天堂和地獄！十萬億VS 60%關(guān)稅！鋼價(jià)后市如何運(yùn)行？

隨著國內(nèi)外宏觀事件的落地，國內(nèi)外投資者對(duì)于a股未來走勢(shì)出現(xiàn)了較嚴(yán)重的分歧，下面小編將會(huì)選取幾個(gè)爭(zhēng)議比較大的點(diǎn)，為大家梳理近期一系列宏觀事件帶來的影響以及未來的走向。一，貿(mào)易關(guān)稅對(duì)未來出口影響究竟有多大首先，要明確一點(diǎn)，貿(mào)易關(guān)稅是一把雙刃劍，Trump所宣稱的“對(duì)中國加關(guān)稅到50％，對(duì)全球其他國家，但凡是對(duì)美國貿(mào)易順差的都要加征到10%的關(guān)稅”。一方面，加征關(guān)稅不可避免的會(huì)導(dǎo)致美國的通脹上升面臨更大的壓力，對(duì)于美國GDP增速產(chǎn)生一定的阻礙作用，因此，Trump不會(huì)在一上任并不會(huì)立即對(duì)我國加關(guān)稅，而是以加關(guān)稅為籌碼進(jìn)行談判，爭(zhēng)取縮短對(duì)華貿(mào)易逆差，其潛在財(cái)政部長約翰·保森表示“關(guān)稅可能要漸進(jìn)的加上去”；另一方面，中國企業(yè)在16-20年Trump第一任期的已經(jīng)經(jīng)歷過一次突如其來的制裁，本輪總體上會(huì)更有應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，不會(huì)像18年一樣毫無準(zhǔn)備。第三，隨著中國國力的不斷發(fā)展和人民幣國際化進(jìn)程的加快，美國占中國整體出口中的占比逐漸減少，而出口到新興的第三方市場(chǎng)的占比從1/3上升到了40%多，中國更有實(shí)力更有底氣來面對(duì)本輪Trump的貿(mào)易制裁，并與之談判。二，債務(wù)置換它到底是不是增量政策外資認(rèn)為：債務(wù)置換只不過是財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)手法而已，實(shí)際并沒有增量。內(nèi)資認(rèn)為：通過債務(wù)置換部分即將到期的有息債務(wù)的一些本金和欠款，可以直接由發(fā)債資金償還而無需動(dòng)用地方的一些財(cái)政收入或者土地收入，債務(wù)置換將在中長期大致釋放相對(duì)于置換額度的財(cái)政空間，對(duì)于短期作用還是明顯的。但最終落實(shí)情況，例如與鋼鐵行業(yè)息息相關(guān)的地產(chǎn)的收儲(chǔ)，對(duì)消費(fèi)品或基礎(chǔ)建設(shè)的增量刺激，對(duì)生育的補(bǔ)貼等等還需要等待12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，具體金額可能要等到明年年初。本輪政策和9月份之前最大的一個(gè)區(qū)別就是政府非常重視市場(chǎng)信心，特別重視溝通交流，積極的做出一些前瞻性的指引導(dǎo)向，而且對(duì)市場(chǎng)上關(guān)心的話題及時(shí)回應(yīng)。所以不排除政府提前公布來起到一個(gè)給市場(chǎng)信心托底的作用。綜合來講，人大常委會(huì)提出的方案其實(shí)是符合市場(chǎng)的預(yù)期，其本質(zhì)是為了使社會(huì)民生好起來，地方政府的運(yùn)轉(zhuǎn)良性起來，物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入一個(gè)健康向上的上行循環(huán)，而不是單單為了GDP托底，但路透社的新聞報(bào)道“新增4萬億刺激”未能落實(shí)，所以方案低于提高后的預(yù)期。而且，目前只是第一輪政策，第二輪政策還在路上呢。三，鋼材市場(chǎng)未來方向基本面上，10月下旬高爐產(chǎn)能利用率創(chuàng)8月上旬以來新高后，近兩周小幅回落；10月下旬鋼材五大品種周產(chǎn)量創(chuàng)7月下旬以來新高，上周和本周分別有約1.5%和0.7%左右的減產(chǎn)；近5周螺紋鋼鋼廠庫存累庫約20.0%，絕對(duì)數(shù)值低于近年來同期：螺紋鋼社會(huì)庫存和熱卷鋼廠庫存均處于近年來同期較低水平：周度需求方面，上周鋼材五大品種周度表觀消費(fèi)量維持在890萬噸上方，但本周環(huán)比下降14.1萬噸或1.6%。原料方面，近四周進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)量與到港量一降一升，在一定程度上利空近期但利多中期，近期港口鐵礦石庫存創(chuàng)2022年4月初以來新高后有所回落：焦炭現(xiàn)貨第二輪提降落地，焦炭單噸盈利創(chuàng)5月下旬以來新高，后期供應(yīng)偏寬松的格局或?qū)⒂兴淖儯航谙疵簭S產(chǎn)量與開工率轉(zhuǎn)為明顯回升，港口高庫存和洗煤廠精煤庫存再度走高仍是焦煤價(jià)格反彈的重要制約因素。相對(duì)來說，目前五大材價(jià)格向上的驅(qū)動(dòng)局面已經(jīng)結(jié)束，但向下的驅(qū)動(dòng)因素也不是特別強(qiáng)烈，總體上處于一個(gè)承壓緩降的局面。所以當(dāng)前行情走勢(shì)預(yù)計(jì)以震蕩偏弱為主，需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)供需矛盾累積程度和成本端情況，綜合決定未來一段時(shí)間行情下行的空間有多大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。