易盛農(nóng)期指數(shù)周評(píng)：短期振蕩運(yùn)行

圖為易盛農(nóng)期指數(shù)日線

易盛農(nóng)期指數(shù)上周振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截至3月2日，報(bào)收于1094.19點(diǎn)。

菜粕方面，單邊走勢(shì)完全跟隨豆粕。阿根廷干旱天氣不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)其產(chǎn)量預(yù)估，受此影響，美豆和兩粕大幅上行。春節(jié)后國(guó)內(nèi)短期基本面也相對(duì)配合：開(kāi)機(jī)率還未完全恢復(fù)，下游需要適量補(bǔ)庫(kù)，油廠挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈。不過(guò)，菜粕近月合約供給仍然相對(duì)過(guò)剩，目前氣溫還未全面回暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖仍處于消費(fèi)淡季，因此豆粕菜粕價(jià)差顯著擴(kuò)大。后市不建議保守投資者單邊追高，關(guān)注阿根廷天氣變化及即將公布的USDA月度供需報(bào)告。

菜油上周走強(qiáng)，最主要的推動(dòng)力來(lái)自于外盤(pán)，美豆持續(xù)上漲，阿根廷天氣依舊不樂(lè)觀，各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)阿根廷產(chǎn)量預(yù)估。油世界下調(diào)至4600萬(wàn)噸，仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能。馬來(lái)西亞棕櫚油2月季節(jié)性減產(chǎn)有望延續(xù)，1—20日sppoma預(yù)估環(huán)比減產(chǎn)20%，減產(chǎn)幅度對(duì)行情勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生較大影響，尤其是在現(xiàn)階段馬來(lái)西亞庫(kù)存仍處在相對(duì)高位的情況下，一旦減產(chǎn)不如預(yù)期，去庫(kù)存將變得尤為艱難。因此，棕櫚油反彈后再度走弱將是大概率事件，菜油走勢(shì)也將受到拖累。

棉花長(zhǎng)期處于振蕩走勢(shì)，并且振蕩區(qū)間持續(xù)縮小。2018年，全球棉花需求量超過(guò)產(chǎn)量，美棉出口量也達(dá)到13年的高點(diǎn)附近。3月，北半球種植意向進(jìn)入關(guān)鍵調(diào)整期，但美棉出口將繼續(xù)支撐國(guó)際棉價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，棉企前期的儲(chǔ)備已經(jīng)基本消化完，美棉價(jià)格上漲以及國(guó)內(nèi)棉企補(bǔ)庫(kù)都會(huì)促使價(jià)格繼續(xù)上漲。

白糖方面，最新ISO報(bào)告顯示，2017/2018年度全球糖市預(yù)計(jì)供應(yīng)過(guò)剩515萬(wàn)噸，而2016/2017年度全球糖市供應(yīng)短缺254萬(wàn)噸，雖然本次數(shù)據(jù)有所修正，但對(duì)于全球供需形勢(shì)的預(yù)判并沒(méi)有改變。目前來(lái)看，巴西制糖成本在13—13.5美分，這對(duì)于國(guó)際原糖價(jià)格短期會(huì)有所支撐。

對(duì)于鄭糖來(lái)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)還在生產(chǎn)中，預(yù)估2月廣西產(chǎn)糖量會(huì)在135萬(wàn)—150萬(wàn)噸，相比1月會(huì)有所增加，而價(jià)差導(dǎo)致銷量會(huì)有所下滑，短期鄭糖還將以振蕩運(yùn)行為主，用時(shí)間換取新的空間。大的趨勢(shì)來(lái)看，鄭糖依舊看跌。

綜上所述，結(jié)合近期各品種的基本面變化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)易盛農(nóng)期指數(shù)將持續(xù)振蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。