碳酸鋰：盤面破位下跌

行情導(dǎo)讀：近期碳酸鋰期貨盤面持續(xù)偏弱，今日早盤主力破位下跌，目前LC2407已經(jīng)向下突破9萬(wàn)支撐位，各合約均下探，近月跌幅更大。近期盤面偏弱的表現(xiàn)主要仍是受供需短期錯(cuò)配下弱基本面的驅(qū)動(dòng)，期限共振負(fù)反饋形成，臨期倉(cāng)單壓力較大對(duì)市場(chǎng)情緒也有進(jìn)一步施壓。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)加快回落，期現(xiàn)共振負(fù)反饋形成

上周以來(lái)碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)速度明顯加快，期現(xiàn)互相推動(dòng)負(fù)反饋比較明顯。目前現(xiàn)貨交投狀況仍不活躍，近期客供量比較大，伴隨基本面整體走弱上游降低散單報(bào)價(jià)以及調(diào)整心理售價(jià)預(yù)期，下游采購(gòu)積極性較弱壓價(jià)明顯，成交價(jià)格中心下移，電碳工碳價(jià)差雖仍處相對(duì)低位但較前期已經(jīng)有所走闊。截至6月24日，SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)9.315萬(wàn)元/噸，較上周下跌3.66%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)8.875萬(wàn)元/噸，較上周下跌4.18%；電碳和工碳價(jià)差4400元/噸。SMM電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)8.42萬(wàn)元/噸，較上周下跌4.35%；工業(yè)級(jí)氫氧化鋰均價(jià)7.645萬(wàn)元/噸，較上周下跌4.77%。

原料價(jià)格整體也回落，鋰輝石和云母均價(jià)上周均有明顯下調(diào)。海外鋰輝石報(bào)價(jià)松動(dòng)，目前鋰輝石采購(gòu)流通度優(yōu)于云母，主要是云母端由于成本問(wèn)題開工率整體仍偏低。6%鋰輝石精礦CIF均價(jià)1095美元/噸，較上周小幅下跌5美元/噸；鋰云母（1.5%-2%）均價(jià)下跌2.44%至1497.5元/噸，2%-2.5%品位均價(jià)下跌2.1%至2212.5元/噸。

基本面未見(jiàn)改善，倉(cāng)單仍有壓力

供給端仍在釋放增量，伴隨氣溫回升鹽湖開工率逐步上行，近期進(jìn)口原料到港增加，碳酸鋰供應(yīng)短期預(yù)計(jì)仍會(huì)有補(bǔ)充。根據(jù)SMM，6月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)64868噸，較上月增加2330噸，同比增長(zhǎng)58%；其中，電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量41075噸，較上月增加1070噸，同比增加56%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量23793噸，較上月增加1260噸，同比增加61%。截至6月20日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量14814噸，周度環(huán)比增加243噸。

需求環(huán)節(jié)材料廠反饋仍偏弱，電池6月排產(chǎn)環(huán)比走弱，主流電芯廠對(duì)三元材料需求量減弱，去庫(kù)壓力和下游訂單一般的情況下需求難有明顯起色。根據(jù)SMM，6月碳酸鋰月度需求量預(yù)計(jì)68053噸，較上月減少4738噸，同比增加7.04%。5月碳酸鋰月度出口量212.46噸，較月減少132.29噸。

目前碳酸鋰的庫(kù)存環(huán)節(jié)壓力仍比較大，庫(kù)存總量繼續(xù)增加，周度數(shù)據(jù)來(lái)看，上游周度庫(kù)存高位小減，下游備采和補(bǔ)庫(kù)意愿一般，有一定季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存增量比較大。截至6月20日，樣本周度庫(kù)存總計(jì)102942噸，冶煉廠庫(kù)存52174噸，下游庫(kù)存24640噸，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存26128噸。交易所庫(kù)存方面，6月以來(lái)倉(cāng)單量持續(xù)維持在27000手以上且持續(xù)增加，截至6月21日的倉(cāng)單總量達(dá)28195手，全社會(huì)庫(kù)存偏高持續(xù)施壓基本面。

展望后市：短期缺乏大幅反彈動(dòng)力

碳酸鋰盤面近期破位下跌一方面主要仍是弱基本面的配合，另一方面也是臨近換月移倉(cāng)換手以及盤面跌破關(guān)鍵位觸發(fā)多頭止損帶動(dòng)的踩踏。目前碳酸鋰價(jià)格已處在偏低位震蕩，本周盤面跌破關(guān)鍵位，多單止損帶動(dòng)跌幅擴(kuò)大，短期盤面無(wú)超預(yù)期因素情況下價(jià)格難以有大幅反彈，目前市場(chǎng)有一定恐慌踩踏情緒，下一步可能逐步向成本支撐位置試探。主力合約臨近換月，目前基差仍有4000左右，短期受基差收斂驅(qū)動(dòng)無(wú)新增利空消息進(jìn)一步深跌也有限制，本輪產(chǎn)能出清磨底過(guò)程可能更長(zhǎng)。目前整體來(lái)看盤面驅(qū)動(dòng)仍偏空，主力下方先關(guān)注8.8萬(wàn)的支撐力度，如繼續(xù)突破短期情緒可能帶動(dòng)盤面加速下跌探底；如盤面近兩日情緒修復(fù)短期可能圍繞9萬(wàn)附近偏弱震蕩。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，下游超預(yù)期補(bǔ)庫(kù)

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