熱點(diǎn)前瞻

熱點(diǎn)前瞻，歐洲央行本周或迎來降息，市場(chǎng)關(guān)注五大問題；①歐洲央行周四料將進(jìn)行2019年來的首次降息，但之后要怎么做，將是一個(gè)更大的謎團(tuán)。通脹率已接近歐洲央行2%的目標(biāo)，但5月通脹升幅超預(yù)期，且主要的服務(wù)業(yè)通脹率仍居高不下。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度快于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)依然緊俏，為歐洲央行今年降息的次數(shù)帶來不確定性。②摩根士丹利首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家、曾經(jīng)任職歐洲央行的JensEisenschmidt表示：“降息本身不是大新聞。問題在于：對(duì)于未來傳達(dá)出什么信息？”③以下是市場(chǎng)面臨的五個(gè)關(guān)鍵問題：1/歐洲央行本周最終會(huì)降息嗎？很有可能，因?yàn)闅W洲央行許多決策者幾乎都已經(jīng)承諾六月將會(huì)降息。外界預(yù)期歐洲央行將降息25個(gè)基點(diǎn)，使其存款利率從去年9月創(chuàng)下的4%紀(jì)錄高位降至3.75%。圖：歐洲央行幾乎確定將自2019年來首次降息。④2/6月之后的利率路徑會(huì)怎么走？市場(chǎng)目前預(yù)期歐洲央行今年的降息幅度將不到60個(gè)基點(diǎn)，這等于降息兩次、第三次降息的可能性不到50%；低于4月會(huì)議時(shí)預(yù)期的三次降息，以及1月預(yù)期的至少五次降息。許多預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)仍預(yù)估降息三次--6月、9月和12月各一次--每次會(huì)議都會(huì)發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。鷹派人士正試圖打消7月降息的可能性。而其他人，如法國(guó)央行行長(zhǎng)暨歐洲央行管委維勒魯瓦則無(wú)意關(guān)閉降息的大門。因此，不要指望歐洲央行總裁拉加德周四會(huì)給出太多指引。⑤3/工資加速增長(zhǎng)為歐洲央行帶來多大的麻煩？經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，影響不會(huì)很大。決策者希望降息前能看到更多工資增長(zhǎng)放緩的證據(jù)，但5月的數(shù)據(jù)顯示，第一季度工資增長(zhǎng)回升至4.69%。不過此一數(shù)據(jù)被德國(guó)較高的數(shù)字所扭曲--目前德國(guó)的工資增長(zhǎng)仍在追趕通脹升速⑥4/歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)怎么看？這也不必?fù)?dān)心。歐元區(qū)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.3%，高于預(yù)期的0.2%。前瞻性的商業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)也高于預(yù)估，表明復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。⑦5/歐洲央行的新預(yù)測(cè)將顯示什么？預(yù)計(jì)央行將略微上調(diào)其增長(zhǎng)和通脹預(yù)估，但這不致影響其對(duì)通脹將在2025年底回到目標(biāo)的預(yù)期。品浩投資組合經(jīng)理KonstantinVeit表示：“總體情況應(yīng)該會(huì)與3月份保持一致”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。