焦炭鋼市一周回顧及后市展望（9.2-9.6）

本周國內(nèi)焦炭市場弱勢持穩(wěn)運行，山西地區(qū)主流準一級濕熄焦出廠1400-1500元/噸。周初焦企虧損生產(chǎn)，多數(shù)焦企維持限產(chǎn)；焦炭出貨較前期好轉(zhuǎn)，庫存壓力稍有緩解，短期內(nèi)焦炭供應持續(xù)收窄。鋼價維持盤整運行，鋼廠利潤有所修復，且高爐復產(chǎn)對焦炭日耗增加，采購略有回升；部分貿(mào)易商投機采購有所增加，整體需求窄幅釋放。周中，鋼價再次回落，鋼價再度回落，且終端需求尚未完全釋放，市場情緒轉(zhuǎn)弱，鋼廠采購較為謹慎，多維穩(wěn)按需為主。焦煤價格主流持穩(wěn)，成本表現(xiàn)一般。綜和來看，焦企限產(chǎn)出貨好轉(zhuǎn)庫存下降，供應窄幅收縮，鋼廠逐步復產(chǎn)，疊加投機采購，整體需求有所改善，整體供需矛盾稍微緩和；鋼價回落及終端需求表現(xiàn)不佳，導致市場情緒低迷，焦價難有好轉(zhuǎn)，暫仍維持弱勢穩(wěn)定為主。

供給：本周焦炭維持平穩(wěn)運行，焦煤價格穩(wěn)中略有回升，焦企利潤有所收窄，生產(chǎn)維持前期減產(chǎn)。本周樣本焦企開工69.7%，較上周下降0.5%。本周各地焦化廠表現(xiàn)不一，華北地區(qū)焦化廠開工仍有小幅回落，華東地區(qū)則出現(xiàn)窄幅回升；東北地區(qū)虧損加劇開工出現(xiàn)明顯降幅，西北地區(qū)焦企開工窄幅回升，西南地區(qū)焦化廠開工水平則明顯回升。

需求：本周鋼廠高爐生產(chǎn)略有修復，對焦炭需求有所釋放；受鋼價弱勢鋼廠利潤收窄影響，鋼廠采購仍較謹慎，目前維穩(wěn)按需采購為主。本周國內(nèi)樣本高爐容積開工率75.85%，環(huán)比增加0.08%；唐山樣本鋼廠高爐開工86.37%周比降0.78%。

本周鋼廠焦炭日耗略有回升；鋼價弱勢難改，鋼廠利潤減少；維持正常采購，焦炭庫存略有增加，日耗回升，可用天數(shù)變化不明顯。周末樣本鋼廠平均可用天數(shù)10.76天，較上周相持平。

利潤：本周焦炭價格維持平穩(wěn)，焦煤略有回升，成本增加，焦企虧損窄幅回升。國內(nèi)樣本企業(yè)虧損96元/噸，較上周虧損增加10元/噸；山西地區(qū)焦企虧損70元/噸，較上周虧損增加4元/噸。河北地區(qū)焦企虧損17元/噸，較上周虧損增加9元/噸；山東虧損62元/噸，虧損幅度較明顯，較上周虧損增加20元/噸。內(nèi)蒙地區(qū)焦企虧損加劇，本周焦企虧損177元/噸，較上周虧損增加4元/噸。

庫存：焦化廠在虧損制約下開工仍保持低位水平，焦企出貨略有好轉(zhuǎn)，整體庫存仍呈窄幅回升趨勢。本周焦化廠庫存46.8萬噸，較上周增加1.8萬噸。65家樣本鋼廠開工略有回升，焦炭日耗略增，鋼廠采購減少，到貨有所增加，鋼廠庫存增加，鋼廠焦炭庫存406萬噸，較上周增加1萬噸。港口方面，港口焦炭主流持穩(wěn)，市場成交略有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商集港略增，港口庫存持續(xù)回升。周末港口焦炭庫存181.2萬噸，較上周增加1萬噸，日照港79萬噸，較上周減少2萬噸；青島港61萬噸，增加3萬噸；天津港41萬噸，持平。

預測：供應面：焦企生產(chǎn)仍保持虧損狀態(tài)，且焦企庫存壓力有所增加，后期生產(chǎn)或?qū)⒂兴鶞p產(chǎn)，產(chǎn)量收窄；供應逐步縮減。

需求面：市場仍對金九鋼材旺季有所預期，鋼價弱勢盤整，鋼廠利潤低位，對焦炭暫緩打壓，維穩(wěn)采購；鋼廠雖有復產(chǎn)，增幅受限，對焦炭整體需求未有明顯回升，按需采購為主。投機貿(mào)易入市采購，整體需求有所釋放。

成本面：焦煤價格窄幅上漲，成本支撐增加。

下周來看，焦企虧損生產(chǎn)，持續(xù)減產(chǎn)，供應繼續(xù)收窄。鋼價低位盤整，鋼廠仍有復產(chǎn)預期；疊加貿(mào)易商入市采購，整體需求有所好轉(zhuǎn)。供需表現(xiàn)有所改善，同時焦煤價格窄幅上漲，對焦炭企穩(wěn)有一定支撐。焦炭價格仍保持持穩(wěn)運行，具體走勢繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)、鋼價、焦煤價格變化對焦價的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。