更大力度的基建支持“在路上”，工程機(jī)械行業(yè)訂單彈性幾何？

工程機(jī)械行業(yè)訂單出現(xiàn)回暖信號(hào)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年的政府工作報(bào)告提到，更大力度支持“兩重”建設(shè)，鼓勵(lì)引導(dǎo)更多民間資本參與重大基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)民生等領(lǐng)域的建設(shè)項(xiàng)目，政策端對(duì)基建投資的加碼，將更有力的為國內(nèi)工程項(xiàng)目開工注入資金。

基建投資是工程機(jī)械企業(yè)訂單的重要來源。二級(jí)市場上，近期工程機(jī)械板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，3月5日，山推股份、柳工、廈工股份等漲停收盤，中聯(lián)重科、三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械等漲幅居前。

2025年政府工作報(bào)告顯示，今年擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，比上年增加3000億元；擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，將重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。

2024年，我國國內(nèi)挖機(jī)銷量開始恢復(fù)增長。2025年1月，在春節(jié)因素的影響下，內(nèi)銷量同比僅下滑0.3%，一家主機(jī)廠相關(guān)人士表示，國內(nèi)春節(jié)后項(xiàng)目開工情況良好，內(nèi)銷表現(xiàn)突出，預(yù)期二三月挖機(jī)等土石方機(jī)械銷量增長不錯(cuò)；上一輪挖掘機(jī)、裝載機(jī)更新周期在2020年左右結(jié)束，如今老設(shè)備進(jìn)入新一輪更新周期，將推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。政府工作報(bào)告中提及的一些新政策能為國內(nèi)基建和工程項(xiàng)目開工注入資金，尤其利好以土石方機(jī)械營收占比高的企業(yè)。此外，海外國家基建等也為中資企業(yè)帶來諸多機(jī)會(huì)。

近日，徐工機(jī)械在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也提到，目前行業(yè)內(nèi)銷已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，特別是土石方機(jī)械銷量連續(xù)多月實(shí)現(xiàn)正增長，履帶吊、礦機(jī)、道路機(jī)械等近期也增速較好。在設(shè)備自然更新需求加速到來、新增特別國債、長期國債項(xiàng)目的帶動(dòng)作用等綜合因素推動(dòng)下，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)將逐步迎來上行周期。

據(jù)今日工程機(jī)械數(shù)據(jù)，今年2月份，中國工程機(jī)械市場指數(shù)（CMI）為106.68，同比增長13.53%，環(huán)比增長5.44%，分別提高10.26個(gè)百分點(diǎn)、8.77個(gè)百分點(diǎn)。這表明2月之后，特別是在2月10日春節(jié)假期之后，國內(nèi)大多數(shù)市場項(xiàng)目開工情況好轉(zhuǎn)，逐步升溫的施工需求帶來整體設(shè)備開工率和開工小時(shí)數(shù)上升。

從部分主機(jī)廠和上游零配件廠商交流反饋信息看，今年以來，國內(nèi)訂單有不同程度回升，3-5月份行業(yè)旺季將至，主機(jī)廠備貨需求增加，像泵閥、馬達(dá)等零部件訂單量同比有所上升。

據(jù)了解，重大基建項(xiàng)目規(guī)劃獲批后，項(xiàng)目進(jìn)入招標(biāo)階段，一般會(huì)提前3-6個(gè)月發(fā)布招標(biāo)公告。項(xiàng)目開工前的場地平整、臨時(shí)設(shè)施搭建等前期準(zhǔn)備工作可能需要一些小型工程機(jī)械。項(xiàng)目正式開工后，對(duì)工程機(jī)械的需求會(huì)集中釋放，大量的挖掘機(jī)、裝載機(jī)、起重機(jī)等設(shè)備會(huì)投入使用，主機(jī)廠往往能收獲更多訂單。

基建項(xiàng)目推動(dòng)設(shè)備更新需求，中國投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長支培元表示，2024年“兩新”政策已顯著帶動(dòng)設(shè)備購置投資增長。進(jìn)入2025年，為持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和擴(kuò)大內(nèi)需，政府有可能會(huì)進(jìn)一步加大政策力度，有效釋放設(shè)備更新需求，促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)的訂單增長。

但有主機(jī)廠人士表示，政策推出到落地見效往往會(huì)滯后一個(gè)季度，終端需求未來究竟能有多大放量還要“邊走邊看”。

努曼陀羅商業(yè)戰(zhàn)略咨詢董事長霍虹屹也表示，設(shè)備更新需求的釋放是否能完全轉(zhuǎn)化為行業(yè)訂單增長，仍取決于下游市場需求、企業(yè)融資能力和訂單兌現(xiàn)周期。如果企業(yè)資金緊張或市場需求不及預(yù)期，設(shè)備更新可能只是存量調(diào)整，而不會(huì)帶來大規(guī)模新增訂單。因此，今年工程機(jī)械市場仍需關(guān)注政策落地的節(jié)奏和實(shí)際資金流向。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。