夜盤(pán)焦煤補(bǔ)跌

今日行情：截至上午開(kāi)盤(pán)，焦煤主力下跌3.03%至1613.5元。截至6月5日，焦煤（蒙5）現(xiàn)貨倉(cāng)單成本1707元，主力合約基差55元；跨期價(jià)差來(lái)看，焦煤9-1價(jià)差-8.24%至-144.5元。

交易邏輯：

近日焦煤補(bǔ)跌，一方面受到昨日鋼谷網(wǎng)與找鋼網(wǎng)鋼材數(shù)據(jù)影響。數(shù)據(jù)顯示，本周鋼材去庫(kù)放緩，表需下降，疊加近期粗鋼產(chǎn)量調(diào)控預(yù)期仍在，原料端承壓；另一方面，市場(chǎng)傳出下周焦炭新一輪提降的消息，同時(shí)盤(pán)面受近月倉(cāng)單壓制，焦煤夜盤(pán)補(bǔ)跌。

基本面分析：

基本面上，焦煤供平需減，庫(kù)存低位回升。供應(yīng)來(lái)看，汾渭口徑下，國(guó)產(chǎn)焦煤產(chǎn)量環(huán)比+4.48至804.61，其中原煤+4.34至576.54萬(wàn)噸，精煤+0.14至228.07萬(wàn)噸；焦煤進(jìn)口量維持高位運(yùn)行。需求來(lái)看，本周鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏繼續(xù)放緩，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.97至235.83萬(wàn)噸。庫(kù)存來(lái)看，焦煤小幅累庫(kù)，總庫(kù)存環(huán)比+9.5至3328.3萬(wàn)噸。

后市展望：

前期黑色整體下跌，焦煤跌幅較其他品種少，昨日夜盤(pán)有補(bǔ)跌跡象。焦煤基本面變化不大，黑色下跌主要交易鋼材去庫(kù)放緩，表需下降，疊加鐵水止增，有見(jiàn)頂跡象。焦煤近月和遠(yuǎn)月定價(jià)因素分化，近月受較低倉(cāng)單成本壓制，6月合約一度跌至1100元水平，貼水主力合約高達(dá)600元；而主力合約主要跟隨鋼材定價(jià)，焦煤受?chē)?guó)產(chǎn)煤減產(chǎn)支撐，在這波下跌中，相對(duì)強(qiáng)于鐵礦。考慮目前焦煤價(jià)格已經(jīng)接近1550-1600元的主流倉(cāng)單成本，疊加鋼材供給和庫(kù)存中性水平，尚未到高供給或高庫(kù)存壓力，可關(guān)注1600左右的支撐。操作上，多材空煤套利可繼續(xù)持有，或在價(jià)格企穩(wěn)后輕倉(cāng)試多。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。