股指：宏觀預(yù)期醞釀中 市場(chǎng)積極交易新增財(cái)政政策

行情導(dǎo)讀：

11月5日，繼上一交易日的反彈后，A股市場(chǎng)低開(kāi)后震蕩攀升，主要指數(shù)全面上漲，午后，上證指數(shù)漲逾2%，中證500、中證1000大漲3%左右，期指IC、IM主力12月合約漲4%左右。板塊上軍工、金融、TMT集體火熱，大幅領(lǐng)漲，全行業(yè)盤面均飄紅，截止下午2點(diǎn)半成交額已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億元，交易情緒積極。

驅(qū)動(dòng)分析：月初人大常委會(huì)議召開(kāi)，有望帶來(lái)財(cái)政增量政策

本周11月4日到11月8日，人大常委會(huì)議召開(kāi)，目前已審議了學(xué)前教育法草案、文物保護(hù)法修訂草案、礦產(chǎn)資源法修訂草案、能源法草案、反洗錢法修訂草案、監(jiān)督法修正草案，審議了國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案。而此前財(cái)政部在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上曾表示，政府將加力支持化債，保持必要的財(cái)政支出；擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，置換存量隱形債務(wù)；疊加運(yùn)用專項(xiàng)債、稅收政策，支持推動(dòng)房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)；發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本去，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)信貸投放能力。針對(duì)以上逆周期調(diào)節(jié)政策措施，本次人大常委會(huì)議有可能都將進(jìn)行商討，履行法定程序后公布對(duì)應(yīng)財(cái)政增量規(guī)模。

同時(shí)，上周公布的10月PMI顯示制造業(yè)景氣度時(shí)隔5個(gè)月回到榮枯線以上，錄得50.1%，非制造業(yè)PMI也環(huán)比上月上漲，初步顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在10月有改善跡象。其中原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格及出廠價(jià)格指標(biāo)大幅上升，領(lǐng)先顯示物價(jià)回溫跡象。

展望后市：

自9月底政策連發(fā)，股指轉(zhuǎn)向急升以來(lái)，本輪上漲行情經(jīng)過(guò)前期的急速攀升，中期調(diào)整后穩(wěn)定在年線以上，日均成交維持火熱在接近2萬(wàn)億元水平，對(duì)指數(shù)形成較強(qiáng)的支撐作用。三季度財(cái)報(bào)公布完畢后，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，市場(chǎng)仍在提前交易基本面改善方向以及年底的新政策預(yù)期。而本周美國(guó)大選最后投票開(kāi)啟，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將11月利率決議推遲到11月8日公布，11月人大常委會(huì)議也將在周五結(jié)束，宏觀事件集中于本周內(nèi)進(jìn)行，將加劇市場(chǎng)博弈，短期波動(dòng)放大，后續(xù)宏觀擾動(dòng)落地將歸于平穩(wěn)。由于指數(shù)已經(jīng)在高位震蕩運(yùn)行區(qū)間，繼續(xù)追高風(fēng)險(xiǎn)收益比較低，更推薦在支撐位執(zhí)行價(jià)格逢高賣出12月認(rèn)沽中證1000期權(quán)，賺取權(quán)利金勝率更大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期海外政治風(fēng)險(xiǎn)

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