鐵礦石周報：下周鐵礦石鋼市震蕩偏弱運行（2.18-2.22）

◇趨勢預判 ：本周礦價高位震蕩。唐山下調，東北補漲，雖然普指高位震蕩，但成品成交欠佳，鋼企打壓之心不斷加重。連鐵有下行之勢，利空于礦石。預計下周礦價震蕩偏弱運行。

　　進口礦：本周外礦高位震蕩。下游開工尚未恢復，成材出貨不及預期，鋼企利潤收窄，對鐵礦進行打壓，考慮到連鐵有下行之勢，利空于礦石。預計下周礦價震蕩偏弱運行。

　　國產礦：本周內粉震蕩調整為主。唐山市場率先下調，東北市場對前期進行補漲，鋼企普遍上調40。連鐵陷入窄幅震蕩期，考慮到下游成品尚未恢復，預計下周國產礦市場窄幅調整為主。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產礦方面

　　本周國產礦市場偏強運行。周初遼寧大礦后營66%濕鐵粉價高達640元/噸，但鋼企起初并不接受，好在普指高位，貿易商低價供貨意愿低，出于生產考慮，本鋼和新?lián)徜?/strong>紛紛將合同價上調40元/噸。唐山地區(qū)本周鋼廠開始率先壓價，國內成品表現(xiàn)不佳，鋼廠為了降低生產成本，部分鋼企選擇壓價采貨。近日連鐵陷入窄幅震蕩期，考慮到下游成品尚未恢復，預計下周礦價窄幅波動為主。

　　2.進口礦方面

　　本周鐵礦石市場高位震蕩運行。節(jié)后下游工地尚未完全恢復，成材成交難以放量，鐵礦的強勢受到鋼廠打壓。目前鋼廠利潤環(huán)比有所減少，鋼廠采購礦粉較為謹慎，利空于后期的鐵礦走勢，考慮到連鐵有下行之勢，預計下周礦價或將震蕩偏弱。港現(xiàn)報盤方面，目前天津港58%楊迪595-605元/噸、PB655-665元/噸、63%巴粗650-660元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦580-590元/噸、65%卡拉加斯粉735-745元/噸。港口庫存方面：全國45個港口鐵礦庫存 為14576.50，較上周增162.29；日均疏港總量283.30增16.54。分量方面，澳礦7492.70增131.60，巴西礦4097.20增23.91，貿易礦5996.63增156.79，球團450.06降16.23， 精粉840.15增20.19，塊礦1608.68增4.48；在港船舶數(shù)量87條增9（單位：萬噸）本周因華東地區(qū)到港增加近300萬噸，從而日均疏港上漲10萬噸的情況下，庫存仍領漲160萬噸。沿江地區(qū)庫存雖然上漲幅度較小，但由于集中到港，在港船舶增加10條。從結構來看，本周主要以貿易庫存增幅為主，且多以澳洲粉礦居多。塊礦溢價方面，目前市場對塊礦的需求較弱，塊礦市場的整體基本面影響不大，塊礦溢價保持穩(wěn)定。羅伊山塊較PB塊和紐曼塊而言，性價比較高，鋼廠對其選擇性也高，庫存將有所減少。目前較高的塊礦價格，鋼廠難以長期承受，成交逐漸減弱，預計后期塊礦價格或將有所回落。

　　三、鋼廠及大礦動態(tài)

　　1.國內主導鋼廠動態(tài)

　　本周國內主導鋼廠內粉采購價漲跌互現(xiàn)。遼寧地區(qū)因前期價格并未上調，礦商低價上貨困難，為保正常收貨，鋼廠只好抬價采貨。唐山和山東地區(qū)價格領先于全國進入下行軌道，目前鋼廠利潤率低，對鐵礦持施壓態(tài)度，為降低生產成本，選擇壓價采貨。鑒于當前連鐵有下行之勢，預計下周鋼廠內粉采購價穩(wěn)中偏弱運行。

　　2.國內外礦鋼動態(tài)

　　BHP大幅提高對尾礦儲存設施的評估和管理程度。

　　自2015年Samarco發(fā)生Fund?o尾礦壩事故以來，必和必拓大幅提高了對尾礦儲存設施的評估和管理程度。事故之后，必和必拓完成了對所有在用及暫停和完全關停尾礦壩的風險評估，評估結果并沒有發(fā)現(xiàn)尾礦貯存設施在穩(wěn)定性或管理方面的重大不足。借助風險評估的機會，BHP順勢改進了尾礦壩設備的設計和運營方式。400多項審查行動目前已完成93%，余下的都是重要程度較低的項目，例如行政管理和氣候變化的影響。這些項目的評估目前仍在進行中。

　　之后按照加拿大大壩協(xié)會(CDA)的要求，再次進行了大壩安全審查。CDA被廣泛認為是業(yè)內最嚴格的準則。這次審查了所有尾礦壩的監(jiān)測和警報系統(tǒng)，并補充了新的改進方式，所有重要的尾礦儲存設施都有應急預案。BHP每3-7年都會按照CDA的標準，進行尾礦壩外部安全審查。

　　BHP在澳洲和智利有7個尾礦壩分布點，北美有7個已關停尾礦壩，并在南美和北美擁有4個合資項目，這些項目處于非運營狀態(tài)。

　　BHP總共有115個尾礦儲存設施，其中有20個在用；總共115個尾礦壩中有47個是上游式尾礦壩，其中，13個處于在用。這13個上游式尾礦壩中：其中1個位于西澳Whaleback礦區(qū)（鐵礦），2個位于南澳的奧林匹克礦壩（銅礦），2個位于Goonyella礦區(qū)（煤礦），1個位于昆士蘭的Blackwater礦區(qū)（煤礦），另外7個位于旗下西部鎳業(yè)公司的鎳礦區(qū)。

　　BHP將加快與行業(yè)內有關機構的合作，推進改善科學且安全的尾礦存儲設施技術，包括現(xiàn)有的工作流程，如預警功能、模型改進和對潛在故障的監(jiān)測、尾礦脫水設備和大規(guī)模干尾礦儲存項目的可行性。必和必拓本月將與多家全球機構會面，加快這項工作。并提倡成立一個國際性的公共監(jiān)督機構，監(jiān)督整個行業(yè)內所有尾礦儲存設施的建設和運營的完整性。此外，必和必拓呼吁提高尾礦管理信息披露透明度，并積極與業(yè)內合作，確保信息披露的一致性，更好地管理尾礦壩。

　　3.期礦市場動態(tài)

　　本周礦山平臺遠期成交量較上周有所下滑，成交品種主流PB，楊迪占比較大，因大部分鋼廠對鋼材銷售放緩，資金流動有限，鋼廠補庫較為謹慎，大部分鋼廠選擇低品加高品調配方式進行補庫。市場上PB粉成交較為強勢，盤面受到支撐。本周受鋼廠利潤整體轉弱影響，市場對3月份船期貨需求或將減少。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。