解讀：不銹鋼圓鋼交易價來到低位，冬儲意愿并不明顯

一、宏觀分析：據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，全國居民消費價格同比上漲0.2%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.5%；CPI同步小幅上漲，PPI同比降幅收窄。一方面，反映了我國市場供過于求的矛盾依舊比較突出，另一方面，這也充分說明經(jīng)濟還是在恢復(fù)向好，如果經(jīng)濟沒有在持續(xù)恢復(fù)的話，價格不可能溫和上漲。此外，周一政治局會議發(fā)布通稿，久違14年后貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”，配合更加積極的財政政策，進一步提振市場信心，消費需求有望釋放，化債政策有望持續(xù)釋放財政政策效應(yīng)，宏觀利好有益于提升企業(yè)價值和增強資本市場吸引力。二、原料分析：如下圖，高鎳鐵國內(nèi)出廠價暫穩(wěn)至950-955元/鎳；國內(nèi)到廠價暫穩(wěn)至950-960元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價格暫穩(wěn)至950-960元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至114美元/鎳。近期受不銹鋼弱勢行情及成本支撐走弱影響，鎳鐵價格承壓運行。供應(yīng)端，印尼鎳礦供應(yīng)寬松，11月印尼鎳鐵品位和實物量增幅明顯，仍需警惕鎳鐵過剩風(fēng)險。需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價格低位運行，鋼廠加大對原料的壓價力度，心理價位下移。目前鎳鐵價格弱勢運行，后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動。? ? ? ?全球鉬鐵價格基本穩(wěn)定。我國鉬鐵（Mo:60%）價格內(nèi)蒙古出廠下跌了3000元/噸（413美元/噸），至23.1萬元/噸（31788美元/噸）。盡管鋼廠的招標(biāo)價格有一些下行壓力，但需求仍然不錯，賣家也相應(yīng)地調(diào)整了報價。歐洲和美國鉬鐵（Mo:70%）的價格小幅上漲0.1美元/公斤，至每公斤51美元。倫敦金屬交易所（LME）的鉬鐵價格也小幅上漲0.04美元/磅，12月10日為21.56美元/磅。根據(jù)目前的市場趨勢，預(yù)計短期內(nèi)鉬鐵價格將保持穩(wěn)定，略有變化。?三、市場分析：步入12月以來，青山連續(xù)兩次調(diào)整盤價，304累計上漲50元/噸至12550元/噸，316L累計下跌250元/噸至22650元/噸。如下圖所示，棒材300系價格均來到了年內(nèi)底部震蕩，承壓運行。短期來看，棒材基本面仍舊相對平穩(wěn)，隨著原料端價格總體持穩(wěn)運行，鋼廠針對原料采購結(jié)合當(dāng)前消耗及冬儲庫存需求調(diào)整價格，基于當(dāng)前利潤微薄，青山調(diào)價態(tài)度相對保守，漲跌都較為有限，但當(dāng)前冬儲備庫進度較慢，整體水平偏低，下游僅保持剛需采購，并沒有明確釋放備庫冬儲的態(tài)度。據(jù)貿(mào)易商反饋，這主要是因為前段時間商家在13000-13200元/噸補庫較多，當(dāng)下并不急于采購，預(yù)計需求改善會在12月下半旬有所突破。四、總結(jié)及預(yù)測：綜合來看，市場邏輯逐步回歸基本面后棒材價格仍有回調(diào)。目前棒材價格處于低位，同時考慮到后續(xù)冬儲行情，鋼廠調(diào)價空間有限，貿(mào)易商或陸續(xù)入場采購，預(yù)計棒材短期價格弱穩(wěn)運行為主。???

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