高庫存弱需求，不銹鋼交易價運(yùn)行承壓

一、社會庫存高企，結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯???本周全國不銹鋼社會庫存延續(xù)攀升態(tài)勢，2025年6月19日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1157374噸，周環(huán)比增1.04%。其中冷軋不銹鋼庫存總量634689噸，周環(huán)比增0.88%；?熱軋不銹鋼庫存總量522685噸，周環(huán)比增1.23%。熱軋庫存壓力顯著，冷軋區(qū)域性分化。本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會庫存呈增量態(tài)勢，各個系別均有不同程度的增加。???庫存高企的核心矛盾在于需求端超預(yù)期疲軟。6月傳統(tǒng)淡季疊加梅雨天氣，建筑工地開工率下滑，訂單萎縮，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)阻滯。周內(nèi)現(xiàn)貨價格偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商為刺激出貨，實單議價空間多有松動，但市場交投表現(xiàn)疲軟，不銹鋼采購僅維持“小批量散單”模式，未能形成有效支撐。 ?二、原料成本支撐持續(xù)弱化，供應(yīng)壓力未實質(zhì)緩解原料端鎳鐵價格階梯式下跌，6月初印尼高鎳鐵采購價維持在970-975元/鎳，至6月中旬華南鋼廠壓價至940元/鎳（到廠含稅），月內(nèi)跌幅超3%，鎳鐵價格下跌帶動不銹鋼成本重心下移。而鉻鐵方面也是陰跌不止，：青山6月長協(xié)價雖持平于8095元/50基噸，但現(xiàn)貨市場受需求拖累持續(xù)陰跌。 且近期菲律賓否決禁礦法案，疊加印尼鎳礦到港量增加，未來原料端支撐或進(jìn)一步弱化。?供應(yīng)端，鋼廠減產(chǎn)遲緩且力度較小。據(jù)調(diào)研，6月國內(nèi)43家不銹鋼廠排產(chǎn)336.23萬噸，月環(huán)比減少2.91%，同比增加2.24%，其中：200系97.33萬噸，月環(huán)比減少0.29%，同比減少5.09%；300系179.12萬噸，月環(huán)比增加0.36%，同比增加8.35%；400系59.78萬噸，月環(huán)比減少14.86%，同比減少2%。盡管部分鋼廠6月排產(chǎn)計劃小幅下調(diào)，但300系產(chǎn)量仍處高位，且400系排產(chǎn)雖環(huán)比減少但同比大幅增長，凸顯結(jié)構(gòu)性過剩。粗鋼產(chǎn)量整體減產(chǎn)力度遠(yuǎn)低于庫存增速。 ?三、市場情緒消極，現(xiàn)貨價格下移探底 ???據(jù)，無錫市場民營304冷軋毛基主流價格至12300-12400元/噸，民營熱軋資源五尺毛邊主流價格至12000-12100元/噸。201J2/J5四尺的主流價格至6550-6600元/噸，201J2五尺熱軋主流價格至6400元/噸。?在利潤壓縮情況下終端用戶普遍采取“壓價采購”策略，貿(mào)易商為加速出貨實單議價空間擴(kuò)大，但成交量級不及預(yù)期，市場陷入“降價無量”僵局。 ????而鋼廠為緩解廠庫壓力，短期取消限價策略，隨后又下調(diào)限價，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格快速破位，進(jìn)一步?jīng)_擊市場信心。 ?當(dāng)前市場雙重博弈，鋼廠在虧損邊緣被動挺價，但代理貿(mào)易商迫于資金壓力降價拋貨； 終端“買漲不買跌”心態(tài)加劇觀望。 ?總結(jié)：當(dāng)前不銹鋼市場深陷高庫存與弱需求的雙重困局，供需矛盾加劇，短期價格或延續(xù)承壓運(yùn)行，需關(guān)注實質(zhì)性減產(chǎn)及需求回暖信號。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。