解讀：一大型不銹鋼廠突發(fā)調(diào)整對中印尼兩國鎳鐵供需影響

近日，不銹鋼市場突發(fā)某大型鋼廠重大調(diào)整，該鋼廠在中國及印尼均建立了龐大的不銹鋼及其原料鎳鐵冶煉基地。本次事件引起業(yè)內(nèi)人士高度關(guān)注，并迫切想了解該鋼廠在中印尼兩國的鎳鐵及不銹鋼產(chǎn)線生產(chǎn)及供應(yīng)對鎳鐵后市供需影響。該鋼廠中國及印尼鎳及不銹鋼項(xiàng)目一覽國家項(xiàng)目名產(chǎn)品年產(chǎn)能已投產(chǎn)能中國-鎳鐵1220條產(chǎn)線全部投產(chǎn)中國響水300系不銹鋼粗鋼335全部投產(chǎn)中國戴南300系不銹鋼粗鋼41全部投產(chǎn)中國溧陽300系不銹鋼粗鋼276全部投產(chǎn)印尼一期鎳鐵1115條產(chǎn)線全部投產(chǎn)印尼二期300系不銹鋼粗鋼250全部投產(chǎn)印尼二期鎳鐵2332條產(chǎn)線全部投產(chǎn)印尼三期鎳鐵2225條產(chǎn)線全部投產(chǎn)注:鎳產(chǎn)品產(chǎn)量為鎳金屬量單位統(tǒng)計(jì)，不銹鋼產(chǎn)量為實(shí)物量單位統(tǒng)計(jì)。一、該大型不銹鋼廠鎳鐵及不銹鋼生產(chǎn)情況該鋼廠在未出現(xiàn)重大調(diào)整前，2023年其國內(nèi)鎳鐵鎳金屬產(chǎn)量已出現(xiàn)同比下降34.8%至2.47萬噸。主因印尼于2020年正式執(zhí)行禁止鎳礦出口，自此以來國內(nèi)受制于缺礦以及印尼低成本鎳鐵回流沖擊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量銳減。盡管該鋼廠國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降明顯，但其成功將鎳鐵產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至資源國印尼，并完全滿足其下游煉鋼所需鎳鐵：2023年其印尼鎳鐵鎳金屬產(chǎn)量42.52萬噸，同比增長16%；2024年上半年其印尼鎳鐵鎳金屬產(chǎn)量19.18萬噸，同比減少6%。2024年1-6月該鋼廠中國及印尼不銹鋼粗鋼產(chǎn)量合計(jì)142.2萬噸，同比減少2.6%，均為300系。該鋼廠中國及印尼的不銹鋼及鎳鐵項(xiàng)目產(chǎn)能利用率下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持減產(chǎn)狀態(tài)。不可避免的，企業(yè)的運(yùn)營及管理的變化，勢必與市場互相影響。二、鎳鐵市場供需情況1、鎳鐵市場供應(yīng)情況價(jià)格：純鎳及不銹鋼價(jià)格走勢存在分歧，眾多鎳產(chǎn)品中鎳鐵價(jià)格最為堅(jiān)挺近期滬鎳及倫鎳均處于下行趨勢，相比較而言鎳鐵價(jià)格走勢在眾多鎳產(chǎn)品中最為堅(jiān)挺，主因鎳礦價(jià)格居高不下的強(qiáng)成本支撐、以及鎳鐵供應(yīng)資源較為集中且緊張。自5月20日LME鎳價(jià)自最高的21750美元/噸跌至7月25日的15600美元/噸，已累計(jì)跌超28%；而鎳鐵價(jià)格近一周內(nèi)已上漲25元/鎳至995元/鎳（到廠含稅）附近。成本利潤：印尼鎳鐵成本優(yōu)勢減弱，利潤收窄下冶煉廠企業(yè)競爭力差異凸顯印尼因近資源產(chǎn)區(qū)以及自備電帶來的低冶煉成本優(yōu)勢已吸引了不少鎳冶煉項(xiàng)目的投資，其中以建設(shè)投入期最短且市場最大的鎳鐵產(chǎn)能為主。不過隨著2024年印尼鎳礦CIF價(jià)格升水的上漲，由23年底的升水3美金/濕噸，增至8月的15-19美金/濕噸，致使印尼鎳礦價(jià)格與中國市場菲律賓鎳礦價(jià)格差距變小，印尼鎳鐵對國產(chǎn)鎳鐵成本打擊力度也在逐步減弱。8月印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基價(jià)普跌4美金/濕噸，印尼鎳鐵的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢或有望小幅提升。產(chǎn)量：產(chǎn)能上升產(chǎn)量下降，中國及印尼鎳鐵項(xiàng)目開工率下滑2023年8月印尼鎳礦腐敗問題爆出后，2024年調(diào)整了印尼鎳礦的年度工作計(jì)劃（RKAB）審批系統(tǒng)，手續(xù)增多、審查趨嚴(yán)，年內(nèi)印尼鎳礦生產(chǎn)及貿(mào)易配額審批進(jìn)度較慢，階段性供應(yīng)緊張導(dǎo)致印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)CIF價(jià)上漲，加之純鎳產(chǎn)能對中間品需求增加吸引部分鎳鐵轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，終于在今年6月中國及印尼鎳鐵產(chǎn)量出現(xiàn)同比負(fù)增長。截止目前2024年印尼鎳礦RKAB審批總量在2.4億濕噸水平，從鎳礦資源供應(yīng)量而言，如印尼鎳鐵冶煉廠維持目前的開工率水平，年內(nèi)印尼鎳礦需求在2.2億濕噸水平，審批量基本符合年內(nèi)印尼鎳項(xiàng)目的使用需求。但在近期雨季期影響下原料供應(yīng)存在時(shí)間上的錯(cuò)配，運(yùn)輸時(shí)間拉長、裝卸貨延遲，以及審批手續(xù)趨嚴(yán)產(chǎn)生的鎳礦資源合規(guī)合法納稅等問題的出現(xiàn)，影響印尼鎳產(chǎn)品的生產(chǎn)及出口。6月印尼鎳鐵冶煉廠鎳鐵產(chǎn)線開工率月份園區(qū)簡稱火法產(chǎn)線條數(shù)鎳鐵產(chǎn)線開工率鎳鐵產(chǎn)量占比2024年6月IMIP52 87%28%2024年6月IWIP60 86%27%2024年6月VDNI15 61%4%2024年6月OSS32 72%13%2024年6月SEI30 60%9%2024年6月WP4 61%1%2024年6月MSP4 70%2%2024年6月HUADI10 30%2%2024年6月GJI4 24%0%2024年6月MSS4 50%1%2024年6月WX4 50%1%2024年6月HJF8 96%7%2024年6月KFI4 44%1%2024年6月IHIP6 71%3%2024年6月合計(jì)237 --目前印尼鎳鐵項(xiàng)目中產(chǎn)線開工率未達(dá)到平均線的產(chǎn)能占總產(chǎn)能28%，其中多為規(guī)模相對較小的冶煉廠，優(yōu)勢企業(yè)鎳鐵產(chǎn)量占比較為集中。2、鎳鐵市場需求情況中國不銹鋼產(chǎn)能集中，即期生產(chǎn)虧損鋼廠銷售壓力較強(qiáng)，市場庫存去化效率低全球不銹鋼市場中，中國的供應(yīng)獨(dú)占鰲頭，其中300系不銹鋼占比六成。中國不銹鋼供應(yīng)也呈現(xiàn)供應(yīng)集中的特點(diǎn)。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023年全球不銹鋼產(chǎn)量5740萬噸，中國及印尼產(chǎn)量4055萬噸，占比71%，其中中國產(chǎn)量占全球的62%；中國及印尼不銹鋼產(chǎn)量中300系產(chǎn)量2365萬噸，占中國及印尼總產(chǎn)量的58%。中國不銹鋼產(chǎn)能龐大且集中，但隨著產(chǎn)量增長一同暴增的還有社會庫存。本周一上期所倉單出現(xiàn)4萬噸交割資源的明顯去庫，但反應(yīng)到社會庫存層面，本周300系冷軋僅去庫5千噸。集中在月底的鎳鐵原料采購期，個(gè)別鋼廠為維持生產(chǎn)必須面對底部鎳礦成本支撐帶來的鎳鐵的挺價(jià)壓力。三、鎳鐵及不銹鋼利潤空間受到擠壓，“金九銀十”行情密切需關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)7月鎳及不銹鋼價(jià)格整體均呈現(xiàn)下行趨勢，銷售淡季下跌行情中不銹鋼市場多期盼傳統(tǒng)旺季“金九銀十”的到來，等待需求回暖帶動整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的消費(fèi)，不銹鋼廠目前利潤擠壓較為嚴(yán)重，需關(guān)注旺季來臨前各家大型鋼廠的減產(chǎn)動態(tài)；而鎳鐵作為鎳系產(chǎn)品中價(jià)格最為堅(jiān)挺的產(chǎn)品，需要考慮由冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)的可能導(dǎo)致鎳鐵產(chǎn)量變動。

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