【鉛價(jià)】再生擾動(dòng)VS新興需求！鉛市"新舊動(dòng)能切換"能否續(xù)漲？

今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨 1# 鉛價(jià)以 16800 - 16900 元 / 噸的價(jià)格區(qū)間報(bào)出，中間價(jià)為 16850 元 / 噸，較前一日上漲 25 元。以下是主要驅(qū)動(dòng)因素：
內(nèi)外宏觀面：6月11日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布了 5 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期押注升溫，美元指數(shù)受此影響直線跳水，以美元計(jì)價(jià)的工業(yè)金屬價(jià)格獲得支撐。但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部政策分歧加劇不確定性，疊加關(guān)稅潛在擔(dān)憂情緒仍存，投資者保持謹(jǐn)慎，宏觀背景內(nèi)外情緒分化，金屬支撐邊際趨穩(wěn)，鉛價(jià)窄幅震蕩；
【供應(yīng)端：原生"緊平衡"，再生"受限增量"??】
??原生鉛??：國(guó)內(nèi)鉛精礦供應(yīng)延續(xù)偏緊格局，主因云南、湖南部分礦山因環(huán)保檢查延期復(fù)產(chǎn)（部分礦企反饋復(fù)產(chǎn)延期至7月），疊加進(jìn)口礦（秘魯、澳大利亞）受海運(yùn)成本波動(dòng)影響，到港量環(huán)比微降，冶煉廠原料庫(kù)存降至15-20天（正常25-30天）。周內(nèi)原生鉛冶煉企業(yè)開工率微降0.8%至58.5%，部分企業(yè)因原料不足下調(diào)周度產(chǎn)量計(jì)劃，現(xiàn)貨流通貨源偏緊，支撐原生鉛報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。
再生鉛??：廢電瓶市場(chǎng)呈現(xiàn)"供穩(wěn)價(jià)平"特征，前期加速出貨，但河北、安徽等地環(huán)保督查趨嚴(yán)（重點(diǎn)檢查廢氣處理設(shè)施），中小再生鉛廠（產(chǎn)能占比35%）開工率維持60%-65%，僅頭部企業(yè)（如天能、超威關(guān)聯(lián)廠）保持80%以上開工，再生鉛增量空間受限，成本端對(duì)鉛價(jià)形成強(qiáng)支撐。
【需求端：傳統(tǒng)淡季"遇冷"，新興領(lǐng)域"升溫"??】
鉛酸蓄電池作為鉛消費(fèi)核心（占比超80%），當(dāng)前呈現(xiàn)"傳統(tǒng)弱、新興強(qiáng)"的分化格局：
傳統(tǒng)領(lǐng)域??：電動(dòng)自行車電池替換需求受氣溫升高影響略有放緩，汽車啟停電池因車企季末沖量（乘聯(lián)會(huì)5月狹義乘用車零售同比增18%），配套訂單維持剛需；
??新興領(lǐng)域??：低速電動(dòng)車（三輪/四輪）因多地放寬路權(quán)政策（如河南、山東試點(diǎn)"非標(biāo)車"過渡期延長(zhǎng)），需求環(huán)比增10%-15%；儲(chǔ)能備用電源（5G基站、數(shù)據(jù)中心）受"東數(shù)西算"工程推進(jìn)，鉛炭電池采購(gòu)量同比增20%，成為需求新增長(zhǎng)極。
【現(xiàn)貨交投：貼水收窄】
主流品牌（雙燕、水口山）對(duì)滬鉛2407合約貼水收窄。貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，部分持貨商試探性出貨；下游企業(yè)前期觀望情緒緩解，逢低采購(gòu)積極性提升，尤其低速電動(dòng)車電池廠為應(yīng)對(duì)促銷提前備貨，市場(chǎng)整體成交較前日放量，但未現(xiàn)"搶購(gòu)潮"。
【短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：震蕩修復(fù)，關(guān)注"庫(kù)存拐點(diǎn)"與"政策落地"??】
短期鉛價(jià)核心矛盾在于"供應(yīng)擾動(dòng)+新興需求拉動(dòng)"與"傳統(tǒng)淡季"的博弈：
利多支撐??：原生鉛原料偏緊、再生鉛環(huán)保限產(chǎn)、新興領(lǐng)域（儲(chǔ)能/低速車）需求增量；
??壓制因素??：傳統(tǒng)替換需求放緩、海外制造業(yè)疲軟壓制倫鉛反彈空間。
預(yù)計(jì)短期內(nèi)長(zhǎng)江現(xiàn)貨鉛價(jià)維持在16900-17000元/噸偏強(qiáng)震蕩；倫鉛或在1980-2000美元/噸附近整理。

（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

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