解讀：印尼新政策對(duì)鎳及不銹鋼出口的影響

前言：據(jù)印尼內(nèi)閣秘書處官網(wǎng)消息，2月18日，印尼總統(tǒng) Prabowo Subianto 公布了2025年第8號(hào)政府法規(guī)，該法規(guī)規(guī)定，采礦業(yè)(不包括石油和天然氣)以及種植園、林業(yè)和漁業(yè)部門的出口商必須在國(guó)家銀行的特別賬戶中存入100%的外匯，為期12個(gè)月。該法規(guī)將于2025年3月1日生效。一、印尼鎳資源情況全球鎳的儲(chǔ)量區(qū)域分布較為集中，前三大國(guó)家印度尼西亞、澳大利亞、巴西合計(jì)約占全球鎳儲(chǔ)量的73%。近年來，印尼政府積極推動(dòng)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革，提高國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，依靠豐富的鎳資源，吸引了大量的外部投資，推動(dòng)了印尼的鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。印尼坐擁著全球第一的鎳礦資源量，同時(shí)在當(dāng)?shù)厝肆Τ杀镜葍?yōu)勢(shì)下，全球原生鎳供應(yīng)增量逐漸向印尼聚攏，未來2年主要集中在中間品增量，同時(shí)下游也在不斷延伸。印尼鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展分三個(gè)階段：2005-2013年，主要以采購(gòu)印尼原礦為主，供國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)鎳鐵和不銹鋼使用。2014-2020年，印尼開始禁礦，中國(guó)企業(yè)開始投資建廠，主要以建設(shè)RKEF火法冶煉廠為主，匹配下游不銹鋼項(xiàng)目逐步建設(shè)發(fā)展。2020年-至今，隨著新能源汽車快速發(fā)展，三元電池對(duì)鎳的需求劇增，中間品項(xiàng)目建設(shè)開啟新篇章，多家企業(yè)建設(shè)濕法冶煉(MHP)，同時(shí)RKEF工藝轉(zhuǎn)高冰鎳到硫酸鎳的通道打通，讓印尼鎳產(chǎn)業(yè)更加多元化發(fā)展。二、印尼鎳出口現(xiàn)狀2020年，印尼禁礦后，印尼鎳礦出口量大幅減少，中國(guó)企業(yè)投資建廠后，印尼鎳鐵出口量逐年增多。2024年，印尼鎳鐵出口量約966.82萬噸，同比增加113.66萬噸，增幅13.32%；出口額約140.61億美元，同比減少12.29億美元，降幅8.04%。因鎳鐵廠受上下游雙重?cái)D壓，利潤(rùn)被擠壓。印尼鎳鐵出口量同比增加，出口額卻現(xiàn)下滑。三、印尼不銹鋼出口情況印尼作為全球第二大不銹鋼生產(chǎn)國(guó)，2024年不銹鋼產(chǎn)量在502萬噸左右，同比增加81.47萬噸，增幅19.37%。印尼當(dāng)?shù)夭讳P鋼消化有限，絕大部分不銹鋼出口至其他地區(qū)。2024年，印尼不銹鋼材出口總量約472.4萬噸，同比增加54.36萬噸，增幅13%。2024年，印尼不銹鋼出口占比約94.1%，低于2023年的99.4%。2024年，印尼不銹鋼出口額約83.81億美元，同比減少1.24億美元，降幅1.46%。全球不銹鋼供應(yīng)過剩下，不銹鋼利潤(rùn)空間也被擠壓，印尼不銹鋼出口量同比大幅增加，出口額也現(xiàn)下滑。四、印尼新政策的解讀及影響截至2025年1月底，印尼外匯儲(chǔ)備為1,561億美元。印尼總統(tǒng)Prabowo Subianto宣布的新法令，預(yù)計(jì)將為印尼增加800億美元外匯儲(chǔ)備，未來12個(gè)月潛在收益超1000億美元。據(jù)總統(tǒng)稱，“出口商可以靈活地使用其保留的外匯，包括在同一家銀行將外匯部分兌換成印尼盾用于業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、繳納稅款和非稅收國(guó)家收入、履行其他外匯義務(wù)以及以外幣分配股息?！薄巴鈪R也可用于采購(gòu)商品和服務(wù)，包括那些在國(guó)內(nèi)無法獲得、僅部分供應(yīng)或可用但不符合要求規(guī)格的原材料、輔助材料或資本貨物。同時(shí)，這些資金還允許償還外幣資本貨物采購(gòu)貸款”，總統(tǒng)補(bǔ)充說，“不遵守該政策的出口商將受到處罰包括暫停出口服務(wù)?！狈e極影響：新政策旨在增加外匯儲(chǔ)備，可有效防止資本外流，緩解印尼盾貶值壓力。挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)：新政策可能導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張和運(yùn)營(yíng)靈活性下降。出口商可能被迫借貸支付運(yùn)營(yíng)成本，提高融資成本。通過銀行進(jìn)行外匯掉期操作，也需承擔(dān)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?？偨Y(jié)，印尼新規(guī)下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口商結(jié)匯靈活性受限，但可通過合規(guī)用途申請(qǐng)部分兌換，或?qū)⑵仁钩隹谏陶{(diào)整資金管理模式。印尼出口商流動(dòng)資金不足的企業(yè)或?qū)⑴e步維艱，部分出口企業(yè)有能力轉(zhuǎn)嫁貸款利息帶來的額外成本，也勢(shì)必會(huì)增加企業(yè)的成本壓力。政策或許會(huì)導(dǎo)致跨國(guó)企業(yè)調(diào)整投資方向，或轉(zhuǎn)移部分項(xiàng)目至越南、馬來西亞等地。未來需關(guān)注印尼相關(guān)政策執(zhí)行細(xì)節(jié)（如豁免條款的靈活性）和具體實(shí)施力度，以及在政策實(shí)施過程中的一系列調(diào)整造成的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。