在過去一年里習(xí)慣于單向美元交易的外匯投資者突然面臨一個(gè)新的挑戰(zhàn)

在過去一年里習(xí)慣于單向美元交易的外匯投資者突然面臨一個(gè)新的挑戰(zhàn)，即一個(gè)橫向的市場(chǎng)。在過去的兩個(gè)月里，美元指數(shù)一直被限制在僅3%的范圍內(nèi)波動(dòng)，顯示出自2017年初以來暴跌15%后的疲軟跡象。然而，即使分析師對(duì)美元在下個(gè)季度末能否突破缺乏信心，一些潛在的觸發(fā)因素也會(huì)讓美元掙脫“緊箍咒”。 美元利好因素 1.通貨膨脹：分析人士稱，通脹持續(xù)上升會(huì)使人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期更加強(qiáng)烈，美元得以支撐。隨著美國消費(fèi)者價(jià)格在過去6個(gè)月里徘徊在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)附近，市場(chǎng)參與者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，以尋找有關(guān)官員如何看待通脹和利率預(yù)期的線索。 Macquarie Capital Inc.策略師Thierry Wizman表示：“我們將在4月、5月和6月開始看到較高的通脹水平。人們可能會(huì)開始更有建設(shè)性地考慮美聯(lián)儲(chǔ)加息的舉措，這可能會(huì)對(duì)美元有所幫助。” 2.貿(mào)易緊張：美國新任白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛上周表示，美國在宣布對(duì)鋼鐵和鋁材征收關(guān)稅后，正準(zhǔn)備對(duì)中國進(jìn)口商品征收更大的關(guān)稅。據(jù)彭博社估計(jì)，一場(chǎng)全面的貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)在2020年前使全球GDP損失4700億美元。富國證券公司外匯策略師Erik Nelson表示，美國征收關(guān)稅對(duì)于其貿(mào)易伙伴出口的損害可能會(huì)推動(dòng)美元走強(qiáng)。 Erik Nelson認(rèn)為：“美國和許多其他國家都有貿(mào)易逆差，而且這些不平衡有望縮小，這通常會(huì)對(duì)美元造成支撐。如果我們確實(shí)有一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)并且股市繼續(xù)走弱，你可能會(huì)看到美元逐漸走強(qiáng)。在貿(mào)易戰(zhàn)中，美國可能是處境最有利的，至少受到的危害較淺?！? 3.美元押注：商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，交易員在2017年6月轉(zhuǎn)向看跌美元，繼續(xù)押注美元進(jìn)一步走軟。美元風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)自2015年以來一直在下滑，在1月份短暫轉(zhuǎn)向看跌美元。如果期貨和期權(quán)交易商對(duì)缺乏動(dòng)能和填補(bǔ)美元空頭頭寸感到失望，美元可能迅速突破其上行區(qū)間。 美元不利因素 1.貨幣政策趨同：隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，美國以外的央行官員改變信號(hào)可能會(huì)刺激美元拋售。隨著有報(bào)道稱政策制定者正將其辯論轉(zhuǎn)向未來加息路徑，他們也對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)到2019年中期加息感到滿意，對(duì)歐洲央行加息時(shí)機(jī)的猜測(cè)周一受到了刺激因素。在一系列持續(xù)的傳聞下，日本央行最終將開始收回自己的QE政策，日元今年的表現(xiàn)超過了所有G10貨幣。 2.貿(mào)易戰(zhàn)：分析人士還遠(yuǎn)未就全球貿(mào)易緊張加劇對(duì)美元產(chǎn)生的最終影響達(dá)成一致。近期，對(duì)美國提高關(guān)稅的擔(dān)憂已經(jīng)迫使美國的貿(mào)易伙伴避免抑制本幣升值，從而助長(zhǎng)了1月份美元的跌勢(shì)。如果新一輪保護(hù)主義壁壘削弱了對(duì)于本國金融資產(chǎn)的需求，它就可能對(duì)美元造成長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)。 道明證券策略師Michael Hanson在3月9日寫給客戶的報(bào)告中寫道：“確定貿(mào)易緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)對(duì)美元金融資產(chǎn)需求的影響，這對(duì)美元對(duì)至關(guān)重要?！? 美國在很大程度上依賴于“陌生人的仁慈”：需要外國投資者為其經(jīng)常賬戶和聯(lián)邦預(yù)算赤字提供資金。更糟糕的是，在未來的幾年里，這兩種赤字都傾向于變得更大。 3.地緣政治：如果國際間的緊張局勢(shì)爆發(fā)并引發(fā)避險(xiǎn)情緒，美元可能會(huì)受到影響，尤其是美元兌G10貨幣。未來的政治事件包括美國總統(tǒng)特朗普在5月底會(huì)見朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩，而英國首相特蕾莎·梅指責(zé)莫斯科當(dāng)局在英國的領(lǐng)土上向前俄羅斯間諜投毒后，英國和俄羅斯準(zhǔn)備提升報(bào)復(fù)措施。與此同時(shí)，最近在華盛頓舉行的內(nèi)閣改組讓IG Markets等公司表示，政治風(fēng)險(xiǎn)是拋售美元的原因。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。