廣發(fā)期貨董事長趙桂萍：期貨市場將成對外開放主陣地

在中國自己的原油期貨即將誕生之際，廣發(fā)期貨于3月16日舉辦2018年度年報(bào)策略會(huì)——“廣發(fā)原油期貨高峰論壇”。廣發(fā)期貨董事長趙桂萍在致辭中指出，隨著中國市場化和國際化進(jìn)程的加快，期貨市場將成為推進(jìn)對外開放的主陣地。上海國際能源交易中心原油期貨，作為我國第一個(gè)對國際市場開放的期貨品種，是境外投資者參與中國商品期貨市場的重要起點(diǎn)。此外，期貨市場能夠推動(dòng)國家商業(yè)石油儲(chǔ)運(yùn)體系的建設(shè)，并改善宏觀調(diào)控的效果，對改善我國石油金融體系也有一定的幫助，并有利于中國擴(kuò)展與產(chǎn)油國之間的貿(mào)易關(guān)系，推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程。

上海國際能源交易中心副總經(jīng)理陸豐指出，中國原油期貨設(shè)計(jì)的總體方案遵循4個(gè)主要原則——國際平臺(tái)、人民幣計(jì)價(jià)、凈價(jià)交易、保稅交割。對于原油期貨合約的設(shè)計(jì)，他表示有以下要點(diǎn)：首先，交易油種的定義是中質(zhì)含硫原油，而不是某個(gè)特定油種，既是為了避免在原油出口國供應(yīng)不穩(wěn)定的情況下影響交易；第二，為了規(guī)避不必要的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)國家法定長假的日期，上海國際能源交易中心會(huì)調(diào)整合約的最后交易日；第三，上海國際能源中心通過對可交割油種過去20年的規(guī)格參數(shù)進(jìn)行跟蹤，設(shè)定了可交割油種的規(guī)格區(qū)間，防止質(zhì)量不過關(guān)的原油進(jìn)入期貨市場；第四，對于可交割油種的升貼水設(shè)置，根據(jù)持續(xù)的跟蹤觀察，每3個(gè)月會(huì)更新一次。他還表示，考慮到中國期貨市場以及投資者的特征，設(shè)置了對應(yīng)的漲停板制度以防范風(fēng)險(xiǎn)，而為了維護(hù)原油期貨市場參與者的利益，將務(wù)求保證每一筆需要交割的貨物順利入庫，此外，為了擴(kuò)大海外投資者的參與度以及上海國際能源交易中心的國際知名度，還將積極推進(jìn)在境外的注冊工作。

全球宏觀對沖基金經(jīng)理付鵬在策略會(huì)上介紹，從2017年2季度開始，原油產(chǎn)量的邊際增幅已無法抵消減產(chǎn)下的需求缺口，在市場價(jià)格仍未作出充分的反應(yīng)的情況下，油價(jià)的月間價(jià)差已然在發(fā)生改變。當(dāng)時(shí)油價(jià)的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)仍然處在一個(gè)近月貼水、遠(yuǎn)月升水的形態(tài)，但已逐漸開始扁平化。隨著OPEC在圣彼得堡召開會(huì)議，宣布將尼日利亞以及利比亞納入減產(chǎn)范圍，原油市場上唯一的兩個(gè)邊際增量得到控制，以布倫特領(lǐng)先的油價(jià)期現(xiàn)結(jié)構(gòu)在充分扁平化后逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榻律?、遠(yuǎn)月貼水，油價(jià)真正開始進(jìn)入上行通道。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心首席原油分析師姚曦表示，原油期貨上市為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)提供了套保避險(xiǎn)的工具，在良好的管理下，可以實(shí)現(xiàn)鎖定利潤、資金管理等目標(biāo)；此外，這還意味著豐富了投資者的套利交易渠道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。