基本面偏弱 甲醇上行空間受限

近日，甲醇期貨維持窄幅震蕩。截至昨日（2月7日）收盤，甲醇期貨主力1805合約收報于2799元/噸，跌0.53%。分析人士表示，目前甲醇現(xiàn)貨市場處在供應高位、需求季節(jié)性走弱的階段，庫存逐步累積，限制了甲醇期價上行空間。但從絕對價格來看，目前1805合約估值矛盾并不大，需警惕天然氣裝置爽約和興興MTO裝置開車帶來的支撐。

期價震蕩整理

周三，甲醇期貨維持弱勢震蕩，主力1805合約全天維持在2797-2832元/噸區(qū)間調整，盤終收報于2799元/噸，跌15元或0.53%。

東吳期貨研究所能源化工品組王廣前表示，目前甲醇現(xiàn)貨市場處在供應高位、需求季節(jié)性走弱的階段，庫存逐步累積。現(xiàn)貨方面，目前內陸甲醇市場整體回落在2380-2850元/噸，工廠節(jié)前清庫完畢，進一步下調售價動力不強，港口地區(qū)價格重心回升至3280元/噸，外盤價格持穩(wěn)在390美元/噸，港口與內陸以及內外盤價差仍能維持套利窗口打開。

方正中期期貨分析師也表示，國內甲醇現(xiàn)貨市場弱勢回調，整體氣氛偏淡。西北主產區(qū)甲醇區(qū)間整理，部分企業(yè)排貨順利，限量裝車，但部分簽單遇阻，實際出貨情況有待觀察。近期甲醇市場到貨增加，貿易商心態(tài)偏空，部分讓利出貨，成交重心下滑。傳統(tǒng)需求企業(yè)部分已停工放假，假日氣氛漸顯，采購意向不高。下游節(jié)前備貨基本結束，多以消耗庫存為主。沿海地區(qū)部分內地貨源補充市場，但貨源依舊偏緊，市場報盤缺失，實際成交匱乏。此外，國際市場方面，歐美地區(qū)甲醇報價有所回落，國內港口價格有所影響；生產企業(yè)面臨排貨和庫存累積壓力，甲醇基本面支撐偏弱。

短期關注下方支撐

基本面上，據華泰期貨分析師介紹，供應方面，當期甲醇國內供給處于高位，天然氣因天氣以及中亞管道因素開車可能延后。外盤1月進口高位，后期可提升空間不大，中南美部分大裝置因原料供給問題降負，美國兩套裝置檢修，雖進口盈利，但實際可吸引來的進口增量有限。

需求端，傳統(tǒng)需求季節(jié)性走弱，拉低當?shù)丶状純r格；MTO工廠興興近日傳出年前開車消息，短期將對甲醇價格起到一定的支撐作用。另外，禾元和斯爾邦4-5月均有檢修計劃，建議關注。

鑒于上述分析，華泰期貨分析師表示，短周期來看，需求轉弱帶來的季節(jié)性壓力占據主導，現(xiàn)貨仍有下跌空間，在中期預期偏悲觀的情況下，甲醇易被空配，但絕對價格來看，1805合約估值矛盾并不大，需警惕天然氣裝置爽約和興興MTO裝置開車帶來的支撐。操作上，謹慎偏空思路對待，下方重要支撐在2700元/噸一線。

王廣前認為，中短期來看，相對現(xiàn)貨貼水的甲醇期貨，在市場情緒修復以及終端需求尚可情況下，存在階段性反彈需求，長線來看，甲醇市場仍面臨國內外貨源供應恢復以及能源需求季節(jié)性

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。