衍生品市場體系不斷豐富

隨著近幾年期貨市場的穩(wěn)定發(fā)展，期市創(chuàng)新加速，期貨品種加速豐富。截至目前，我國期貨市場品種已達56個，其中商品期貨48個（鄭商所18個，大商所16個，上期所14個）、金融期貨5個、商品期權(quán)2個、金融期權(quán)1個，基本形成了覆蓋農(nóng)業(yè)、金屬、能源、化工以及金融等國民經(jīng)濟主要領(lǐng)域的產(chǎn)品體系。除原油、天然氣外，國外市場成熟的主要商品期貨品種均已在我國上市。

2016年，我國期貨市場成交量41.38億手，成交金額196萬億元。2017年1-12月，全國期貨市場累計成交量為30.76億手，累計成交金額187.9萬億元。

期貨市場發(fā)展離不開期貨品種的豐富和創(chuàng)新。2017年，我國商品期貨市場增加了兩員“新丁”：棉紗期貨、蘋果期貨。此外，豆粕期貨期權(quán)及白糖期貨期權(quán)在上半年的推出打破了我國場內(nèi)商品期權(quán)的空白。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，三大商品期貨交易所仍在積極穩(wěn)妥籌備新品種的推出，除了市場十分期待的原油期貨，還有生豬期貨、乙二醇期貨、尿素期貨、紙漿期貨、20號標(biāo)準(zhǔn)膠期貨、紅棗期貨以及2年期國債等品種已提上了研推日程。另外，上期所銅期貨期權(quán)的立項申請也獲得了證監(jiān)會批復(fù)，這將是我國首個工業(yè)品期權(quán)品種。不過，目前我國期貨品種容量與國際市場相比仍偏少。據(jù)統(tǒng)計，目前全球88家期貨交易所共上市期貨品種2822個，我國期貨市場品種總體呈現(xiàn)數(shù)量較少、合約設(shè)計較為單一等不足，這與我國龐大的實體經(jīng)濟體量是不相符的，建議繼續(xù)發(fā)展符合實體經(jīng)濟需要、市場條件具備的各類商品期貨品種，同時進一步深化現(xiàn)有期貨品種的功能發(fā)揮。

值得一提的是，繼上證50ETF股票期權(quán)落地兩年后，2017年上半年，豆粕、白糖兩個商品期權(quán)的推出，進一步豐富了我國衍生品市場體系，標(biāo)志著我國期貨衍生品市場進入新的發(fā)展階段。

永安期貨相關(guān)負責(zé)人表示，上證50ETF股票期權(quán)在2017年市場參與度繼續(xù)大幅提升，沉淀資金規(guī)模明顯放大，目前日均成交名義價值接近359億元；商品期權(quán)市場成長穩(wěn)健，市場活躍度有明顯提升，目前期權(quán)成交量約為標(biāo)的期貨的7%，期權(quán)持倉月為標(biāo)的期貨的20%；但金融期權(quán)缺少組合保證金優(yōu)惠、行權(quán)價覆蓋范圍較窄以及商品期權(quán)產(chǎn)業(yè)客戶參與度有待提升等問題也不容忽視。

此外，場外期權(quán)在2017年的爆發(fā)式增長，也成為補齊我國衍生品市場“水桶”的重要一塊木板。據(jù)中國證券報記者了解，截至2017年10月底，場外商品期權(quán)新增名義金額2028億元，同比上漲1600%。

新湖期貨相關(guān)負責(zé)人表示，2017年，場外市場出現(xiàn)了大量創(chuàng)新性的工具性業(yè)務(wù)，比如場外期權(quán)、掉期、價差交易，進而產(chǎn)生了“保險+期貨”模式、含權(quán)現(xiàn)貨、含權(quán)貿(mào)易的大宗商品庫存管理及貿(mào)易模式，基差定價的現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)模式等。

在諸多場外業(yè)務(wù)中，場外期權(quán)發(fā)展最為迅猛，華泰期貨相關(guān)負責(zé)人解釋，場外期權(quán)的快速發(fā)展，一方面是市場需求潛力巨大，例如美國場外市場規(guī)模是場內(nèi)的8-10倍；另一方面，場外市場具有靈活性、容錯性較高等優(yōu)勢，可以更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。