解讀：淡季需求疲軟，不銹鋼供需博弈加劇

節(jié)后市場需求不溫不火，缺乏量級成交支撐，周內(nèi)隨著青山放開限價，市場低出資源頻現(xiàn)，雖后續(xù)重啟限價政策維穩(wěn)價格，但步入傳統(tǒng)淡季后，下游需一般，震蕩行情下，觀望情緒較濃，采買積極性有限，截止到6月13日，304鼎信12300元/噸，304金海12150元/噸，201J1A鼎信6800元/噸，304金海6300元/噸。不銹鋼價格震蕩下行，鋼廠成本倒掛周內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨價格低位運(yùn)行，根據(jù)即期成本&利潤模型，截止6月12日，304冷軋外購高鎳鐵工藝冶煉成本13164元/噸，利潤率-2.77%。201冷軋一體化工藝成本8255元/噸，利潤率-6.72%，430冷軋成本7498元/噸，利潤率-5.57%，不銹鋼成本倒掛。鎳鐵價格承壓運(yùn)行，成本支撐轉(zhuǎn)弱成本虧損下鋼廠加大對原料的壓價力度，據(jù)調(diào)研了解，近期華南某鋼廠高鎳鐵采購價925和928元/鎳（到廠含稅），總成交量近萬噸，交期7月。原料端成本支撐轉(zhuǎn)弱。節(jié)后下游消化放緩，全國庫存兩連增端午節(jié)后下游消化速度放緩，據(jù)管廠反饋，近期整體詢單及成交量變化并不大，偶爾會有少量的補(bǔ)貨訂單，導(dǎo)致管廠多數(shù)對后市信心不足，看空心態(tài)濃厚，入市采購節(jié)奏亦有放緩，現(xiàn)階段管廠多持觀望心態(tài)，謹(jǐn)慎采購。截止2025年6月12日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1145508噸，周環(huán)比增2.07%。其中冷軋不銹鋼庫存總量629183噸，周環(huán)比增1.04%。 熱軋不銹鋼庫存總量516325噸，周環(huán)比增3.36%。在途資源陸續(xù)到貨，但下游需求不及預(yù)期，全國社會庫存呈現(xiàn)兩連增。綜上所訴，目前下游消化速度放緩，在社會庫存的連續(xù)增庫下，貿(mào)易商庫存壓力加大。疊加近期原料端價格承壓運(yùn)行，不銹鋼成本支撐轉(zhuǎn)弱，為緩解庫存壓力、資金回流，市場低價資源增多，現(xiàn)貨價格震蕩走跌，后續(xù)仍需關(guān)注鋼廠檢修落實(shí)情況及市場庫存的變動。

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