隨著今年“兩會(huì)”即將結(jié)束

隨著今年“兩會(huì)”即將結(jié)束，券商機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)“兩會(huì)后行情”做出展望。 長(zhǎng)江證券相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，“兩會(huì)”之后一月，上證指數(shù)有75%的幾率出現(xiàn)上漲，2006年以來(lái)這一幾率大約在64.29%。海通證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)三大擔(dān)憂和分歧分別是基本面、金融監(jiān)管、風(fēng)格切換。隨著3-4月基本面和政策面逐步確認(rèn)，市場(chǎng)中期向上趨勢(shì)不變，保持樂(lè)觀。 會(huì)后一周小盤(pán)股占優(yōu) 具體來(lái)看，長(zhǎng)江證券主要統(tǒng)計(jì)“兩會(huì)”期間及之前后上證指數(shù)的漲跌幅表現(xiàn)，分兩個(gè)樣本區(qū)間進(jìn)行測(cè)算，全樣本以及2006年以后樣本。 結(jié)果顯示，“兩會(huì)”期間：上證指數(shù)上漲概率為66.67%，平均漲幅為0.55%，但近12年大盤(pán)表現(xiàn)并不穩(wěn)定。“兩會(huì)”之后一周，上證指數(shù)上漲概率為75%，2006年以來(lái)上漲概率有所降低，為64.29%；“兩會(huì)”之后兩周，上證指數(shù)上漲概率為62.5%，2006年以來(lái)該概率為64.29%；“兩會(huì)”之后一月，上證指數(shù)有75%的幾率出現(xiàn)上漲，2006年以來(lái)這一幾率大約在64.29%。據(jù)觀察，“兩會(huì)”期間及會(huì)后一周，風(fēng)格方面存在較強(qiáng)的日歷效應(yīng)，以期間滬深300相對(duì)中證500漲跌幅表現(xiàn)來(lái)看，小盤(pán)股占優(yōu)，會(huì)后兩周、一月則不明顯。 從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，“兩會(huì)”期間：多數(shù)行業(yè)大概率下跌，農(nóng)林牧漁、傳媒、建筑材料、綜合和有色金屬下跌概率在60%以上，僅鋼鐵上漲概率較高；“兩會(huì)”之后一周：所有行業(yè)上漲概率均在60%以上，其中輕工制造、化工、公用事業(yè)、紡織服裝、醫(yī)藥生物、建筑材料和休閑服務(wù)上漲概率高于80%；“兩會(huì)”之后兩周：大部分行業(yè)大概率上漲，輕工制造、建筑材料、休閑服務(wù)和房地產(chǎn)上漲概率超過(guò)75%；“兩會(huì)”之后一月：多數(shù)行業(yè)上漲明顯，房地產(chǎn)、建筑材料和建筑裝飾上漲概率高達(dá)83.33%。 受訪機(jī)構(gòu)人士向記者表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，今年兩會(huì)后A股行情出現(xiàn)上漲仍是大概率事件。但考慮到基本面及政策環(huán)境與過(guò)往不同，行業(yè)的表現(xiàn)應(yīng)會(huì)出現(xiàn)分化，例如2018年房地產(chǎn)投資回落以及受政策調(diào)控，仍將拖累板塊表現(xiàn)。而生物科技、云計(jì)算、人工智能等“新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)有望獲得資金青睞。 漸入春季開(kāi)工旺季 光大證券認(rèn)為，“兩會(huì)”后一個(gè)月股市上漲概率較大，這一方面可能和“兩會(huì)”相關(guān)政策催化有關(guān)，但更主要的原因應(yīng)該還是春季的某些季節(jié)性特征所導(dǎo)致。比如一季度信貸投放較高，資金面較為寬松；特別是“兩會(huì)”之后漸入春季開(kāi)工旺季，在此期間需求有所集中釋放，工業(yè)品供需短期容易偏緊，從而造成價(jià)格上漲，并帶動(dòng)相關(guān)板塊有所表現(xiàn)。 談及影響目前A股的主要因素，海通證券近期發(fā)布的策略研報(bào)顯示，當(dāng)前投資者對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)分歧較大，主要有三大擔(dān)憂：一是擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)鏈回落拖累基本面；二是擔(dān)憂金融監(jiān)管推進(jìn)影響流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒；三是對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格走向何方搖擺不定。從基本面來(lái)看，3月5日政府工作報(bào)告中提出2018年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是6.5%左右，與2017年增速一樣?，F(xiàn)在消費(fèi)已經(jīng)成為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力，消費(fèi)本身有很強(qiáng)的韌性。中國(guó)正步入經(jīng)濟(jì)平盈利上的新時(shí)代。預(yù)測(cè)2017年、2018年A股凈利同比將達(dá)到17.5%、13.5%，對(duì)應(yīng)ROE分別為10.3%/11%，預(yù)計(jì)2018第一季度凈利同比將達(dá)13%-15%。其次，從金融監(jiān)管來(lái)看，防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)的核心為降低杠桿比例；而降杠桿需要股權(quán)融資，金融監(jiān)管有利于資產(chǎn)配置偏向股市。第三，從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)格更加均衡。無(wú)論是價(jià)值龍頭還是成長(zhǎng)龍頭，2018年P(guān)EG均在1.1-1.3附近，盈利和估值匹配度正在靠攏。 “未來(lái)價(jià)值龍頭將攜手成長(zhǎng)龍頭，價(jià)值龍頭如銀行、家電。成長(zhǎng)方面，每個(gè)階段成長(zhǎng)的內(nèi)涵和代表公司不同，未來(lái)一段時(shí)間滿足人民美好生活需要的行業(yè)必然成為新時(shí)代的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。”海通證券指出。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。