棕櫚油調(diào)整到位 后市需密切觀測(cè)兩大指標(biāo)

行情導(dǎo)讀：受美豆油及原油下跌的影響，疊加馬來主產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)季，連盤棕櫚油主力合約P2409盤中快速下跌至7400點(diǎn)的平臺(tái)。

驅(qū)動(dòng)分析一：產(chǎn)地賣壓有所釋放，國(guó)內(nèi)買船增加，壓制棕櫚油價(jià)格

隨著齋月結(jié)束，勞工陸續(xù)到崗對(duì)原料價(jià)格形成負(fù)反饋，從數(shù)據(jù)來看，截至4月17日，馬來產(chǎn)地原料及印尼毛棕油離岸價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的松動(dòng)。從馬來地區(qū)A級(jí)油棕鮮果串價(jià)格來看，已由高位970林吉特/公噸下跌至910林吉特/公噸。此外，印尼地區(qū)毛棕櫚油離岸價(jià)同樣呈現(xiàn)高位回落，目前已由高位13435IDR/公斤跌至12776IDR/公斤。并且據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月上半旬國(guó)內(nèi)9月棕櫚油買船已達(dá)到12條（約14.5萬噸），同比去年增長(zhǎng)幅度明顯，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)虧損幅度收窄，多因素共同壓制棕櫚油盤面價(jià)格。

驅(qū)動(dòng)分析二：增產(chǎn)季疊加需求走弱，棕櫚油中長(zhǎng)線看弱

近期中東局勢(shì)從緊張的態(tài)勢(shì)相對(duì)緩解，由地緣因素帶來的升水有所下跌，盤面受此影響趨弱調(diào)整。MPOB三月報(bào)告出爐，庫存低于市場(chǎng)預(yù)期來到171萬噸，但盤面并未給予對(duì)應(yīng)的反彈，反而呈現(xiàn)利多出盡的下跌走勢(shì)。此外，從MPOA的數(shù)據(jù)來看，3月馬棕產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)15.87%。齋月結(jié)束之后，市場(chǎng)預(yù)期需求趨弱，并且進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)階段，馬來棕櫚油中長(zhǎng)線看弱。

展望后市：需密切關(guān)注產(chǎn)量實(shí)際增長(zhǎng)幅度與產(chǎn)地庫存重建情況

東南亞主產(chǎn)地方面，4月份進(jìn)入增產(chǎn)季，并且齋月結(jié)束抑制了部分需求，毛棕油存在趨弱調(diào)整的驅(qū)動(dòng)。產(chǎn)地方面目前對(duì)9月份的賣貨較為積極，在此輪賣壓釋放之后或?qū)⑦M(jìn)入階段性盤整階段，后續(xù)走勢(shì)仍需密切關(guān)注產(chǎn)量實(shí)際增長(zhǎng)幅度及產(chǎn)地庫存重建情況，中長(zhǎng)線保持偏空的觀點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，厄爾尼諾影響超預(yù)期。

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