鋼市的演化路徑！終于有人說(shuō)透了！

成都鋼鐵網(wǎng)資訊10月20日消息：　　　　　　

　　三季度國(guó)內(nèi)GDP同比4.6%，低于全年5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。1-9月固定資產(chǎn)投資同比上升3.4%，與1-8月持平。總體仍然呈現(xiàn)基建和制造業(yè)支撐而房地產(chǎn)偏弱的態(tài)勢(shì)，9月房地產(chǎn)銷售與投資仍較弱。商品房銷售面積與金額同比跌幅持平略收窄，從8月-12.6%和-17.2%分別收窄到-11.0%和-16.3%，住宅新開(kāi)工降幅走闊（9月同比-19.9%，8月-16.7%）。整體而言，經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，總需求不足、預(yù)期不振，房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)偏低迷、地方財(cái)政緊平衡的問(wèn)題持續(xù)凸顯。
　　在此背景下，中yang和各職能部門密集出臺(tái)增量政策，提振市場(chǎng)信心，9月底到10月初鋼材價(jià)格出現(xiàn)較大上漲。但隨著10月8號(hào)，發(fā)改委會(huì)議政策跟進(jìn)不足，市場(chǎng)情緒減弱，鋼材價(jià)格高位回落，加之10月17日住建部會(huì)議不及預(yù)期，螺紋鋼以跌停收?qǐng)觥?br />
　　后期而言，宏觀政策仍以地方還債為主，同時(shí)部分宏觀政策在落地實(shí)施中或面臨微觀掣肘。例如，部分資不抵債的房地產(chǎn)項(xiàng)目難以通過(guò)“白名單”或并購(gòu)重組等市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)保交房，可能需要地方財(cái)政予以“兜底”，但地方財(cái)政又面臨緊平衡；部分結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具受制于金融機(jī)gou等微觀主體積極性不高，未能多的見(jiàn)xiao。預(yù)計(jì)后期落地政策仍將弱于市場(chǎng)期待，這對(duì)鋼材價(jià)格將產(chǎn)生持續(xù)壓制作用。

　　產(chǎn)業(yè)而言，截止10月17日，鋼材總庫(kù)存1273萬(wàn)噸，同比降幅17.2%。靜態(tài)觀點(diǎn)來(lái)看鋼材矛盾暫不突出，但如果以靜態(tài)變化來(lái)看，鋼材供需矛盾將逐漸顯現(xiàn)。目前鋼廠利潤(rùn)比較高，普遍在100-200元/噸左右，鋼廠生產(chǎn)積極性較高將推動(dòng)產(chǎn)量持續(xù)增加。需求沒(méi)有改善的基礎(chǔ)條件，按照往年經(jīng)驗(yàn)需求峰值也將于近兩周出現(xiàn)。按此推斷，鋼材庫(kù)存去化將放緩，同比降幅將收窄，早一點(diǎn)鋼材庫(kù)存將于11月中上旬出現(xiàn)累庫(kù)，這是邊際轉(zhuǎn)弱的跡象。

　　鋼材需求峰值的出現(xiàn)，將進(jìn)一步向鐵水傳導(dǎo)。截止10月17日，247加鋼廠日均鐵水產(chǎn)量233萬(wàn)噸，市場(chǎng)普遍預(yù)期鐵水峰值在235-238萬(wàn)噸左右。未來(lái)兩周鐵水見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期也較強(qiáng)，這無(wú)疑對(duì)原料價(jià)格也將產(chǎn)生壓制作用。

　　10月18日，45港鐵礦到港量2949萬(wàn)噸，環(huán)比增加近100萬(wàn)噸，鐵礦集中到港，供給較大增加。然近期鋼材快速下跌，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性略有減弱，鐵水增幅由2.22%降到0.55%。45港鐵礦庫(kù)存環(huán)比回升192萬(wàn)噸到1.53億噸，鐵礦供應(yīng)較為寬松。截止目前焦炭?jī)r(jià)格累積上漲6輪300-330元/噸。但近期原料煤價(jià)格漲勢(shì)疲態(tài)漸顯，終端鋼材價(jià)格也開(kāi)始震蕩反fu，市場(chǎng)參與者謹(jǐn)慎觀望情緒較濃，加之期貨盤(pán)面稍有回落，焦鋼企業(yè)博弈加劇，焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)漲價(jià)難度較大。

　　綜合而言，鋼材市場(chǎng)演化路徑大致可以分為三個(gè)階段，強(qiáng)預(yù)期/強(qiáng)現(xiàn)實(shí)-弱預(yù)期/強(qiáng)現(xiàn)實(shí)-弱預(yù)期/弱現(xiàn)實(shí)。目前由于落地政策低于預(yù)期，市場(chǎng)情緒開(kāi)始回落，鋼材市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)換為弱預(yù)期/強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的狀態(tài)。隨著鋼材產(chǎn)量的回升，鋼材供需轉(zhuǎn)弱，若是接下來(lái)鋼材市場(chǎng)將再度轉(zhuǎn)換為弱預(yù)期/弱現(xiàn)實(shí)，則鋼材價(jià)格仍有一定下跌空間。不過(guò)，本周A股市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，鋼價(jià)是否有望二次探頂呢？歡迎關(guān)注我們 成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵 微信公眾號(hào)，點(diǎn)擊10月19日付費(fèi)文章閱讀。

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