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發(fā)布時間：2018-03-08 08:39 編輯：藍(lán)鷹 來源：互聯(lián)網(wǎng)

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我國首個國際化期貨品種原油期貨即將上市，境外交易者如何參與，原油期貨在交易、結(jié)算、交割等方面有何特殊之處，近日，上期所子公司上海國際能源交易中心（簡稱上期能源）相關(guān)負(fù)責(zé)人就上述市場關(guān)心的問題接受了期貨日報記者采訪。

期貨日報：作為我國首個國際化的期貨品種，原油期貨的交割月份、最后交易日等都與國內(nèi)其他期貨品種有較大區(qū)別，請問在合約設(shè)計上有哪些值得關(guān)注的地方？

上期能源：原油期貨的合約交割月份是36個月，最近12個月為連續(xù)合約，12個月后是連續(xù)8個季月合約，即3月、6月、9月、12月，跨度是3年。當(dāng)前面合約到期后，后續(xù)會自動生成相應(yīng)的新合約。

原油期貨的最后交易日是交割月份前一個月的最后一個交易日。擬用于交割的貨物在交割月前完成入庫并生成倉單，倉單和發(fā)票交換一般在合約當(dāng)月完成。獲取倉單后，買方可隨時提貨并注銷倉單。需要注意的是，當(dāng)遇到含有春節(jié)、國慶長假等的特殊月份時，上期能源可能會對最后交易日進(jìn)行調(diào)整。

期貨日報：原油期貨將實行交易者適當(dāng)性制度。請解釋一下交易者適當(dāng)性制度的具體含義和要求。

上期能源：原油期貨交易者適當(dāng)性制度包含兩個維度：一是交易者層面，交易者應(yīng)當(dāng)根據(jù)適當(dāng)性制度要求，審慎決定是否參與期貨交易。二是期貨公司會員、境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者和境外中介機(jī)構(gòu)等開戶機(jī)構(gòu)層面，開戶機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就客戶對期貨的認(rèn)知水平和風(fēng)險承受能力進(jìn)行評估。

另外，交易者還應(yīng)關(guān)注期貨基礎(chǔ)知識測試和可用資金要求。資金要求方面，單位客戶在申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用余額均不低于人民幣100萬元或者等值外幣；個人客戶在申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣50萬元或者等值外幣。

期貨日報：原油期貨將引入境外交易者參與，境內(nèi)外交易者在參與原油期貨交易的模式上有什么區(qū)別，具體如何開戶？

上期能源：境內(nèi)外交易者在參與原油期貨交易時都需要符合《上海國際能源交易中心期貨交易者適當(dāng)性管理細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定。境內(nèi)交易者參與原油期貨交易，與目前參與上期所現(xiàn)有品種交易基本一致。

境外交易者參與原油期貨交易有四種模式：一是可以通過境內(nèi)期貨公司代理參與交易；二是可以通過境外中介機(jī)構(gòu)；三是可以通過境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者代理參與交易；四是可以申請作為境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者直接參與交易。

期貨日報：境外交易者參與原油期貨交易，如何進(jìn)行日常交易結(jié)購匯？之前網(wǎng)上有觀點提到，境外交易者有望通過原油期貨來參與我國其他金融領(lǐng)域的投資交易，這是否可行？

上期能源：上期能源嚴(yán)格按照中國人民銀行《關(guān)于做好境內(nèi)原油期貨交易跨境結(jié)算管理工作有關(guān)事宜的公告》和《國家外匯管理局關(guān)于境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易外匯管理有關(guān)問題的通知》規(guī)定，制定原油期貨結(jié)算業(yè)務(wù)制度，并規(guī)范結(jié)購匯業(yè)務(wù)的辦理。每個交易日日終結(jié)算時，由期貨公司會員端系統(tǒng)根據(jù)每個境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事原油期貨交易的實際結(jié)果，自動生成當(dāng)日結(jié)購匯申請數(shù)據(jù)。期貨公司會員應(yīng)于規(guī)定的時限之前，通過指定存管銀行完成辦理。境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)結(jié)購匯相關(guān)的資金收付，在期貨公司會員的人民幣保證金專用賬戶和外匯保證金專用賬戶之間進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。

網(wǎng)絡(luò)上有關(guān)“境外交易者有望通過原油期貨來參與我國其他金融領(lǐng)域的投資交易”的說法缺乏依據(jù)。原油期貨相關(guān)業(yè)務(wù)均在中國人民銀行、國家外匯管理局的政策框架下開展，相關(guān)文件明確提到，境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的人民幣期貨結(jié)算賬戶、外匯專用期貨結(jié)算賬戶的資金在境內(nèi)實行專戶存放和封閉管理，不得用于除境內(nèi)特定品種期貨交易以外的其他用途。同時，境外客戶辦理原油期貨的結(jié)購匯依據(jù)交易結(jié)算結(jié)果產(chǎn)生，結(jié)購匯范圍僅限于盈虧、手續(xù)費、交割貨款等與境內(nèi)特定品種期貨交易相關(guān)的款項，期貨公司、期貨投資者不能隨意在境內(nèi)進(jìn)行外匯與人民幣的兌換。

期貨日報：原油期貨采用“人民幣計價”，即采用人民幣進(jìn)行計價和結(jié)算。請問美元等外匯資金作為保證金如何使用？是否有具體的折算比例？

上期能源：根據(jù)結(jié)算細(xì)則有關(guān)規(guī)定，境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、境外客戶可以將外匯資金作為保證金使用。外匯保證金市值核定的基準(zhǔn)價為中國外匯交易中心公布的當(dāng)日人民幣匯率中間價。目前幣種類別為美元，折扣率以原油期貨上市公告為準(zhǔn)。

期貨日報：原油期貨合約標(biāo)的為中質(zhì)含硫原油，7個可交割油種之間是否設(shè)置升貼水？

上期能源：上期能源已于2月9月發(fā)布公告，明確原油期貨可交割油種包括阿聯(lián)酋迪拜原油和上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油及中國勝利原油，并在對相關(guān)油種現(xiàn)貨市場多年來的價格數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，與境內(nèi)外涉油企業(yè)和報價機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分溝通后確定了各油種的升貼水。上期能源將密切關(guān)注和分析各油種市場情況變化及發(fā)展趨勢，適時對升貼水進(jìn)行調(diào)整。

期貨日報：目前原油期貨指定交割油庫有幾家，其選擇依據(jù)是什么，未來是否有進(jìn)一步擴(kuò)展交割庫的打算？

上期能源：原油期貨上市初期啟用6家指定交割倉庫的8個存放點，以及3家備用交割倉庫的3個存放點。原油期貨上市后，上期能源將密切關(guān)注市場動態(tài)，進(jìn)一步優(yōu)化指定交割倉庫布局，并根據(jù)市場需要適時增設(shè)指定交割倉庫，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

期貨日報：境外原油期貨有的采取實物交割，有的采取現(xiàn)金交割，目前國內(nèi)還沒有完全采用保稅交割的期貨品種，請問原油期貨為何要采取保稅實物交割？在交割方面，有什么需要提醒市場注意的？

上期能源：國際上兩大成功的原油期貨中，CME的WTI原油期貨采用實物交割，ICE的Brent原油期貨采用現(xiàn)金交割。我國現(xiàn)有商品期貨均采用實物交割。上期所利用銅、鋁期貨進(jìn)行保稅交割試點，實行保稅狀態(tài)與完稅狀態(tài)兩種狀態(tài)下的混合交割，可以在保持現(xiàn)有規(guī)則體系不變的情況下，將交易的含稅價格轉(zhuǎn)為保稅價格，利用保稅倉庫進(jìn)行交割。

原油期貨采用的是單一保稅狀態(tài)下的實物交割。在我國原油期貨總體方案“國際平臺、人民幣計價、凈價交易、保稅交割”中，保稅交割指的是保稅原油、實物交割。具體而言，到期合約采用上期能源指定交割倉庫簽發(fā)的保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)交割，未到期合約允許進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨。

原油期貨作為我國期貨市場國際化的起點和試點，各方面的制度都有重大突破，其中實物交割業(yè)務(wù)得到了海關(guān)總署、質(zhì)檢總局、外匯管理局和稅務(wù)總局等部門的政策支持，投資者參與原油期貨交割業(yè)務(wù)前，除熟知上期能源的交割規(guī)則外，還應(yīng)當(dāng)充分了解政策涉及的保稅監(jiān)管、檢驗監(jiān)管、外匯管理、稅款及票據(jù)等內(nèi)容。

期貨日報：作為首個國際化品種，原油期貨的風(fēng)險管理是如何安排的？

上期能源：上期能源已于去年5月發(fā)布了《上海國際能源交易中心章程》《上海國際能源交易中心交易規(guī)則》等11個相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則。

同時，上期能源還針對原油期貨交易“國際平臺”的特點，積極落實交易者適當(dāng)性審查、一戶一碼實名制開戶、實際控制關(guān)系賬戶申報，強化資金專戶管理和保證金封閉運行。

下一步，上期能源將根據(jù)證監(jiān)會的要求，制訂并發(fā)布《上海國際能源交易中心異常交易行為管理細(xì)則》《上海國際能源交易中心實際控制關(guān)系賬戶管理細(xì)則》。同時，進(jìn)一步探索完善自律監(jiān)管與行政監(jiān)管有效銜接，切實做到“早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置”，為國際化進(jìn)程提供有力保障。

期貨日報：各類市場參與者在進(jìn)行原油期貨交易時應(yīng)注意哪些問題？

上期能源：我國已成為世界第一大原油進(jìn)口國，推出原油期貨有利于形成反映中國和亞太地區(qū)石油市場供需關(guān)系的價格體系；能夠為實體企業(yè)提供有效的套期保值工具。同時，原油期貨作為我國首個國際化的期貨品種，將引入境外投資者參與，探索期貨市場國際化的市場運作和監(jiān)管經(jīng)驗。

國內(nèi)外期貨市場的經(jīng)驗表明，一個期貨品種從上市到成熟并發(fā)揮其功能需要一個逐步培育的過程。原油期貨也不例外，不可能一蹴而就。

在市場培育過程中，境內(nèi)外投資者要充分認(rèn)識參與期貨交易的風(fēng)險，遵循交易者適當(dāng)性制度的要求，理性參與期貨交易。石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要了解、熟悉和掌握期貨市場運行規(guī)律，在實踐中不斷提高利用期貨市場的水平。作為市場中介的期貨公司、境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者、境外中介機(jī)構(gòu)應(yīng)做到合規(guī)運作、加強風(fēng)險管理，幫助投資者充分利用原油期貨套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

上期能源將做好日常風(fēng)險的監(jiān)測監(jiān)控及預(yù)研預(yù)判，及時采取有效措施化解風(fēng)險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。同時，切實履行一線自律管理職責(zé)，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，保障原油期貨市場的正常交易秩序。

原油期貨市場建設(shè)是一個長期的過程，上期能源希望并歡迎境內(nèi)外交易者能積極參與原油期貨交易，上期能源將為境內(nèi)外交易者提供便捷、高效的服務(wù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。