瘋狂上漲后，銅價(jià)面臨下行壓力

3月27日，美聯(lián)儲(chǔ)公布的2023年財(cái)務(wù)報(bào)告震驚了全球市場(chǎng)。該報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)去年支出總額超過收入高達(dá)1143億美元，這一數(shù)字不僅刷新了歷史紀(jì)錄，更凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)在利率環(huán)境變化下所面臨的巨大財(cái)務(wù)壓力。與2022年錄得的凈利潤(rùn)相比，這一虧損情況顯得尤為突出。

報(bào)告詳細(xì)指出，導(dǎo)致巨額虧損的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)向金融機(jī)構(gòu)支付的利息大幅上升，同時(shí)其利息收入?yún)s有所減少，這使得利息支出幾乎翻倍。這一現(xiàn)象背后，反映出美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整貨幣政策、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)所面臨的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)展現(xiàn)出了積極向好的態(tài)勢(shì)。3月26日，商務(wù)部副部長(zhǎng)郭婷婷在新聞發(fā)布會(huì)上表示，隨著擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)系列政策的深入實(shí)施，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)有望進(jìn)一步保持良好發(fā)展勢(shì)頭。她指出，推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的有利因素和積極條件正在不斷累積，消費(fèi)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)，新的消費(fèi)潛能正逐步釋放。

然而，盡管整體市場(chǎng)環(huán)境向好，但金屬市場(chǎng)卻面臨著一定的下行壓力。周三，滬銅主力月2405合約開盤后出現(xiàn)跳水行情，盤內(nèi)價(jià)格波動(dòng)向下，截至09:55，最新報(bào)價(jià)為72000元/噸，下跌140元，跌幅0.19%。與此同時(shí)，倫敦期銅市場(chǎng)也呈現(xiàn)震蕩走軟態(tài)勢(shì)，北京時(shí)間10:00的最新報(bào)價(jià)為8825美元/噸，下跌38.5美元，跌幅為0.43%。這背后，除了美聯(lián)儲(chǔ)巨虧引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂外，還與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、消費(fèi)者信心以及匯率波動(dòng)等多重因素密切相關(guān)。

最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然2月份耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)超出預(yù)期，但1月份房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比下降，消費(fèi)者信心也有所減弱。這些因素共同作用下，市場(chǎng)缺乏強(qiáng)有力的催化劑來(lái)推動(dòng)金屬價(jià)格上漲。此外，美元的強(qiáng)勢(shì)沖高以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的降溫，也對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)構(gòu)成了拖累。

從國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)來(lái)看，下游消費(fèi)乏力導(dǎo)致滬銅庫(kù)存去庫(kù)不暢，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交仍然偏弱。持貨商報(bào)價(jià)持堅(jiān)，而下游對(duì)價(jià)高貨源多持觀望態(tài)度。這種局面使得庫(kù)存拐點(diǎn)一再推遲，回歸基本面交易后消費(fèi)乏力成為空方主要思路。然而，考慮到供應(yīng)端減產(chǎn)對(duì)銅價(jià)存在底部支撐，當(dāng)前低位回撤空間有限。

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)71670-71710元/噸，均價(jià)報(bào)71690元，較上一個(gè)交易日下跌 350 元/噸。

總體來(lái)看，雖然短期內(nèi)銅價(jià)可能繼續(xù)面臨一定的下行壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善和消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)回暖，銅價(jià)有望企穩(wěn)回升。在操作策略上，建議投資者保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，以低多思路對(duì)待滬銅市場(chǎng)。

未來(lái)，市場(chǎng)仍需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化以及匯率波動(dòng)等因素對(duì)金屬市場(chǎng)的影響。同時(shí)，投資者也應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，合理配置資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。