供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?甲醇期貨弱勢難改

步入1月中旬，甲醇期貨便重返弱勢，上周主力1805合約主要維持在2790-2850元/噸區(qū)間運行。分析人士表示，港口庫存回升，加之下游需求持續(xù)疲軟，令甲醇期貨承壓走低。中期來看，隨著煤制甲醇開工率在高位保持穩(wěn)定，進口的逐步增加，供需將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，仍可對甲醇期貨進行空頭配置。

期價弱勢整理

上周五，甲醇期貨延續(xù)弱勢整理，主力1805合約整體維持在2800元/噸關(guān)口上方徘徊，截至收盤，該合約收報2827元/噸，跌15元或0.53%。

微商期貨分析師趙師夏表示，隨著物流運輸?shù)幕謴?fù)及外圍船貨的到港，港口庫存回升，加之下游需求持續(xù)疲軟，甲醇期貨便重回弱勢。

從上游原油方面來看，趙師夏表示，1月中下旬，美國煉廠進入春季檢修前，開工率將逐漸下滑，對原油需求減弱。再次，目前美國管理基金持有的美油和布油期貨期權(quán)凈多頭頭寸均已升至紀錄高位，市場情緒極為樂觀，但所謂物極必反，多頭已經(jīng)大幅盈利，利好逐步透支，一旦有些風吹草動，多頭就可能大幅拋售。

伴隨著期貨盤面的走弱，現(xiàn)貨方面亦表現(xiàn)不佳。據(jù)銀河期貨數(shù)據(jù)顯示，上周五江蘇報盤3330-3350元/噸，1月下旬期貨成交3330元/噸，2月下旬期貨成交在3050-3060元/噸；山東南部地區(qū)當?shù)刂髁S報盤下調(diào)至3020-3050元/噸，部分外地低端貨源沖擊，且當?shù)叵掠伍_工負荷有降，持貨商多隨行謹慎出貨；內(nèi)蒙古地區(qū)2450-2470元/噸，周內(nèi)走貨相對一般。

“隨著近期國內(nèi)局部地區(qū)開始迎來雨雪天氣，物流受到的影響加大，內(nèi)地價格小幅下跌，工廠傾向于加快排庫進程，上周西北價格繼續(xù)下跌。從實際了解的情況來看，目前排庫基本到位，預(yù)計接下來產(chǎn)區(qū)的價格可能相對穩(wěn)定，銷區(qū)由于物流到貨成本增加和車量運輸減少的緣故可能相對穩(wěn)定。”銀河期貨分析師表示。

后市仍有回調(diào)空間

據(jù)銀河期貨分析師介紹，港口方面，近期太倉還有間歇式封航，短期可流通貨物有限，后期等待裝卸的船期較多，這幾天的走弱據(jù)聞前期到港的保稅貨有流出，接下來關(guān)注物流情況以及銷區(qū)市場情況。目前整體沿海地區(qū)(江蘇、浙江和華南地區(qū))甲醇庫存增加0.98萬噸至62.68萬噸，整體可流通貨源增加至10.73萬噸，近期長江口以及長江航道受到冷空氣影響，仍有封航現(xiàn)象，進口船貨以及內(nèi)貿(mào)船貨仍有推遲到港現(xiàn)象，預(yù)計沿海地區(qū)1月26日至2月4日抵港的進口船貨數(shù)量在19.1萬-20萬噸。

對于后市，趙師夏認為，短期來看，雖然原油價格回調(diào)不明顯，甲醇下游需求尚可，但隨著取暖季結(jié)束，油價必將有所回調(diào)，對化工品的提振作用減弱。此外，甲醇開工率上漲且預(yù)計供應(yīng)將持續(xù)回升，供需關(guān)系轉(zhuǎn)向已經(jīng)有一段時間，只是礙于港口庫存持續(xù)維持低位，期現(xiàn)貨價格未能大幅下滑，但隨著進口利潤的上升，港口庫存低位狀況終將打破，加之春節(jié)來臨，節(jié)前備貨臨近尾聲，傳統(tǒng)需求疲軟難改，預(yù)計甲醇回調(diào)難免。

中期來看，銀河期貨分析師認為，隨著煤制甲醇開工率高位穩(wěn)定，進口的逐步增加，供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?，預(yù)計接下來整體庫存將逐步累積，月底西南部分天然氣制甲醇裝置有重啟的可能性，因此傾向于趨勢性做空觀點或者將甲醇期貨1805合約作為空頭配置，短期內(nèi)地現(xiàn)貨或有反彈可能性，建議波段操作為主，關(guān)注現(xiàn)貨節(jié)奏。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。