商品期貨夜盤開盤：焦煤領(lǐng)漲

11月7日，商品期貨夜盤開盤，焦煤領(lǐng)漲。焦煤動力煤分別高開0.9%、0.4%，焦炭平開；螺紋鋼、熱軋卷板分別低開0.3%、0.6%，鐵礦石高開0.1%；鋅低開0.7%領(lǐng)跌，銅、鋁、鉛、錫分別低開0.7%、0.6%、0.3%、0.3%。

周二(11月7日)日盤，商品多數(shù)上漲，黑色系維持強(qiáng)勢，截止下午收盤，焦炭、鐵礦石大漲逾3%，焦煤上漲2.64%，動力煤、雞蛋、滬鎳、油豆、淀粉、菜粕、黃豆、瀝青漲逾1%。

9月中旬焦炭大幅下跌，市場情緒跌入低谷，近期黑色系商品止跌企穩(wěn)跡象明顯。筆者認(rèn)為，采暖季焦企將進(jìn)行限產(chǎn)，不排除限產(chǎn)力度加大的可能，而因采暖季所抑制的鋼材需求或在明年上半年集中釋放，鋼廠高爐開工率將顯著提升，與此同時(shí)，焦炭價(jià)格或迎來量價(jià)齊升的局面，我們認(rèn)為，在當(dāng)前點(diǎn)位建立焦炭1805合約多單安全邊際較高。

從上游市場來看，今年國家發(fā)改委積極督促先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，但隨著煤炭市場產(chǎn)業(yè)整合的不斷深入，疊加大型企業(yè)產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，目前煤炭市場依舊存在供需缺口，未來，在先進(jìn)產(chǎn)能緩慢釋放的背景下，煤炭供應(yīng)缺口或有縮減，這將是一個(gè)較為緩慢的過程，整體而言，未來煤炭價(jià)格下跌空間有限。

從下游市場看，為減少天氣污染程度，今年四季度開始，鋼材下游建材市場需求受到抑制，但需求只會被抑制，并不會消失，其大概率會在明年5月前集中釋放，焦炭價(jià)格將跟隨上漲。

前期焦炭期價(jià)因焦企自主限產(chǎn)意愿不強(qiáng)而大幅下行，隨著未來環(huán)保政策升級，部分限產(chǎn)意愿不強(qiáng)的焦企將被動履行限產(chǎn)職責(zé)，同時(shí)國家將加大對焦炭等自然資源的保護(hù)力度，嚴(yán)格杜絕濫采行為，未來焦企的環(huán)保成本將顯著增加，這對焦炭價(jià)格形成顯著支撐，因此焦炭1805合約易漲難跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。