不銹鋼短期或呈震蕩上行態(tài)勢，但上漲空間有限

一、宏觀層面宏觀環(huán)境方面，政策變量和市場情緒也在加劇不銹鋼價格波動。2025全國“會議”對房地產(chǎn)等行業(yè)的推動，給市場帶來一定樂觀預期 。但同時，美國關(guān)稅等宏觀因素擾亂市場，使得市場擔憂情緒較濃，價格已現(xiàn)大幅回落，回吐3月的漲幅。宏觀環(huán)境的不確定性使得不銹鋼市場參與者更為謹慎，影響了價格上漲的持續(xù)性和幅度。二、原料端從原料端來看，進入2025年，印尼部分地區(qū)受雨季影響，鎳礦供應(yīng)短期趨緊 ，這使得鎳鐵底部價位支撐仍存，4月17日，高鎳鐵國內(nèi)出廠價至985-990元/鎳；國內(nèi)到廠價至990-1000元/鎳，印尼新的鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費即將落地，各品種稅率均有所上漲，疊加近期鎳礦供應(yīng)緊張，礦價居高不下，鎳鐵利潤空間持續(xù)收窄。鉻鐵方面同樣表現(xiàn)強勢，4月鋼招環(huán)比上漲600元，市場看漲情緒濃厚，鉻鐵價格強穩(wěn)運行。三、供需供應(yīng)上，盡管近期有一些鋼廠減產(chǎn)的消息傳出，但產(chǎn)量仍處高位。2025年2月國內(nèi)不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量314.53萬噸，月環(huán)比增加28.38萬噸；3月排產(chǎn)350.26萬噸 ，其中200系、300系、400系產(chǎn)量均有不同程度增長。4月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預計排產(chǎn)348.45萬噸，月環(huán)比增加0.45%，同比增加8.18% ，從庫存數(shù)據(jù)來看，3月上期所倉單庫存大幅增多，僅3月就增加9.4萬噸，為后續(xù)市場庫存消化帶來較大壓力。4月不銹鋼庫存合計108.67萬噸，較上周增0.21%，呈現(xiàn)冷降熱增態(tài)勢，所以前期積累的高庫存仍對價格形成潛在壓制，一旦需求無法持續(xù)跟進，供應(yīng)壓力持續(xù)存在。而需求端，下游觀望情緒較為濃厚，整體消化量級相對有限。房地產(chǎn)行業(yè)雖有政策利好推動市場止跌回穩(wěn)，但新建商品房和二手房市場的實際需求轉(zhuǎn)化為對不銹鋼的采購量還需要時間。建筑、制造業(yè)等傳統(tǒng)下游行業(yè)采購保守，出口方面又因貿(mào)易壁壘訂單下滑，使得不銹鋼市場供需仍處博弈當中 ，限制了價格的上漲空間。四、總結(jié)綜合來看，由于成本支撐，不銹鋼短期內(nèi)有震蕩上行的動力；然而，供需失衡、高庫存以及宏觀環(huán)境的不確定性，又限制了其上漲空間。預計在未來一段時間，不銹鋼價格將在成本支撐和供需博弈的矛盾中震蕩前行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。