錳硅：持續(xù)創(chuàng)新高

今日行情：今日錳硅上漲動(dòng)能繼續(xù)加強(qiáng)，截止收盤(pán)錳硅主力合約上漲3.71%，增倉(cāng)放量上行動(dòng)能極強(qiáng)，盤(pán)中增倉(cāng)一度接近15萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，早間廠家封盤(pán)居多，報(bào)盤(pán)稀少，部分報(bào)盤(pán)集中在8200-8400元/噸，下游成交跟進(jìn)有限，下游鋼招含稅承兌價(jià)已達(dá)8300元/噸，投標(biāo)價(jià)9000元/噸左右。錳礦方面，早間天津港南非半碳酸成交價(jià)漲1元/噸度至53-54元/噸度，加蓬塊漲1元/噸度至59-60元/噸度。

一、錳礦影響持續(xù)發(fā)酵，海外礦山報(bào)價(jià)紛紛上調(diào)

目前來(lái)看，市場(chǎng)仍是基于South32錳礦停產(chǎn)事件定價(jià)，5月以來(lái)，海外礦山報(bào)價(jià)紛紛上調(diào)。6月Comilog加蓬塊報(bào)6.9美元/噸度，較上月上漲2美元/噸度，South32半碳酸上漲2.2美元/噸度至6.5美元/噸度，Jupiter半碳酸上調(diào)2.35美元/噸度至6.3美元/噸度，UMK半碳酸上漲2美元/噸度至6.2美元/噸度。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，目前全球錳礦發(fā)運(yùn)暫無(wú)明顯增量。近兩周來(lái)，南非發(fā)運(yùn)回升，加蓬仍維持偏低發(fā)運(yùn)水平，澳大利亞發(fā)運(yùn)量在底部徘徊，除澳、南非、加蓬外發(fā)運(yùn)量波動(dòng)仍較為曲折，暫無(wú)明顯增量，預(yù)計(jì)未來(lái)兩周?chē)?guó)內(nèi)錳礦到港量仍將維持偏低水平。庫(kù)存方面，天津港庫(kù)存小幅下滑6.5萬(wàn)噸，其中澳礦庫(kù)存減7.4萬(wàn)噸，總庫(kù)存降速逐步加快。

由于South32減產(chǎn)礦山GEMCO以生產(chǎn)高品礦為主，因此對(duì)于全球高品錳礦供應(yīng)的沖擊更為顯著。該缺口或可通過(guò)錳礦下游需求端調(diào)整錳礦使用配比、其余地區(qū)增發(fā)錳礦進(jìn)行一定程度的彌補(bǔ)，但減量難以完全覆蓋。

二、廠家?guī)齑婕铀偃セ?，產(chǎn)量緩慢增加

目前錳硅廠家利潤(rùn)較前期已有改善，內(nèi)蒙、寧夏等地即期利潤(rùn)修復(fù)，云南豐水期下開(kāi)工率明顯回升，廣西地區(qū)同樣有復(fù)產(chǎn)跡象，產(chǎn)業(yè)對(duì)錳礦形成正向反饋。硅錳廠家?guī)齑嫒セ黠@加速，套保盤(pán)被鎖，流動(dòng)性受限。錳礦疏港量顯著回升，截止5月10日，天津港錳礦疏港量38.15萬(wàn)噸，其中南非礦疏港量20.68萬(wàn)噸，澳礦疏港量7.4萬(wàn)噸，加蓬疏港量5.87萬(wàn)噸。

三、鐵水復(fù)產(chǎn)加速，正向反饋持續(xù)中

近兩周鐵水復(fù)產(chǎn)明顯加速，需求端持續(xù)正向反饋。5月起鐵水產(chǎn)量增速明顯加快，日均鐵水產(chǎn)量已恢復(fù)至235萬(wàn)噸左右，且仍將持續(xù)向上修復(fù)。部分鋼招含稅承兌價(jià)已達(dá)8300元/噸，投標(biāo)價(jià)9000元/噸左右。河鋼錳硅招標(biāo)已公布，采購(gòu)量較上月減少4720噸，首輪詢盤(pán)價(jià)7900元/噸，關(guān)注后續(xù)錳硅招標(biāo)定價(jià)情況。

后市展望：

展望后市，短期錳硅仍將在成本端錳礦的推動(dòng)下維持強(qiáng)勁表現(xiàn)，基本面暫無(wú)重大矛盾，且產(chǎn)業(yè)鏈正向反饋形成。09以前合約限倉(cāng)后，遠(yuǎn)月合約漲幅更甚，近遠(yuǎn)月月差開(kāi)始縮小，或進(jìn)一步修正錳硅結(jié)構(gòu)。短期暫未見(jiàn)外礦發(fā)運(yùn)的顯著改善，且South32仍在計(jì)劃對(duì)受損基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行修復(fù)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注錳礦發(fā)運(yùn)、交易限制等。

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