反套頭寸被迫平倉，COMEX銅與LME銅價差飆升

上周，COMEX銅與LME銅之間的價差經(jīng)歷了一次罕見的劇烈波動，迅速擴大并突破了以往-100至150美元/噸的歷史區(qū)間，一度高達750美元/噸。這一異常波動不僅引起了市場的廣泛關(guān)注，也揭示了套利交易在極端市場條件下的風險及銅市場背后深層次的影響因素。

本輪COMEX銅和LME銅價差波動加大的主要原因是反套頭寸被迫平倉。這些頭寸主要來自于交易者在COMEX銅與LME銅市場之間進行的統(tǒng)計套利操作。套利交易者通?；趦蓚€市場之間的價差進行交易，期望通過買賣不同市場的合約來獲利。當價差出現(xiàn)極端波動時，這些套利頭寸可能會面臨巨大的風險，一旦無法維持足夠的保證金，就不得不被強制平倉，從而進一步加劇了價差的擴大。

在這種情況下，SHFE銅市場更多地是被動跟隨LME銅市場。由于LME銅市場是全球最大的銅期貨交易市場之一，其價格變動往往對全球銅市場產(chǎn)生重要影響。因此，當LME銅價格出現(xiàn)大幅波動時，SHFE銅價格也會受到一定程度的影響。

值得注意的是，150美元/噸是此前COMEX銅與LME銅價差波動的上限。然而，在上周的波動中，這一上限被輕松突破，顯示出市場情緒的劇烈變化和交易者對銅市未來走勢的嚴重分歧。

那么，導致這一價差飆升的深層次因素是什么呢？

首先，全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易緊張局勢加劇對銅市需求造成了一定程度的抑制。銅作為重要的工業(yè)原材料，其需求與全球經(jīng)濟狀況密切相關(guān)。近年來全球經(jīng)濟增長乏力，貿(mào)易保護主義抬頭，使得銅市需求受到了一定程度的抑制。這種需求不振的情況進一步加劇了銅價的波動。

其次，供應端的不確定性和地緣政治風險也對銅價產(chǎn)生了重要影響。銅市場的供應受到多種因素的影響，包括銅礦產(chǎn)量、冶煉能力、運輸成本等。此外，地緣政治風險也可能對銅供應造成沖擊。例如，一些主要產(chǎn)銅國家的政治動蕩或戰(zhàn)爭都可能影響銅的供應，進而對銅價產(chǎn)生影響。

此外，市場投機情緒的波動也可能加劇了價差的擴大。在銅市波動加大的情況下，一些投機者可能會利用市場波動進行投機交易，進一步加劇了銅價的波動。這種投機行為可能使得市場更加敏感和脆弱，加大了市場的風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。