商品多數(shù)走弱 焦煤與滬鎳跌逾2%

周四(11月16日)早盤(pán)商品多數(shù)走弱，截止中午收盤(pán)，焦煤、滬鎳跌逾2%，PVC、滬鉛、橡膠、動(dòng)力煤、螺紋鋼、瀝青跌逾1%，而漲幅方面，硅鐵上漲1.19%。

國(guó)家發(fā)改委：嚴(yán)肅查處哄抬煤炭價(jià)格等違法行為

在11月15日國(guó)家發(fā)改委舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋表示，下一步價(jià)格監(jiān)管的重點(diǎn)主要集中在兩個(gè)領(lǐng)域：煤炭市場(chǎng)和商品房銷(xiāo)售。

孟瑋說(shuō)，近期，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)通知部署各地做好迎峰度冬期間煤炭市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管工作。各地尤其是煤炭主產(chǎn)區(qū)、主要煤炭港口所在地，正在組織力量開(kāi)展煤炭市場(chǎng)價(jià)格巡查。從目前各方面反饋情況看，煤炭市場(chǎng)價(jià)格基本穩(wěn)定，價(jià)格秩序總體良好。下一步，國(guó)家發(fā)改委將對(duì)重點(diǎn)地區(qū)檢查工作進(jìn)行督察，并對(duì)重點(diǎn)地區(qū)和重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行直接檢查。一旦發(fā)現(xiàn)哄抬價(jià)格、價(jià)格壟斷等違法行為，將依法嚴(yán)肅查處。

商品房銷(xiāo)售價(jià)格監(jiān)管方面，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合住建部10月16日下發(fā)通知，要求從今年10月30日至11月30日，在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展商品房銷(xiāo)售價(jià)格行為聯(lián)合檢查。目前，各省級(jí)價(jià)格主管部門(mén)已制定完成了檢查方案，正在組織檢查組開(kāi)展檢查工作。對(duì)檢查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，有關(guān)部門(mén)將依法做出嚴(yán)肅處理，并及時(shí)向社會(huì)通報(bào)。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的“北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，煤炭供應(yīng)是否充足”這一問(wèn)題，孟瑋表示，前段時(shí)間針對(duì)煤炭領(lǐng)域一些局部地區(qū)出現(xiàn)的短缺性供應(yīng)問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)了調(diào)查研究，在摸清底數(shù)的基礎(chǔ)上采取了有力措施，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，進(jìn)一步提升煤炭運(yùn)輸能力。目前，在煤炭的產(chǎn)量、運(yùn)量和存量方面，都發(fā)生了積極的變化。從煤炭產(chǎn)量看，1—10月份，規(guī)模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量28.5億噸，同比增加1.3億噸，增長(zhǎng)4.8%。從運(yùn)量看，1—10月份，鐵路煤炭累計(jì)運(yùn)量17.9億噸，同比增長(zhǎng)16.6%。從存量看，截至11月13日，秦皇島港存煤698萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.9%；全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.17億噸，可用26天，電廠存煤15—20天就屬正常水平?？梢哉f(shuō)，在今年的供暖季，煤炭供給能力總體是充裕的，實(shí)現(xiàn)供需總體平衡是有保障的。

孟瑋同時(shí)表示，迎峰度冬期間煤炭消耗持續(xù)增加，影響煤炭穩(wěn)定供給的因素還是存在的。針對(duì)這些問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委下一步將從四個(gè)方面推進(jìn)相關(guān)工作：一是加強(qiáng)日常監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和協(xié)調(diào)解決產(chǎn)運(yùn)需銜接中出現(xiàn)的突出問(wèn)題；二是增加有效供給，在增減掛鉤、減量置換的前提下，進(jìn)一步加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放；三是強(qiáng)化運(yùn)輸保障，繼續(xù)挖掘潛力，增加運(yùn)力，集中力量保障重點(diǎn)港口、重點(diǎn)用戶(hù)和重點(diǎn)區(qū)域的運(yùn)輸需求；四是利用清潔能源，要加強(qiáng)清潔能源的消納利用，有效減少火電出力，降低電煤的消耗。

短期需警惕限產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)壓力中期鋼市向好格局未變

螺紋鋼最近延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，尤其1801合約持續(xù)大幅上漲。我們認(rèn)為，隨著各地限產(chǎn)不斷加碼，鋼材供應(yīng)不斷收縮，而下游工地趕工現(xiàn)象增多，需求環(huán)比出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，上周社會(huì)及鋼廠庫(kù)存均出現(xiàn)大幅下降是短期供需矛盾激化的最直接反應(yīng)。隨著11月15日采暖季限產(chǎn)全面落地，供應(yīng)將進(jìn)一步收縮，供不應(yīng)求矛盾仍有加劇的可能，中期鋼市向好格局仍未改變，短期警惕限產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)使盤(pán)面出現(xiàn)反復(fù)。

供應(yīng)持續(xù)收縮

自9月開(kāi)始，北方多地鋼廠提前進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，10月唐山和武安加入限產(chǎn)行列使得供應(yīng)持續(xù)快速收縮。截至11月10日，河北地區(qū)高爐開(kāi)工率為66.67%，較今年3月的峰值82.22%下降15.55個(gè)百分點(diǎn)，處于自2013年5月有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低位。

京津冀地區(qū)主要鋼材品種產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，螺紋鋼、線材、中厚板、熱卷、冷軋周度產(chǎn)量分別為40.22萬(wàn)噸、48.47萬(wàn)噸、26.36萬(wàn)噸、126.4萬(wàn)噸、23.3萬(wàn)噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下降41.89%、34.04%、27.78%、20.90%、16.22%。從分品種產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前，建材如螺紋鋼和線材的產(chǎn)量下降最為明顯，均超過(guò)30%。

11月15日“2+26”城市采暖季限產(chǎn)將正式開(kāi)始，后期仍有鋼廠加入限產(chǎn)隊(duì)伍，部分地區(qū)限產(chǎn)力度將達(dá)到50%，屆時(shí)供應(yīng)面臨進(jìn)一步收縮格局。

需求環(huán)比改善

在供應(yīng)不斷收縮的同時(shí)，下游需求出現(xiàn)連續(xù)改善的情況。經(jīng)歷10月“旺季不旺”后，11月以來(lái)終端需求出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)。華東地區(qū)需求轉(zhuǎn)旺，其中上海終端線螺采購(gòu)量連續(xù)3周環(huán)比回升，上周成交逼近年內(nèi)周度成交高點(diǎn)；華北地區(qū)工地前期一度出現(xiàn)全面停工，最近部分工地出現(xiàn)復(fù)工并加速趕工的跡象；華南地區(qū)雖然面臨較大的北材南下壓力，但從目前的情況來(lái)看，華南地區(qū)基本能夠消化北方的南下資源，港口壓港現(xiàn)象有所緩解。

從2016年至今，建材終端需求多次出現(xiàn)“旺季不旺、淡季不淡”的情況，需求的季節(jié)性特征相比過(guò)去變得不再突出，全年需求曲線呈現(xiàn)出較為平滑的特點(diǎn)。因此我們對(duì)后期終端需求預(yù)期并不悲觀，雖然北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼不可避免地會(huì)對(duì)下游施工產(chǎn)生不利影響，但從全國(guó)角度來(lái)看對(duì)冬季終端需求不宜過(guò)分悲觀。需求下降速度可能要遠(yuǎn)低于供應(yīng)的下降速度，供不應(yīng)求矛盾有繼續(xù)擴(kuò)大的可能。

近月貼水存在修復(fù)機(jī)會(huì)

目前距離螺紋鋼1801合約交割還有兩個(gè)月，截至上周五1801合約貼水上海地區(qū)現(xiàn)貨超過(guò)400元/噸。從最近的現(xiàn)貨表現(xiàn)來(lái)看，由于產(chǎn)量下降過(guò)快，鋼廠及社會(huì)庫(kù)存偏低，鋼廠及貿(mào)易商均有較強(qiáng)的挺價(jià)意愿，現(xiàn)貨易漲難跌。在這樣的背景下，隨著臨近交割月，螺紋鋼1801合約修復(fù)貼水的預(yù)期將更加強(qiáng)烈。

昨日(11月15日)夜盤(pán)黑色系期貨集體出現(xiàn)大幅回落。11月15日“2+26”城市采暖季限產(chǎn)正式落地，限產(chǎn)預(yù)期在盤(pán)面消化已久，短期需警惕限產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)資金獲利了結(jié)給盤(pán)面帶來(lái)的壓力，中期鋼市向好格局未變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。