要約收購(gòu)已經(jīng)完成美國(guó)反壟斷審查。此前的10月16日，也獲得了公司股東大會(huì)的審議通過。不過，此次要約收購(gòu)尚需通過中國(guó)商務(wù)部及歐盟的反壟斷審查，并需取得國(guó)家發(fā)改委備案等，以滿足收購(gòu)的先決條件。中遠(yuǎn)?？乇硎?，本次交易能否順利取得相關(guān)批準(zhǔn)以及最終取得批準(zhǔn)的時(shí)間，均存在不確定性。

盡管如此，業(yè)界對(duì)于此次收購(gòu)仍十分看好。東方海外一向是業(yè)內(nèi)的“績(jī)優(yōu)生”，其近期公布的前三季度業(yè)績(jī)顯示，總收益同比增長(zhǎng)19%，總貨運(yùn)量增長(zhǎng)6.2%。如果收購(gòu)成功，中遠(yuǎn)海控向全球班輪公司“第一梯隊(duì)”進(jìn)軍的目標(biāo)，將更進(jìn)一步。

與此同時(shí)，關(guān)于中遠(yuǎn)海控是否會(huì)有進(jìn)一步收購(gòu)動(dòng)作的猜測(cè)，一直沒有停止。作為與中遠(yuǎn)?？芈?lián)合要約收購(gòu)東方海外的小伙伴，上港集團(tuán)總裁嚴(yán)俊就曾透露，雙方可能再次合作進(jìn)行并購(gòu)。“目前我們有一些正在研究的項(xiàng)目，但還沒有最終的決定。”嚴(yán)俊說。而在今年10月份舉行的TPMA大會(huì)上，也有機(jī)構(gòu)透露，正在幫助中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)研究更多海外收購(gòu)項(xiàng)目。這都讓人產(chǎn)生無限遐想。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。