美聯(lián)儲(chǔ)加息大戲正式揭開(kāi)帷幕！北京時(shí)間周四凌晨2時(shí)

美聯(lián)儲(chǔ)加息大戲正式揭開(kāi)帷幕！北京時(shí)間周四凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。利率決議公布之后，美元指數(shù)未漲反跌，跌破90關(guān)口至89.63低位。 以鮑威爾為首的美聯(lián)儲(chǔ)官員一如市場(chǎng)廣泛預(yù)期，批準(zhǔn)加息25個(gè)基點(diǎn)，將新的基準(zhǔn)基金利率目標(biāo)定在1.5%至1.75%。這是自美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)于2015年12月開(kāi)始加息以來(lái)的第六次加息。 該基金利率與消費(fèi)者利率密切相關(guān)，而消費(fèi)者利率通常會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)后立即上升。 與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)又一次上調(diào)，暗示加息的路徑可能更加激進(jìn)。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)2018年將有三次加息，這仍是基線預(yù)測(cè)，但在接下來(lái)的兩年里至少又增加了一次。 該委員會(huì)在會(huì)后聲明中表示：“近幾個(gè)月來(lái)，經(jīng)濟(jì)前景有所加強(qiáng)?！贝饲鞍l(fā)布的聲明中沒(méi)有出現(xiàn)這一句話。不過(guò)，該委員會(huì)早些時(shí)候在聲明中表示“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以溫和的速度增長(zhǎng)”，似乎是在1月份對(duì)“穩(wěn)健”匯率的描述的下調(diào)。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將如何推進(jìn)貨幣政策至關(guān)重要。 根據(jù)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)每季度發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要，三次加息仍是基線。然而，如果再多一名成員表示支持更高的基金利率，那么這個(gè)預(yù)測(cè)可能會(huì)變成4次。 華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)絹?lái)越多地預(yù)測(cè)2018年將加息四次，而在委員會(huì)的聲明發(fā)布之前，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)的預(yù)測(cè)顯示有38%的可能性。 加息決定獲得一致通過(guò)，盡管一些成員質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)為何在缺乏更多通脹壓力的情況下加息。 美聯(lián)儲(chǔ)官員將其對(duì)2017年GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從12月的2.5%上調(diào)至2.7%，并將2018年的預(yù)期從2.1%上調(diào)至2.4%。 然而，隨后增長(zhǎng)可能會(huì)降溫，2020年的預(yù)測(cè)維持在2%，而較長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)仍為1.8%。 該委員會(huì)指出，家庭支出和企業(yè)固定投資“已從強(qiáng)勁的第四季度數(shù)據(jù)中有所放緩”。 最近市場(chǎng)一直關(guān)注的通脹預(yù)期幾乎沒(méi)有變化。對(duì)于核心通脹率和總體通脹率而言，2018年的預(yù)測(cè)值仍僅為1.9%，核心通脹率不包括食品和能源價(jià)格。到2019年，核心個(gè)人消費(fèi)支出預(yù)期從2%微幅上升至2.1%，而總體通脹仍為2%。委員會(huì)將2020年的核心和總體通脹水平從2%上調(diào)至2.1%。 考慮到美聯(lián)儲(chǔ)官員現(xiàn)在看到的失業(yè)率甚至比以前更低，這種良好的通脹預(yù)期尤其值得注意。目前，政府官員認(rèn)為2018年的失業(yè)率為3.8%，低于12月預(yù)測(cè)的3.9%，而2019年的失業(yè)率則從最初的3.9%降至3.6%。2020年的預(yù)測(cè)也有所下降，從4%降至3.6%。 美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍相信菲利普斯曲線，其表明失業(yè)率的下降將會(huì)推動(dòng)通貨膨脹。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，情況并非如此，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)仍滯后于2%的通脹目標(biāo)。 2月初，市場(chǎng)一度對(duì)短暫的通脹恐慌做出強(qiáng)勁反應(yīng)。1月份的平均時(shí)薪上升至2.9%，但2月份的平均時(shí)薪卻降至2.6%。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在1月份也出現(xiàn)了上漲，但在2月份的漲幅與預(yù)期相符。 美聯(lián)儲(chǔ)偏好的PCE指數(shù)目前約為1.7%。 所謂的點(diǎn)陣圖顯示出鷹派傾向。盡管加息三次仍是2018年的基準(zhǔn)預(yù)期，但該委員會(huì)將2019年的加息預(yù)期從2.5次上調(diào)至3次，2020年則從1.5次上調(diào)至2次。預(yù)計(jì)2020年的基金利率將從最初的3.1%上升到3.4%，盡管較長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)只上升了一點(diǎn)，從2.8%上升到2.9%。 據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2%區(qū)間的概率由此前的75.5%降至74.9%；9月至該區(qū)間的概率由此前的36.8%降至35.8%。 利率決議公布之后，美元指數(shù)未漲反跌，短線下滑約50點(diǎn)，跌破90關(guān)口至89.63低位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。