調(diào)研:低庫存運行,節(jié)前有望迎來一波反彈！

成都鋼鐵網(wǎng)資訊1月10日消息：

    10日唐山遷安地區(qū)普方坯資源出廠含稅跌10，報2930元。遷安松汀方坯跌10，報2940元/噸。唐山地區(qū)主流鋼企鋼坯平均含稅成本為3029元/噸，鋼企平均利潤虧損約89元/噸。本周鐵礦石價格表現(xiàn)為先跌后漲，整體的價格運行維持區(qū)間震蕩，連鐵期貨主力價格在745-770元區(qū)間運行，普氏指數(shù)圍繞97-98美元波動。唐山準一級濕熄焦現(xiàn)匯到廠1530-1560元/噸，市場情緒偏悲觀，黑色系將繼續(xù)維持震蕩偏弱的運行節(jié)奏。

    10日成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計本周國內(nèi)熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量64.45萬噸，較上周增6.13萬噸。其中華北47.13萬噸，華東7.75萬噸，華南9.57萬噸。本周國內(nèi)帶鋼連續(xù)第五周累庫，較24年同期低26萬噸左右，較23年同期高近2萬噸，距離春節(jié)僅半月有余，但累庫速度并不快，加上鋼廠利潤不佳生產(chǎn)積極性下滑，因此供給壓力暫時不大。不過行情走勢暫不明朗，終端囤貨意愿有限，預(yù)計累庫量仍將持續(xù)擴大。

    今日帶鋼南北價差方面，時值傳統(tǒng)淡季，但近幾年旺季不旺令下游廠商心態(tài)謹慎，盡管利好政策托底，下游依舊低風(fēng)險運營為主，維持低庫存狀態(tài)，距離春節(jié)半月有余，終端遲遲沒有冬儲動靜，部分下游過年期間不停產(chǎn)，優(yōu)惠20-30接單，交貨期一般維持在10天左右，表明目前訂單量并不充足。旺季行情，一般廠家交貨期30-40天左右，可見淡季需求低迷較為突出。

    今日卷帶價差來看，華北、華南地區(qū)帶鋼優(yōu)勢好轉(zhuǎn)，尤其是北方的卷板價格高出帶鋼不少。目前帶鋼庫存增長為主，近一月鋼廠低利潤運行，但的帶鋼產(chǎn)能利用率仍維持相對高位，而鋼坯方面供需矛盾并無明顯改善，且鋼坯庫存累庫近半月，供應(yīng)存在一定過剩壓力，原料價格恐難長期維持，有下調(diào)空間。

    今日帶鋼寬窄價差來看，近一年無錫、樂從帶鋼體量大幅下降，華東華南本地帶鋼資源供應(yīng)有限，同時東北、西北需求逐步減弱，預(yù)計節(jié)后北材南下帶鋼體量或有所增加，一定程度上對華東華南市場造成壓力，加深南北倒掛程度。

    宏觀市場消息來看，財政部2025年的2萬億元置換債券已啟動相關(guān)發(fā)行工作。1月10日，國新辦舉行“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會，財政部副部長廖岷在會上表示，更大力度地支持地方政府緩釋償債壓力，增強發(fā)展動能。2024年2萬億元置換債券額度在去年12月18日已經(jīng)全部發(fā)行完畢。2025年的2萬億元置換債券已啟動了相關(guān)的發(fā)行工作。這項置換債券政策實現(xiàn)了三個方面突出的成效：一是地方當(dāng)期的流動性壓力大為減輕；二是債務(wù)的透明度大為增加；三是防風(fēng)險，促發(fā)展協(xié)同性大為增強。

    綜合來看，目前需求弱勢延續(xù)，加之終端資金情緒依舊處于窗口期，短期需求及資金仍是價格端的最大壓制，但下游多低庫存運行，預(yù)計春節(jié)前仍有一波補庫需求釋放，鋼價低位運行后將有望迎來反彈行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。