原料端支撐強(qiáng)勁，不銹鋼交易價(jià)重心或上移

一、原料價(jià)格高企，不銹鋼成本支撐強(qiáng)勁鎳：目前鎳礦整體供應(yīng)偏緊。菲律賓蘇里高礦區(qū)雨季持續(xù)時(shí)間有所延遲，供應(yīng)出貨能力尚待回復(fù)；而印尼官方政策頻出，繼“外匯管制”與“金屬產(chǎn)品基準(zhǔn)價(jià)修訂與新增”法規(guī)落地后，又有對(duì)PNBP（非稅國(guó)家收入）提出相關(guān)調(diào)整建議的消息傳出，使得相關(guān)貿(mào)易商資金流轉(zhuǎn)及持貨成本壓力增大。鎳鐵落地成交價(jià)也隨著水漲船高，不銹鋼成本支撐走強(qiáng)。鉻：鉻礦整體貨源有限，鉻礦賣方惜售，近期低價(jià)資源難尋，有限成交均高價(jià)落地。而近日內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)宣布因4月份內(nèi)蒙地區(qū)火電廠集中停機(jī)檢修，4月份電力缺口高達(dá)30%以上，計(jì)劃4月份相應(yīng)減產(chǎn)30%并暫停鉻礦現(xiàn)貨采購(gòu)。鉻礦現(xiàn)貨量少且價(jià)格難有商議空間，工廠備貨周期長(zhǎng)，且鉻鐵虧損已久，下游鋼廠壓價(jià)情緒重，工廠挺價(jià)意愿重，零售報(bào)價(jià)繼續(xù)有上調(diào)趨勢(shì)。不銹鋼原料端上游供應(yīng)缺口加大，鐵廠在成本激增情況下挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，落地成交價(jià)走強(qiáng)，給予不銹鋼底部較為強(qiáng)勁的成本支撐。二、社庫(kù)呈現(xiàn)降量，在途海漂高企2025年3月27日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存109.94萬噸，周環(huán)比下降1.97%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量70.1萬噸，周環(huán)比下降2.26%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量39.84萬噸，周環(huán)比下降1.46%。本期全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈小幅降量態(tài)勢(shì)，以200系、300系資源減少為主。本周不銹鋼受到原料支撐及鋼廠減產(chǎn)消息擾動(dòng)影響，整體出貨量級(jí)有所增加，而貿(mào)易及代理隨著出貨量的增加，疊加庫(kù)存減少，惜售挺價(jià)心態(tài)漸濃。但據(jù)檢測(cè)，不銹鋼在途海漂量有所增長(zhǎng)，截止2025年3月27日，內(nèi)貿(mào)不銹鋼在途海漂量總計(jì)88870噸，共計(jì)21條船，較上期增加20796噸，發(fā)自福建港口80970噸，發(fā)自江蘇港口7900噸，不銹鋼后市仍需警惕到貨壓力。三、供強(qiáng)需弱格局難改，鋼廠利潤(rùn)空間受到雙重?cái)D壓據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年3月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)估產(chǎn)量346.9萬噸，月環(huán)比增加32.37萬噸，增幅10.29%，同比增加9.88%，其中：200系94.43萬噸，月環(huán)比增加2.55萬噸，增幅2.78%，同比增加1.39%；300系190.83萬噸，月環(huán)比增加25.4萬噸，增幅15.35%，同比增加13.68%；400系61.64萬噸，月環(huán)比增加4.42萬噸，增幅7.72%，同比增加12.71%。4月排產(chǎn)348.45萬噸，月環(huán)比增加0.45%，同比增加8.18%，其中：200系95.53萬噸，月環(huán)比增加1.16%，同比減少1.67%；300系190.75萬噸，月環(huán)比減少0.04%，同比增加13.33%；400系62.17萬噸，月環(huán)比增加0.86%，同比增加9.76%。??????近期雖有鋼廠減產(chǎn)消息放出，但減產(chǎn)多計(jì)劃持續(xù)數(shù)月并按產(chǎn)線有序檢修，月度產(chǎn)量影響程度有限，故整體供應(yīng)壓力未有減少。而不銹鋼終端需求未有明顯提振，鋼廠生產(chǎn)上下遭受擠壓，利潤(rùn)空間收窄。據(jù)測(cè)算截止3月28日，短流程工藝冶煉304冷軋成本13530元/噸；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13773元/噸；一體化工藝冶煉304冷軋成本13683元/噸；201冷軋一體化生產(chǎn)成本8396元/噸，非一體化生產(chǎn)成本8767元/噸。總結(jié)：隨著原料落地成交價(jià)走強(qiáng)，不銹鋼成本支撐強(qiáng)勁，周尾漲價(jià)行情點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒，短期不銹鋼價(jià)格重心或震蕩上移，但中長(zhǎng)期仍需關(guān)注供需及庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。