不銹鋼交易價跌宕起伏，鋼招大跌再掀波瀾？

前言：十月初在多項刺激經(jīng)濟(jì)政策發(fā)布后，期貨盤面強(qiáng)勢飄紅，終端采購情緒升溫，連跌數(shù)月的400系價格終有上漲。由于不銹鋼基本面并未改變，隨著此次宏觀情緒逐漸消退，現(xiàn)貨價格止?jié)q回落，并于本月中旬跌至漲價前水平。四季度不銹鋼價格跌宕起伏，在今年最后的一個月，400系價格能穩(wěn)住嗎？原料端：今年2月起鉻鐵產(chǎn)量連續(xù)上漲，并于6月份達(dá)到歷史高位，后續(xù)雖呈降量，但降幅較小，生產(chǎn)量級不減，且不銹鋼需求跟進(jìn)情況不佳，鉻鐵供應(yīng)過剩問題凸顯，鉻鐵價格長期偏弱運(yùn)行。11月25日，青山集團(tuán)2024年12月高碳鉻鐵長協(xié)采購價7395元/50基（現(xiàn)金含稅到廠價），環(huán)比下跌700元，天津港收貨價格減150元/50基噸。本輪青山鋼招價跌幅超出市場預(yù)期，市場情緒再受打擊，零售價格緩跌，且由于處于冬季枯水期，多地電價水平走高，生產(chǎn)成本攀升致使工廠生產(chǎn)意愿受挫，停產(chǎn)檢修動作增多。原料端鉻鐵價格對不銹鋼支撐能力減弱，不銹鋼可跌價范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。供應(yīng)端：9月-10月佛山市場400系冷軋價格屢次波動，短期內(nèi)價格由高回落使得終端客戶多選擇按需購買、壓價購買等較為穩(wěn)妥的采購方式，貨物消化并不明顯，庫存數(shù)據(jù)呈現(xiàn)震蕩，庫存的增減主要受市場到貨情況的影響。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止至2024年11月28日，佛山市場400系庫存總量32446噸，周環(huán)比減10.36%，其中400系冷軋周環(huán)比減14.62%。11月以來400系冷軋庫存連續(xù)三周降量，這與主流資源報價持續(xù)走跌情況一致；月內(nèi)鋼廠發(fā)貨到貨情況偏少，部分代理直接出售在途貨物，且少量商家在現(xiàn)有低價上以價換量，下游商家多逢低補(bǔ)貨，訂單數(shù)有增多，故11月400系冷軋庫存整體呈小幅降庫。需求端：四季度在以舊換新政策刺激下，消費(fèi)者換新家電的需求劇增，疊加網(wǎng)絡(luò)平臺將雙十一購物節(jié)持續(xù)時間拉長，多重優(yōu)惠推動一波消費(fèi)。據(jù)奧維云網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，雙十一期10月14日-11月17日家電線上渠道零售額、零售量同比分別增長18.7%、8.7%，線下渠道零售額、零售量同比分別增長71.7%、48.8%，以舊換新政策對不銹鋼終端產(chǎn)品銷售增長產(chǎn)生了推動作用。雖然在購物節(jié)期間家電銷售量有明顯增長，但銷售的產(chǎn)品以家電企業(yè)的前期囤貨為主，終端對不銹鋼卷平板的需求未達(dá)到預(yù)期；同時多地以舊換新政策主要覆蓋三大白電等八大類產(chǎn)品，小家電等產(chǎn)品尚未涉及，400系受其影響較為有限，故短期內(nèi)商家的訂單雖有增加但增幅不大。11月19日，國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人表示，下一步將研究提出未來繼續(xù)加大支持力度、擴(kuò)大支持范圍的“兩新”政策舉措。這對“兩新”政策的后續(xù)發(fā)展，釋放出一定積極信號，終端客戶的囤貨情緒或有升溫。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2024年12月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3398萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績上漲21.7%，終端客戶要為即將到來的雙十二及年貨節(jié)提前備貨，故從長期來看十二月存有一定客戶需求。總結(jié)：當(dāng)前現(xiàn)貨價格連續(xù)走跌處于全年較低水平，且部分規(guī)格存在缺貨情況，商家挺價意愿較強(qiáng)，短期內(nèi)價格可調(diào)整的幅度不大；長期來看，青山鋼招跌價幅度超出預(yù)期，鉻鐵的零售價或?qū)⒍啻涡》鴥r，原料支撐作用減弱，疊加12月市場到貨或有增多，商家有小幅讓利的可能，終端客戶或趁機(jī)囤貨，預(yù)計400系現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)價格調(diào)整仍需持續(xù)關(guān)注市場最新成交情況及政策變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。