以黎?；饏f(xié)議或落地 集運(yùn)后市如何？

今日行情：11月25日，EC主力2502合約低開3220點(diǎn)此后盤中跳水跌停，并收于2722.1點(diǎn)，跌幅達(dá)16%。26日開盤，合約小幅低開高走，跌勢呈現(xiàn)緩和。

交易邏輯：

11月25日歐線盤面集體低開，其中主力02合約午后急速下跌最終觸及跌停。26日上午美媒透露中東?；鹣嚓P(guān)消息，中午以色列駐美國大使宣布以色列和真主黨即將達(dá)成?；饏f(xié)議。該消息意味著之前預(yù)期的特朗普上臺后對巴以沖突局勢帶來的?；鹂赡苄砸呀?jīng)開始逐步落地。此前預(yù)計(jì)巴以?；鹂赡茉诿髂?月特朗普上臺之前達(dá)成。但隨著昨日以色列與黎巴嫩方面協(xié)議達(dá)成的消息公布，或意味著?；鸸?jié)奏比預(yù)期更早。昨日盤后公布的SCFIS歐線指數(shù)為2861.6點(diǎn)，同比增長3.2%，增長速度大幅放緩，同時上周五公布的當(dāng)期SCFI綜合指數(shù)以及SCFI歐線均繼續(xù)下跌，為連續(xù)兩期下跌。由于SCFI指數(shù)相較于SCFIS指數(shù)具有一定的前瞻性，該指數(shù)下跌也意味著航司報(bào)價開始走弱，市場預(yù)期現(xiàn)貨報(bào)價下跌將迅速襲來?；久娣矫?，本年度以來一直處于運(yùn)力高速增長但需求相對疲軟的格局。綜上所述，02合約大跌為航司提漲末期利多出盡，疊加?；痤A(yù)期以及基本面供需偏軟的三重因素下帶來的結(jié)果。

基本面分析：

報(bào)價方面，頭部航司報(bào)價下調(diào)，根據(jù)極羽科技，截至 11 月 26日，未來 6 周 上海-歐洲基本港的運(yùn)費(fèi)報(bào)價區(qū)間參考，馬士基2139-3543美元/FEU，3956-5639 美元/FEU ；MSC 2240-3500 美元/TEU，3740-5840 美元/FEU；CMA 3180-3330 美元/TEU，5960-6260 美元/FEU；EMC 3835-3935美元/TEU，5820-6020美元/TEU。

供需方面，全球集裝箱總運(yùn)力為3120萬TEU，較上年同期增長10.6%。上周，我國港口完成集裝箱吞吐量為602萬TEU，較上一期環(huán)比減少3.65%。需求方面，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI下降至45.20，綜合PMI下降至48.10?？傮w來看基本面方面仍然處于供應(yīng)增長迅速但需求相對疲軟的局面。

后市展望：

目前中東停火預(yù)期較濃，供需基本面偏軟且航司提漲行為即將結(jié)束，因此當(dāng)前集運(yùn)歐線主力合約處于較為弱勢的局面，后期若紅海復(fù)航預(yù)期升溫或存較大下行壓力。后續(xù)需密切跟蹤航司價格變動情況，以及地緣消息最新進(jìn)展。由于歐線品種波動較大，信息敏感性較高，因此后續(xù)任何突發(fā)狀況都可能帶來盤面動蕩，建議投資者在?；鹇涞睾蠼灰赘叽_定性的邏輯，總體主力02和約應(yīng)以逢高做空為主，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

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