200美元一桶原油時代將至？

“上周四（11月16日）冒著大雨，我搶在油價上調(diào)前給車加滿了油。”有車一族上海白領(lǐng)戴小姐告訴《國際金融報》記者。與戴小姐想法一致的車主不少，許多加油站前都排起了長龍。

11月16日晚，國內(nèi)新一輪成品油調(diào)價窗口再次開啟。受國際油價上漲影響，國內(nèi)油價也迎來年內(nèi)最大漲幅。其實，國內(nèi)車主只是被國際油市臺風尾掃到而已。

近期，中東上空陰云密布，沙特阿拉伯、伊朗緊張對峙，沙特肅貪運動愈演愈烈，使得國際油價跳漲。

有預測警告，倘若沙特阿拉伯和伊朗開戰(zhàn)，將影響原油出口，油價可能沖上每桶200甚至300美元高位，引發(fā)全球經(jīng)濟衰退。

中東危局

近日，沙特阿拉伯成為中東地區(qū)不穩(wěn)定因素，涉及多名王親國戚的整肅大清洗仍在持續(xù)。

據(jù)阿聯(lián)酋《金融時報》報道，沙特當局正與被捕者們談判，從他們的財富中支付一定的比例，以換取自由之身。報道稱，沙特當局給所有的被捕者提出了兩個條件，能同時滿足這兩個條件，就會被無罪釋放。一、放棄自己所有財產(chǎn)中的百分之七十；二、宣誓效忠沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼。

除了肅貪，沙特與伊朗的關(guān)系也持續(xù)緊張。

11月4日，沙特反飛彈防衛(wèi)系統(tǒng)又攔截了一枚也門什葉派反政府武裝“青年運動”射向首都利雅得的飛彈。沙特認定，“青年運動”發(fā)射的飛彈是由伊朗提供，因此發(fā)動盟軍于11月6日聯(lián)手封鎖也門港口，以防伊朗偷渡飛彈到當?shù)亍?/p>

伊朗支持的也門什葉派反政府武裝“青年運動”高層警告，若沙特阿拉伯決定入侵也門最大港口荷臺達(Hodeidah)，則會攻擊沙特油輪、產(chǎn)油設(shè)備。

也門戰(zhàn)略位置關(guān)鍵，不但與全球最大產(chǎn)油國沙特接壤，還緊扼波斯灣對西方國家供油航線的咽喉地帶曼德海峽，這是全球能源交易的樞紐。

根據(jù)美國能源資訊局(EIA)的數(shù)據(jù)，2013年每日通過曼德海峽的原油運輸量多達380萬桶，為全球第四大航運制扼點。

要穿過蘇伊士運河(SuezCanal)，就必須先穿越曼德海峽，若曼德海峽被迫關(guān)閉，波斯灣的油輪將無法經(jīng)過也門海岸，進入蘇伊士運河將石油運往歐洲，從歐洲、北非啟程的油輪也不能直接使用蘇伊士運河，以最有效率的路線抵達亞洲。

目前遭“青年運動”掌控的港口都已經(jīng)關(guān)閉，但兩個位于沙特控制范圍內(nèi)的港口則依舊開放。

除了也門，黎巴嫩、巴林等國也卷入了兩國對峙。

11月3日，黎巴嫩總理薩阿德·哈里里出訪沙特。在沙特電視臺11月4日播出的一段錄制視頻中，哈里里卻宣讀辭職聲明，指責伊朗及其“羽翼”黎巴嫩真主黨干涉阿拉伯國家內(nèi)政，同時暗示自己遭遇暗殺威脅。哈里里于11月12日在沙特首都利雅得接受黎巴嫩未來電視臺采訪，再次指責伊朗和黎巴嫩真主黨干涉阿拉伯國家內(nèi)政。

巴林內(nèi)政部11月11日發(fā)表聲明說，當?shù)貢r間10日夜里，巴林首都麥納麥以南約15公里處發(fā)生的輸油管道爆炸起火事件是一起恐怖襲擊事件。隨后，巴林內(nèi)政部發(fā)表聲明，將爆炸事件定性為恐怖襲擊，并指責伊朗是該事件，以及近期巴林發(fā)生的多起恐怖襲擊事件背后的指使者和策劃者。

中東國家不停替伊朗安罪名，也許是為了開戰(zhàn)鋪路。

沙特王儲薩勒曼對伊朗的態(tài)度也極為強硬，曾說不可能和伊朗和平對話，薩勒曼大權(quán)在握或加速兩國正面對決，中東爆發(fā)戰(zhàn)火的可能性正不斷升高。

PrincetonEnergyAdvisors執(zhí)行董事StevenKopits在CNBC發(fā)文稱，如果沙特阿拉伯和伊朗開戰(zhàn)，將是全球大災難。伊朗掌控原油運輸要道霍爾木茲海峽，波斯灣原油必須經(jīng)過荷姆茲海峽才能運往國際，倘若沙特和伊朗爆發(fā)戰(zhàn)火，伊朗可能會關(guān)閉霍爾木茲海峽作為報復，將沖擊全球20%原油供給。他估計，倘若全球原油供給減少20%，油價將飆至每桶200美元。

社交網(wǎng)絡(luò)在線外匯交易分析師米哈伊爾則給出一個更加駭人的數(shù)字。他告訴俄羅斯RT電視臺，能源價格將嚴重依賴于沖突的嚴重程度?？梢灶A計沖突第一天，因恐慌造成油價上漲到每桶150至200美元。如果沙特和伊朗攻擊對方的石油設(shè)施，原油價格可能飆升至每桶300美元。

高價絆腳石

從歷史經(jīng)驗來看，中東地緣政治局勢對油價的影響不可小覷。由于擔憂地緣政治風險，國際原價近期一度漲至近兩年高位。

SBIMarkets公司CEOSamBarden告訴《國際金融報》記者，影響石油價格的主要因素不是地緣政治，而是從化石能源轉(zhuǎn)向可再生能源的變化，石油和天然氣很快就會與可再生能源相對定價。

能源市場與政策研究所主任VolkanOzdemir告訴《國際金融報》記者：“油價主要決定于目前的金融市場，而不是實際的供需平衡。來自中東的地緣政治風險是價格投機的重要因素。”

而除了地緣政治局勢，市場關(guān)注的焦點還集中在11月底召開的石油輸出國組織(OPEC)會議上，會議將討論延長減產(chǎn)協(xié)議。

據(jù)彭博統(tǒng)計，沙特阿拉伯、委內(nèi)瑞拉、阿爾及利亞、卡塔爾、墨西哥、蘇丹和文萊10月都堅守了減產(chǎn)承諾。石油輸出國組織(OPEC)與非OPEC國家均完成減產(chǎn)目標是今年以來首次。

花旗全球大宗商品研究主管EdMorse表示，沙特阿拉伯和俄羅斯主導的減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)提振原油價格一度觸及兩年半高位，這一協(xié)議必須延長實施一段時間，否則油價將會崩盤。

Morse表示，投資者已經(jīng)在假設(shè)，石油輸出國組織(OPEC)及其產(chǎn)油國盟友將于本月底達成共識，把減產(chǎn)協(xié)議延長到明年3月以后。

Morse將沙特阿拉伯與俄羅斯在2016年達成的歷史性和解比作“兄弟情誼(bromance)”，這種關(guān)系幫助推動了減產(chǎn)協(xié)議的達成。他表示，如果不能邁出決定性步伐繼續(xù)向前，交易員會備感失望，期貨市場將掀起多頭平倉的浪潮。他提醒，任何折中做法如僅將協(xié)議延長幾個月、或者推遲到明年再做決定等都是缺乏“決定性”的行為。

他強調(diào)，對交易員來說延長期限是合乎邏輯的，如若不然就會引發(fā)拋售。

法國巴黎銀行商品市場策略主管HarryTchilinguirian也認為，延長減產(chǎn)的決定被推遲，或者延長的期限令人失望，都可以輕易導致投機性多頭平倉以及價格回調(diào)。

不過，能源避險基金AgainCapital創(chuàng)辦合伙人JohnKilduff表示，OPEC延長減產(chǎn)協(xié)議早在市場預料之內(nèi)，油價會受到美國頁巖油商可能再次增產(chǎn)的影響。

眼見油價反彈、朝60美元邁進，頁巖油商蠢蠢欲動、美國上周原油庫存更意外增加。美國能源信息署(EIA)11月15日稱，截至11月10日當周，美國原油庫存連續(xù)第二周增長，增加了190萬桶，汽油庫存也意外增長。

國際能源署(InternationalEnergyAgency--IEA)11月16日稱，預計美國占未來10年原油供應(yīng)增長的逾80%，周度數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量持續(xù)增長。美國原油產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的每日965萬桶，意味著產(chǎn)量較2016年年中低位增長了近15%。

美國北達科他州巴肯(Bakken)頁巖的原油產(chǎn)能近來雖因傷害原住民文化的達科他油管工程延宕而備受考驗，但隨著油價回升，產(chǎn)能仍在穩(wěn)定增長中。專家表示，60美元的油價是神奇數(shù)字，將決定北達科他州的原油產(chǎn)量多寡，而OPEC、非OPEC成員國的減產(chǎn)若無法延長，則會導致州內(nèi)產(chǎn)量大減。

S&PGlobalPlatts報道，北達科他州礦業(yè)資源部部長LynnHelms11月7日在接受專訪時指出，從2017年2月起到2018年，當?shù)氐捻搸r油日產(chǎn)出都會保持在100萬至110萬桶之間，但預估產(chǎn)能會處于增長模式，每個月增加1萬至1.5萬桶。

美國供應(yīng)增加可能破壞OPEC收緊市場供應(yīng)的努力。

Kilduff甚至判斷，油價接下來可能會走跌，時間點大概會落在11月底召開的OPEC會議。

前雷曼交易員MarkCudmore亦指出，近期油價的跳漲可以看成經(jīng)典假動作，也許是價格修正前的最后一次撲擊。

投資分歧

基于對OPEC及俄羅斯在11月30日的維也納會議上將決定延長減產(chǎn)的預期，對沖基金押注布倫特原油期貨上漲的倉位達到歷史最高水平。

基金原油多頭部位已升至2017年3月高位，空頭部位則下降接近7個月以來低位。

但這種對油價的看好是脆弱的。

分析人士強調(diào)，在漲勢末端才跳進來做多的交易人士，很可能會因油價下挫而把多頭部位平倉，這會引發(fā)拋售潮。

LipowOilAssociates總裁AndyLipow也指出，若賣壓繼續(xù)加劇，那么在更早時就買進原油的投資者，也會跟著平倉。

更嚴重的是短期資金的平倉或迫使長期投資人加入出脫原油的行列。

值得注意的是在這一現(xiàn)象出現(xiàn)前，長期資金對油氣產(chǎn)業(yè)前景的看法已有分歧。

挪威主權(quán)財富基金就打算減持油氣類股票。這個全世界規(guī)模最大的主權(quán)基金正好來自一個盛產(chǎn)石油和天然氣的國家。

11月15日，挪威央行官網(wǎng)發(fā)布了一份向財政部提交的信函，建議在計算基準股指時剔除占比約為6%的油氣板塊，旨在讓挪威主權(quán)財富基金降低對油氣股的投資，讓國家財富不那么容易受到油價波動的影響：在油價穩(wěn)定的時候，油氣股的投資回報率在很大程度上都與基準股指保持同步。然而，當油價的變化持續(xù)較長的時期，油氣板塊的回報率就與股市總回報率表現(xiàn)出顯著差異。這類股票的回報率在油價下跌期間明顯跑輸大市。

2016年報顯示，該基金持有2.3%的荷蘭皇家殼牌公司股票，持有1.7%的英國BP股票，持有1.7%的意大利能源巨頭Eni的股票，1.6%的法國道達爾公司股票……這些只是其油氣持股的一部分。

挪威主權(quán)財富基金的重大調(diào)倉決定必須經(jīng)過財政部的同意。而一旦財政部批準，挪威主權(quán)財富基金就極有可能著手減持油氣股，甚至可能清倉這類股票。

挪威主權(quán)財富基金的動作也可能使得其他國家主權(quán)財富基金跟進。

不過，在油氣產(chǎn)業(yè)投資層面，卻有回暖跡象。

全球最大私募基金管理商之一的凱雷正籌備成立一個新的、專門投資石油與天然氣項目的私募基金，初步預算集資10億美元。2013年時，凱雷曾經(jīng)成立能源類別私募基金CarlyleInternationalEnergyPartners(CIEP)，這是該公司再度成立能源類別私募基金。

幾大石油巨擘最主要的投資仍為油氣本業(yè)，道達爾最近最大的一筆投資是以75億美元買下快桅油氣(MaerskOil&Gas)；殼牌每年花在油氣新計劃的預算高達250億美元。

石油美元動搖

國際油價仍徘徊在每桶60美元附近，離每桶200美元的極端情況非常遙遠。

SBIMarkets公司CEOSamBarden告訴《國際金融報》記者：“國際油價很難達到每桶200美元。出現(xiàn)每桶200美元的唯一情況是美元完全崩潰。”

石油美元體系雖然在衰敗的路上，但還不能斷言完全崩潰。

1974年，沙特和美國達成協(xié)議啟用石油美元體系，沙特出口原油幾乎全以美元結(jié)算。

專家認為，以2016年黃金的表現(xiàn)和市場對特朗普當選美國總統(tǒng)的反應(yīng)來看，石油美元系統(tǒng)末日已近。

VulpesInvestmentManagement投資組合暨策略顧問GrantWilliams2016年12月在倫敦發(fā)表演說時指出，時任美國總統(tǒng)的尼克松結(jié)束金本位制，同時和時任美國國務(wù)卿的基辛格(HenryKissinger)在20世紀70年代催生石油美元，讓沙特同意向外國出口石油時只接受美元，同時接受把手中多出的美元拿來購買美國國債。原油是全世界最重要的工業(yè)原材料，而這項商品又僅接受美元結(jié)賬，這意味著每個國家都得握有龐大的美元儲備，美國國債的受歡迎程度也跟著直線上升。Williams還認為，最近油價的走勢，看來很像是原油已逐漸回歸到金本位制。

SamBarden也告訴《國際金融報》記者：“我們看到石油美元正逐漸走向滅亡。沙特從社會、政治到經(jīng)濟的各方面正出現(xiàn)顛覆性變化。美國也是。石油美元體系是在20世紀70年代初伴隨歐佩克石油禁運而出現(xiàn)的。石油美元一直運行到幾年前，其他經(jīng)濟體的崛起意味著美國無法生產(chǎn)石油美元所需的赤字，而沙特已經(jīng)完全失去了對石油市場的絕對控制權(quán)。我們看到由俄羅斯、中國和伊朗合作的多邊經(jīng)濟體系的出現(xiàn)。歐洲正在跟隨這一趨勢。”

他認為，油價貿(mào)易中未來將可能出現(xiàn)多種貨幣，如建立起盧布、人民幣、里亞爾、歐元等價格基準。國際油價將基于實際的交易，而越來越少受到市場假消息、不可交割交易所的投機交易擾動。

“這才意味著石油美元體系接近尾聲。”他說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。