鎂價(jià)三連漲！供給收縮與需求井噴"雙輪驅(qū)動(dòng)"

2025年6月27日，國(guó)內(nèi)鎂錠市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂均價(jià)報(bào)17700元/噸，較上一交易日上漲100元/噸，實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)。

一、需求端：汽車輕量化驅(qū)動(dòng)鎂合金消費(fèi)爆發(fā)

當(dāng)前鎂價(jià)上漲的核心邏輯在于下游需求的結(jié)構(gòu)性變化。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成95.2萬(wàn)輛和92.2萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)33.5%和30.1%。在新能源汽車輕量化趨勢(shì)下，鎂合金作為最輕的金屬結(jié)構(gòu)材料，正加速替代傳統(tǒng)鋼材和鋁合金。

1. 整車廠加速導(dǎo)入鎂合金部件

特斯拉、比亞迪等頭部車企已將鎂合金應(yīng)用于方向盤骨架、座椅支架、儀表盤橫梁等部件。據(jù)行業(yè)龍頭云海金屬公告，其向蔚來汽車供應(yīng)的鎂合金壓鑄件單車用量已達(dá)15公斤，較2023年提升50%。隨著CTP電池包技術(shù)普及，鎂合金電池殼體需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

2. 政策端持續(xù)加碼輕量化戰(zhàn)略

工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》明確提出，到2025年乘用車新車平均油耗降至4.0升/百公里。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，輕量化材料應(yīng)用比例需提升至30%以上。作為減重效果最顯著的金屬材料，鎂合金需求空間被徹底打開。

二、供給端：環(huán)保約束與成本支撐并存

在需求快速擴(kuò)張的同時(shí)，供給端呈現(xiàn)剛性約束特征：

1. 環(huán)保督察趨嚴(yán)限制產(chǎn)能釋放

第二輪第三批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察進(jìn)駐山西、寧夏等鎂業(yè)主產(chǎn)區(qū)，對(duì)蘭炭-金屬鎂產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行專項(xiàng)整治。據(jù)榆林市能源局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)?shù)卦诋a(chǎn)鎂企產(chǎn)能利用率維持在75%左右，較2024年同期下降8個(gè)百分點(diǎn)。

2. 原料成本推升價(jià)格中樞

作為鎂冶煉主要原料，硅鐵價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。6月27日，寧夏75#硅鐵現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7850元/噸，較年初上漲12.3%。原料成本上漲構(gòu)成鎂價(jià)的重要支撐。

三、產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)：從原料漲價(jià)到深加工溢價(jià)

本輪鎂價(jià)上漲已不再是單純的成本推動(dòng)型行情，而是伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的重新分配：

1. 深加工企業(yè)盈利能力提升

以萬(wàn)豐奧威為代表的鎂合金壓鑄企業(yè)，通過技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品附加值躍升。公司最新財(cái)報(bào)顯示，其汽車鎂合金壓鑄件毛利率達(dá)28.6%，較傳統(tǒng)鎂錠銷售高出15個(gè)百分點(diǎn)。

2. 廢鎂回收體系加速構(gòu)建

為應(yīng)對(duì)原料價(jià)格波動(dòng)，寶武鎂業(yè)等龍頭企業(yè)正布局鎂合金循環(huán)利用項(xiàng)目。公司公告顯示，其年處理5萬(wàn)噸廢鎂再生項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備調(diào)試階段，預(yù)計(jì)可降低原料成本12%-15%。

四、后市展望：供需緊平衡或?qū)⒀永m(xù)

短期來看，汽車廠商年末沖量備貨疊加環(huán)保督察常態(tài)化，鎂價(jià)有望維持強(qiáng)勢(shì)。但需警惕硅鐵價(jià)格回調(diào)帶來的成本坍塌風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期而言，隨著鎂建筑模板、儲(chǔ)氫材料等新興應(yīng)用場(chǎng)景落地，鎂金屬需求天花板將持續(xù)上移。

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