鋰價(jià)暴跌中的底牌海南礦業(yè)鎖定非洲礦源100%包銷(xiāo)權(quán)，成本466美元碾壓澳洲巨頭

2025年6月30日，海南礦業(yè)（601969.SH）宣布與控股子公司LMLB簽署??四年期鋰輝石包銷(xiāo)協(xié)議??，全面鎖定非洲馬里布谷尼鋰礦一期項(xiàng)目全部產(chǎn)能。根據(jù)協(xié)議，自2026年1月1日起，LMLB將每年向海南礦業(yè)供應(yīng)??10萬(wàn)-12萬(wàn)噸品位5.5%以上的鋰精礦??，協(xié)議采用"公式價(jià)格+年度底價(jià)"雙保險(xiǎn)機(jī)制——若市場(chǎng)價(jià)跌破預(yù)設(shè)底價(jià)，結(jié)算價(jià)將以底價(jià)為準(zhǔn)，為公司在鋰價(jià)波動(dòng)周期中筑牢成本防線。

此次包銷(xiāo)是海南礦業(yè)構(gòu)建??"鋰礦采選-鋰鹽加工"一體化產(chǎn)業(yè)鏈??的關(guān)鍵落子。布谷尼鋰礦一期已具備連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)條件，其3190萬(wàn)噸資源量（氧化鋰品位1.06%）可支撐16年開(kāi)采周期，而海南洋浦的2萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目已于2025年3月投料試車(chē)，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)出合格產(chǎn)品。包銷(xiāo)礦量可滿足洋浦項(xiàng)目??60%-75%的原料需求??，疊加海南自貿(mào)港15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠，公司鋰鹽完全成本有望低于行業(yè)均值10%。

協(xié)議背后是海南礦業(yè)逆周期布局的長(zhǎng)期邏輯。2024年全球鋰資源過(guò)剩14.1萬(wàn)噸LCE，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等頭部企業(yè)均現(xiàn)虧損，而海南礦業(yè)通過(guò)精益管理實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)??7.06億元（同比+13%）??，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)13.88億元。此次底價(jià)機(jī)制可規(guī)避價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借力馬里政府政策支持（如設(shè)備進(jìn)口關(guān)稅豁免），將現(xiàn)金成本壓至??466美元/噸鋰精礦??，顯著低于澳洲礦企（600+美元/噸）。

全球化資源協(xié)同成為另一亮點(diǎn)。布谷尼鋰礦與洋浦氫氧化鋰項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司將躋身國(guó)內(nèi)少數(shù)具備"自有礦山+高端加工"一體化能力的鋰資源商。2025年，海南礦業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)13萬(wàn)噸鋰精礦及1萬(wàn)噸氫氧化鋰，并啟動(dòng)布谷尼二期開(kāi)發(fā)規(guī)劃。此外，公司借力沙特鋰鹽廠合作、莫桑比克鋯鈦礦并購(gòu)，加速打造覆蓋西非、中東、東南亞的"礦產(chǎn)+能源"網(wǎng)絡(luò)，境外營(yíng)收占比已升至48%。

風(fēng)險(xiǎn)方面需關(guān)注馬里政局穩(wěn)定性（礦區(qū)距首都180公里）及出口證獲取進(jìn)度（協(xié)議生效前提），若鋰價(jià)持續(xù)低于底價(jià)設(shè)定閾值，可能擠壓鋰鹽加工利潤(rùn)空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。