碳酸鋰：綠色新政終結(jié) 短期情緒面擾動較大

當(dāng)?shù)貢r間1月20日，特朗普在演講中重點提到了振興美國制造業(yè)的行動，重申他競選時的承諾——終止拜登的電動汽車政策、重振本土汽車制造業(yè)。特朗普表示，他將結(jié)束綠色新政，撤銷拜登政府的電動汽車政策，拯救美國汽車行業(yè)，兌現(xiàn)他對美國汽車工人的承諾。

從施政方向看，特朗普第二任期的政策導(dǎo)向?qū)τ阡囯姲鍓K下游的影響更為直接，一定程度壓制鋰下游需求的中期預(yù)期。美國對新能源汽車產(chǎn)業(yè)比較敏感，近年來國內(nèi)動力終端的迅猛發(fā)展不僅對北美市場構(gòu)成競爭，也對整個汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，美國的貿(mào)易保護主義態(tài)度體現(xiàn)比較堅決，無論是在貿(mào)易還是投資方面，可能都會繼續(xù)加以限制。特朗普對待新能源的態(tài)度一直比較強勢，曾經(jīng)抨擊“極端綠色政策是能源危機的起因”，計劃終止《通脹削減法案》（IRA），但伴隨馬斯克的支持其對于電車的態(tài)度有一定松動，政策可能傾向于以保護美國本土電動汽車制造為主。根據(jù)路透社消息，特朗普的過渡團隊建議進行全面改革，取消對電動汽車和充電站的支持，并加強阻止中國汽車、零部件和電池材料進口的措施；計劃將把目前用于建設(shè)充電站和降低電動汽車價格的資金轉(zhuǎn)移到國防優(yōu)先事項上，包括確保電池和制造電池的關(guān)鍵礦物供應(yīng)不受中國影響。

在上一任期中，特朗普便宣布美國退出《巴黎協(xié)定》，表示為提升經(jīng)濟增速，美國需要一切形式的能源。2017年開始特朗普政府實施關(guān)稅，引發(fā)了與中國長達數(shù)年的貿(mào)易戰(zhàn)，而特朗普的關(guān)稅政策在后續(xù)拜登時代得到了延續(xù)和加強。2022年8月，拜登簽署了《通脹削減法》（IRA），規(guī)定消費者在美國購買的電動汽車中有一定比例的關(guān)鍵電池礦物來自美國或其自由貿(mào)易伙伴，就可以獲得高達7500美元的稅收抵免。從目前外媒報道情況，特朗普的過渡團隊上臺后計劃取消購買電動汽車的7500美元消費者稅收抵免，作為更廣泛的稅制改革立法的一部分。值得注意的是，IRA在短期內(nèi)直接被推翻的可能性較低，法案中的一些項目已經(jīng)開始撥款并在在一些共和黨占優(yōu)勢的州內(nèi)受歡迎，已投資項目也已逐步帶動經(jīng)濟和就業(yè)，大幅變動的阻力較大。

在拜登任期內(nèi)，美國政府就已經(jīng)強化了對終端、電池以及相關(guān)礦物環(huán)節(jié)的征稅力度，特朗普上任后關(guān)稅政策可能進一步深化細(xì)化。2024年5月14日，為應(yīng)對中國的（所謂）不公平貿(mào)易行為并抵消由此造成的損害，拜登指示美國貿(mào)易代表根據(jù)《1974年貿(mào)易法》第301條對從中國進口的180億美元商品加征關(guān)稅。其中，針對電動汽車而言，2024年關(guān)稅稅率從25%提高至100%；針對電池、電池組件和關(guān)鍵礦產(chǎn)，2024年電動汽車鋰離子電池的關(guān)稅稅率從7.5%提高至25%，2026年非電動汽車鋰離子電池的關(guān)稅稅率從7.5%提高至25%；電池零部件的關(guān)稅率2024年從7.5%提高至25%；天然石墨和永磁體的關(guān)稅稅率將從0提高至2026年的25%；某些其他關(guān)鍵礦產(chǎn)的關(guān)稅稅率2024年從0提高至25%。通過提高中國電動汽車及相關(guān)零部件的關(guān)稅稅率，美國試圖降低中國產(chǎn)品在美國的價格競爭力，從而阻止其進入美國。從特朗普前期表態(tài)來看，在其任期內(nèi)將繼續(xù)對包括電池、關(guān)鍵礦物和充電部件在內(nèi)的電動汽車供應(yīng)鏈進口產(chǎn)品征收關(guān)稅，并將關(guān)稅作為談判工具，向包括電動汽車在內(nèi)的美國汽車出口開放外國市場。

從整體來說，特朗普上臺后對鋰電池相關(guān)板塊的政策約束可能會加強，中期對于國內(nèi)新能源企業(yè)在海外布局會有一定制約。但需注意的是，一方面拜登任期內(nèi)在2024年已經(jīng)強化關(guān)稅政策，短期進一步大幅調(diào)整的空間有限，且市場也已經(jīng)在前期調(diào)整中提前釋放了對于政策制約鋰電出海布局的悲觀預(yù)期。此外，更重要的是當(dāng)前我國鋰電板塊下游整車和電池出海比重較低，根據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，2024年我國純電汽車出口量中僅有不足3%出口向美加市場，實質(zhì)影響量相對有限。碳酸鋰屬于鋰電上游板塊，特朗普政策的影響更多體現(xiàn)在對產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期層面，向上傳導(dǎo)后對鋰價的影響相對中性，更多關(guān)注短線有色板塊整體情緒驅(qū)動的帶來的影響。

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