滬鎳與不銹鋼齊飛，供需水平能否一色

【原料端：鎳礦短期仍以觀望為主，鎳鐵價格弱勢運行】近期菲律賓礦山處于假期中，暫無新的鎳礦報盤售出，加之當前正處于出貨淡季，鎳礦市場流通資源稀少，下游鐵廠成本虧損下，對于過高價格鎳礦接受度有限。臨近年底，部分貿(mào)易商也有讓利操作。鎳鐵方面，供應端印尼鎳礦供應寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，11月鎳鐵進口量重回歷史峰值，預計12月鎳鐵回流增量不減。12月26日，印尼鎳鐵艙底含稅指數(shù)價950元/鎳，較25日持平；高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價946.7元/鎳，較25日持平；高鎳鐵到廠含稅指數(shù)價954.3元/鎳，較25日持平?！編齑娑耍荷鐣齑娑嘤薪盗砍尸F(xiàn)】2024年12月26日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存90.33萬噸，周環(huán)比下降3.72%。其中冷軋不銹鋼庫存總量55.82萬噸，周環(huán)比下降4.67%，熱軋不銹鋼庫存總量34.52萬噸，周環(huán)比下降2.15%。本期全國主流不銹鋼89倉庫口徑社會庫存呈現(xiàn)降量，各個系別資源都有不同程度的消化。本周市場到貨不多，周內(nèi)下游維持按需采購，出貨多以前期訂單的交付為主。?【宏觀方面影響需求】政府雖出臺降低存量房貸利率、契稅增值稅改革等多項政策，但地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊難見起色，電梯等地產(chǎn)強相關行業(yè)均受到影響。家電產(chǎn)量同比上行，內(nèi)需韌性緩慢修復。受以舊換新政策刺激影響，家電內(nèi)需迎來一定改善，出口端呈現(xiàn)較強韌性?！究偨Y(jié)】國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策出臺，積極因素累積增多，持續(xù)改善不銹鋼社會預期和供需格局。原料價格自20日觸底反彈對不銹鋼成本支撐力度增強，對其價格恢復上行造成有利影響。就目前情況來看，由于一系列增量紅利提振消費信心，市場普遍保持著樂觀預期。但基本面由弱勢格局主導，不銹鋼行情在很長時間內(nèi)總體弱勢難改。

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