1月31日從帶鋼角度看待近期管廠頻繁調(diào)價的根本原因

伴隨鋼價12月中旬開始的價格大幅回調(diào)，帶鋼利潤在逐步減少，現(xiàn)階段利潤不足200元/噸。但焊管利潤在此輪價格波動的后期卻得以修復(fù)，其主要在于近兩周管廠的頻繁上調(diào)出廠價格。而在管廠近期的調(diào)價通知中，均有提到原料緊張這個現(xiàn)象，那么帶鋼資源是否真的緊缺呢，筆者將在下文一探究竟。

圖一：帶鋼與焊管價格對比

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖二：帶鋼與鋼坯價格對比

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

首先從帶鋼庫存來看，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)本周唐山帶鋼庫存為40.58萬噸，年同比增加14萬噸。但從另外一角度來看，現(xiàn)在為年前第三周，同比去年年前第三周來看，同樣增加了16萬噸，故現(xiàn)階帶鋼段庫存仍處于高位水平。但去年帶鋼庫存從年后開始快速累積，短短的三周時間就達(dá)94萬噸之高，創(chuàng)下近年來新高。

其次從帶鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)本周唐山232mm以上帶鋼產(chǎn)能利用率為41.89%，遠(yuǎn)低于去年同期的69.95%。從春節(jié)這個時間節(jié)點(diǎn)來看，同比之后同樣低于去年的64.39%，故現(xiàn)階段帶鋼廠家供應(yīng)遠(yuǎn)低于去年同期。再考慮到當(dāng)前帶鋼價格同比去年要高出400元/噸，貿(mào)易商冬儲資金成本增加，而心態(tài)也更為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)春節(jié)后帶鋼庫存雖仍會持續(xù)累積，但遠(yuǎn)不及去年水平。

圖三：帶鋼生產(chǎn)情況及庫存

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

最后從焊管市場庫存來看，從下圖中可以看出今年焊管市場庫存在2017年4月開始陸續(xù)增加，在12月中旬達(dá)年內(nèi)高位，而在本輪波動中開始陸續(xù)降低。另外，據(jù)筆者從市場了解到，現(xiàn)階段貿(mào)易商對冬儲仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，并無大批量補(bǔ)庫計(jì)劃。同時據(jù)調(diào)研顯示，樣本焊管廠家已連續(xù)三周產(chǎn)量下降，本周樣本企業(yè)周產(chǎn)量為24.67萬噸，較月初累計(jì)下降2.26萬噸。但廠內(nèi)庫存反其道行之連續(xù)增加三周，現(xiàn)樣本企業(yè)總庫存為76.97萬噸，較月初累計(jì)增加6.85萬噸。

圖四：焊管社會庫存

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

綜合看來，在當(dāng)前帶鋼產(chǎn)能率處于低位的情況下，帶鋼市場庫存尚處于高位水平，故筆者認(rèn)為當(dāng)前帶鋼出貨情況較差，市場資源充足。而管廠方面所提到的帶鋼資源緊張，或因其出貨情況不佳，再加上對當(dāng)前帶鋼價格的不認(rèn)可，導(dǎo)致帶鋼采購積極性不高，而形成的原料緊缺。同時據(jù)筆者調(diào)研，現(xiàn)階段某管廠（華北某主流焊管生產(chǎn)企業(yè)）帶鋼庫存僅為3000噸，僅夠其生產(chǎn)5天，其原料常備庫存為6000-8000噸。筆者認(rèn)為，在節(jié)后需求啟動的帶動下，再加上市場庫存累積速度仍較為緩慢的環(huán)境下，節(jié)后焊管價格或?qū)⒂型瓉硪惠喎磸棥５P者仍建議商家應(yīng)理性看待此輪反彈，對待冬儲仍需謹(jǐn)慎。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。