美國庫欣原油庫存下降6.7% 但成品油庫存超預(yù)期累庫

EIA原油庫存報告顯示，近期美國原油市場供需及庫存呈現(xiàn)多重動態(tài)。原油庫存自5月來首升，達約4.19億桶，庫欣庫存降至2014年同期低位。進口波動明顯，加拿大、伊拉克等部分來源增長，拉美部分產(chǎn)油國進口下滑，海外進出口劇烈波動致凈出口創(chuàng)紀錄降幅。煉油廠加工量季節(jié)性升至六年同期最高，多區(qū)域恢復(fù)或創(chuàng)新高，僅東海岸因停工例外。需求端，汽油需求連漲，餾分油需求沖高，東海岸餾分油庫存創(chuàng)新低，柴油期貨受提振；同時原油生產(chǎn)小幅下降，鉆井?dāng)?shù)持續(xù)下滑。

一、上游供應(yīng)端

（一）原油庫存

美國原油庫存呈現(xiàn)顯著變化。截至近期，商業(yè)原油庫存增加385萬桶，達到約4.19億桶，為5月以來首次增長，庫存水平回升至6月中旬以來最高，此前曾處于年初以來低位。戰(zhàn)略石油儲備注入23.9萬桶，助推全國原油庫存增量達408萬桶，為三個月來最大商業(yè)庫存增量。分地區(qū)看，墨西哥灣沿岸（PADD3）庫存增加504.2萬桶，中西部（PADD2）增加71.3萬桶；而東海岸（PADD1）減少19萬桶、落基山脈地區(qū)（PADD4）減少42.4萬桶、西海岸（PADD5）減少129.7萬桶。俄克拉荷馬州庫欣庫存降至2070萬桶，單周減少150萬桶，為1月以來最大降幅，雖回到2014年同期低位，但仍略高于2000萬桶的運營最低水平。

（二）原油進口

進口呈現(xiàn)波動與區(qū)域差異。加拿大原油進口升至3月末以來最高，因中西部煉油廠（加拿大原油最大買家）以年度同期創(chuàng)紀錄速率運行。伊拉克原油進口增長16%，至21.2萬桶/日。不過，來自五個主要拉美產(chǎn)油國的原油進口在截至6月27日當(dāng)周下降，降至九周以來最低，除厄瓜多爾外，其他國家進口均減少。尼日利亞原油以近六年最快速率抵美，上周進口達41.9萬桶/日，但彭博匯編的油輪追蹤數(shù)據(jù)與之存差異，其3-5月發(fā)往美國shipment相對平穩(wěn)后6月下滑，因原油運抵需時間，數(shù)據(jù)存在時滯。中東地區(qū)，美國自該地區(qū)原油進口本周小幅上升，沙特進口量基本持平，伊拉克增至21.2萬桶/日。同時，海外原油進出口波動劇烈，進口激增、出口暴跌至2023年以來最低，二者共同導(dǎo)致凈出口創(chuàng)紀錄最大降幅。

（三）原油生產(chǎn)

美國原油產(chǎn)量小幅下降，上周降至1343萬桶/日，較前一周減少2000桶/日。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，上周石油鉆井平臺數(shù)量再減6座，自4月初以來，美國石油鉆井?dāng)?shù)已暴跌52座（降幅11%），降至2021年10月以來最低，鉆井?dāng)?shù)下滑或?qū)ξ磥懋a(chǎn)量產(chǎn)生潛在影響。

二、中游加工端

煉油廠運營方面，季節(jié)性來看，煉油廠原油加工量升至六年同期最高。除東海岸（PADD1煉油廠因3天停工）外，其他地區(qū)煉油廠均提高加工量。中西部煉油廠過去四周三次提高加工量，當(dāng)前原油加工量創(chuàng)年度同期紀錄，持續(xù)保持超400萬桶/日運行。西海岸煉油廠此前受非計劃停工影響，近期恢復(fù)，加工量達8月末以來最高，且自3月起，首次實現(xiàn)加工量高于去年同期。

三、下游需求端

（一）汽油需求

美國汽油需求基于四周平均供應(yīng)量，連續(xù)第四周增長，達到920萬桶/日，為一年來首次，自6月初以來日均增加41.1萬桶。盡管單周需求數(shù)據(jù)有明顯回落，但夏季駕駛季全面開啟下，消費仍處強勁水平。

（二）餾分油需求

餾分油（如柴油等）需求上周升至超400萬桶/日，為2月末以來單周最高。四周平均需求自5月起升至2022年同期以來最高，顯示今夏柴油市場因需求強勁、庫存低位，呈現(xiàn)緊俏態(tài)勢，出口市場也較為活躍。同時，東海岸餾分油庫存降至2022年5月以來最低，柴油期貨因庫存下降上漲。

圖表：EIA周度數(shù)據(jù)變化情況

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